Так иногда бывает в жизни: ты нисколько не сомневаешься, что события будут развиваться в рамках намеченного плана, однако за несколько дней до даты X то что казалось фактически решенным, на самом деле стоит под вопросом. Нечто подобное происходит нынче в Британии, где инвесторы с удивлением начинают понимать, что, казалось бы, сама собой разумеющаяся победа консерваторов на парламентских выборах 8 июня на самом деле вилами по воде писана, что Лондон может получить подвешенный парламент, а то и вовсе будет вынужден признать викторию социально-ориентированных лейбористов.
В такой ситуации рост недельной подразумеваемой волатильности стерлинга до отметки 12,5%, максимальной с середины января, кажется вполне нормальным. Еще немного и показатель достигнет пиков отметки с даты голосования о членстве Британии в ЕС. Индекс разворота риска от Thomson Reuters, сравнивающий стоимость валютных производных на рост или снижение фунта, уже отметился сопоставимой динамикой с событиями референдума о независимости Шотландии.
Динамика индекса разворота риска
Источник: Wall Street Journal
Хеджирование валютных рисков набирает обороты в Соединенном королевстве по мере изменения результатов опросов общественного мнения. Самые масштабные из них проводит YouGov. Участие принимает не менее 50 тыс человек, а разница между консерваторами и лейбористами стабильно держится на уровне 4%. Что такое 4%? Капля в море, итоговый результат может быть каким угодно, что позволяет строить прогнозы в стиле «если – то».
Динамика популярности политических партий в Британии
Источник: Wall Street Journal.
По мнению 11-ти крупных банков и брокерских компаний-респондентов Bloomberg, в число которых входят ABN Amro, BNY Mellon, CBA, CIBC, Mizuho Bank, MUFG, Nomura, Rabobank, Королевский банк Канады, Saxo Bank и SEB AB, наиболее печальным вариантом для фунта станет потеря консерваторами абсолютного большинства. Подвешенный парламент усиливает проблемы в переговорах с ЕС по Brexit и даже способен отложить их