Четыре точных выстрела из четырех! Таков результат статистического анализа с фундаментальным уклоном в марте. Ставка на валюты-убежища отработала по полной программе, и замедление деловой активности в развитых странах мира, свидетельствующее о дальнейшем снижении темпов роста глобального ВВП, позволило заработать на продажах австралийского и новозеландского долларов против японской иены по 1,4% и 1,3%. Ничуть не хуже валюты Страны восходящего солнца выглядел швейцарский франк. Короткие позиции по EUR/CHF и GBP/CHF принесли 1,5% и 0,7%.

Январь положил очередную монету в копилку статистического анализа с фундаментальным уклоном. Все пять рекомендуемых стратегий принесли прибыль, а пара NOK/SEK и вовсе выросла на 4,3%. Лонги по USD/CHF даже при пассивной стратегии «купил и держи» принесли 1,5%, по USD/SEK – 2,6%, шорты по EUR/NOK – более 2%. Продажи евро против доллара США до заседания ЕЦБ также оправдывали себя, однако ожидания «голубиной» риторики Джерома Пауэлла на пресс-конференции по итогам заседания FOMC испортили «медведям» всю малину.

Для бойца крайне важно не то, как он упадет, а то, как быстро он сумеет встать на ноги. Флэш-авария не обошла стороной британский фунт: его котировки по отношению к доллару США рухнули до минимальной отметки с апреля 2017, по отношению к евро – до 16-месячного минимума. Вместе с тем, быстрое восстановление стерлинга позволило Nomura выдать «бычий» прогноз относительно дальнейших его перспектив. Банк считает, что продавцы британской валюты перестарались, и рекомендует формировать короткие позиции по EUR/GBP с первоначальным таргетом на 0,885. 

Когда-то по рынку ходили шутки, что цены на нефть могут измениться, если принц Саудовской Аравии чихнет. На самом деле рынок черного золота гораздо более логичен, чем, например, поведение британского фунта. Стерлинг бросает из стороны в сторону на фоне новостей политического характера. По мере приближения даты официального развода Туманного Альбиона и ЕС нервы инвесторов напоминают натянутую струну. А как бы вы себя чувствовали, если беспорядочный Brexit способен опустить котировки GBP/USD к отметке 1,2, а наличие соглашения между Лондоном и Брюсселем взвинтить их к 1,4? 

И на старуху бывает проруха. После нескольких удачных месяцев поклонники статистического анализа с фундаментальным уклоном были вынуждены столкнуться с убытками в октябре. Если ставки на покупки USD/CAD (+2,43%) и AUD/CAD (+0,93%) сыграли, то испугавшиеся худшей динамики американских фондовых индексов с 2009 рискованные валюты ушли в красную зону. Австралийский и новозеландский доллары потеряли около 1,45% и 0,91% своей стоимости. Чашу весов в сторону убытков склонил евро, просевший на 1,85% по отношению к доллару США.

Когда на рынке господствует тема дивергенции в монетарной политике центробанков, консолидации уступают место трендам. Еще не стерлась из памяти инвесторов история двухлетней давности, когда вступавший в 2016 в статусе фаворита доллар США в первом полугодии выглядел блекло из-за снижения вероятности трех актов монетарной рестрикции ФРС под влиянием внешних факторов («пожара» на финансовых рынках Китая и голосования о членстве Британии в ЕС).

Отчет о состоянии британского рынка труда несколько охладил горячие головы поклонников фунта, всерьез намеренных сделать его лучшим исполнителем среди валют G10 по итогам года. Стремительный рост GBP/USDк области 22-месячных максимумов был прерван сообщением об увеличении средней заработной платы с учетом премий до 2,8% в декабре-феврале при прогнозе в 3%. Инфляция за этот период выросла на 2,9% г/г, и рынок так и не получил роста реальных доходов населения.   

После насыщенного важными событиями марта второй месяц весны представляется периодом своеобразного спокойствия. Однако способны ли рынки долгое время находиться в состоянии сна? Очень сильно сомневаюсь. Наверняка, найдется тот, кто их разбудит. Например, Дональд Трамп, который вот-вот объявит о новых импортных пошлинах для Китая или о возобновлении экономических санкций против Ирана. А, возможно, возмутителем спокойствия станет Северная Корея. Кто знает?

Главными драйверами 14%-го укрепления евро против доллара США в 2017 стали снижение политических рисков, бурный рост экономики еврозоны, приток капитала в Старый свет и слухи о нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ. Единая европейская валюта сумела закончить прошлый год в статусе лучшего исполнителя G10, и теперь конкурентам хочется повторить ее усеянный лаврами путь. Денежная единица какой страны сможет это сделать?  

За последний месяц японская иена укрепилась по отношению к американскому доллару на 2,2% на фоне усиления слухов о нормализации денежно-кредитной политики BoJ. Рассуждения Харухико Куроды о вреде отрицательных ставок для банковской системы Страны восходящего солнца и заявление центробанка о снижении покупок долгосрочных облигаций в рамках январских аукционов были воспринято «медведями» по USD/JPY как сигналы для атаки. И сейчас Банку Японии необходимо их успокоить…

Уход с первых полос британских таблоидов скандальных историй об уходе в отставку представителей правительства и о грозящем Терезе Мэй вотуме недоверия позволил стерлингу расправить крылья. Его месячная подразумеваемая волатильность опустилась ниже среднего уровня за последние 20 лет (8,6%), что обычно сигнализирует об устойчивости валюты к неприятным сюрпризам.

Банк Англии легко опустил британский фунт с небес на землю, повысив ставку РЕПО и изъяв из протокола фразу, что будущее ужесточение денежно-кредитной политики может идти быстрее, чем в настоящее время ожидают рынки. На ее место поселилось заявление о «медленной и постепенной нормализации», позволившее инвесторам посчитать тон регулятора «голубиным». Только этого и было нужно «медведям» по GBP/USD, которые провели атаку по всем законам военного искусства.

Банк Англии стоит на пороге исторического события, первого за последние более чем 10 лет повышения ставки РЕПО; ОПЕК готова продлить сроки венского соглашения о сокращении добычи, по меньшей мере, до конца 2018, Дональд Трамп – выбрать нового главу ФРС, а Конгресс – утвердить налоговую реформу. Валютный рынок вступает в ноябрь в предвкушении перемен, способных серьезно изменить судьбу основных мировых валют.

Растаявшие надежды на повышение ставки РЕПО, самый медленный экономический рост среди стран-эмитентов валют G10 и сохраняющиеся политические риски вокруг Brexit сделали из британского фунта худшего исполнителя по итогам недели к 18 августа. К концу лета котировки GBP/USD опустились до минимальной отметки за последние пару месяцев, и ряд банков считает, что это не предел. Morgan Stanley ожидает увидеть пару на отметке 1,2 в конце текущего года, а JP Morgan понизил свои прогнозы по стерлингу на фоне слабого ВВП и призрачных надежд на ужесточение денежно-кредитной политики BoE.  

Хорошая новость для поклонников британского фунта заключается в том, что политические риски, похоже, на него больше не оказывают того давления, что было раньше. Плохая – в том, что это стерлингу не помогает. Итоги августовского заседания Банка Англии взвинтили котировки EUR/GBP до 10-месячного пика, одновременно заставив пару GBP/USD рухнуть с максимальной отметки с сентября прошлого года.

После стремительного роста в ходе последней недели июня, итоги которой оказались для «быков» по GBP/USD лучшими за последние 8 месяцев, британский фунт сдает позиции в начале июля. В качестве основной причины называется слабая статистика по деловой активности Туманного Альбиона, хотя на самом деле причин несколько. Одно дело расти на фоне теряющего почву под ногами доллара США, другое, пытаться обскакать конкурента, когда тот набирает скорость.  

Выборы в парламент Британии, заседание Управляющего совета ЕЦБ и показания бывшего главы ФБР Джеймса Коми перед Конгрессом о ходе расследования связи Дональда Трампа с Россией... Этих событий ждут уже несколько недель, и все они приходятся на один день. 8 июня. Его по праву можно назвать супер-четвергом, ведь дорога к повышенной волатильности таким валютам как фунт, евро и доллар США открыта...

Британский фунт довольно живо отреагировал на статистику по инфляции, однако экономический календарь подготовил для него новое испытание - отчет о состоянии рынка труда Туманного Альбиона. В кулуарах Forex ходят слухи, что затормозивший на фоне Brexit ВВП приведет к снижению найма, увеличению безработицы, что в конечном итоге бумерангом вернется к экономике в целом. Первые признаки будущих проблем могут найти отражение уже в ближайшем отчете...  

Приток американского капитала на европейский рынок акций стал одним из главных драйверов роста котировок EUR/USD. Уход в тень политических рисков после президентских выборов во Франции ускорил данный процесс и подготовил евро к штурму психологически важной отметки $1,1. Есть ли у единой европейской валюты другие козыри, способные стать катализатором продолжения ралли?   

Дональд Трамп обещал, что сумеет разогнать экономику США до 3-4%, однако опрошенные популярными СМИ эксперты прогнозируют, что в первом картале 2017 американский ВВП замедлился до 1-1,2%. Как отреагируют финансовые рынки на подобную статистику, и стоит ли беспокоиться по поводу слабых цифр? Возможно в игру вступил сезонный фактор...  

Что происходит на рынке труда Британии? Действительно ли будет сокращаться реальная зарплата и замедляться ВВП? Какие подсказки даст американская инфляция? Динамика цен на импорт связана с изменениями курса доллара. Сможет ли Стивен Полоз остановить "быков" по "луни"? У Банка Канады есть предпосылки для повышения основной процентной ставки.

Продолжит ли ралли британская инфляция? От динамики потребительских цен зависят будущие решения Банка Англии и курс фунта. Поможет ли Германия фондовым индексам? Сила немецкой экономики толкает DAX и EuroStoxx  вверх. Что думает об экономике США главный "голубь" ФРС? Возможно, человек, который выступил против повышения ставки по федеральным фондам в марте, изменил свое мнение?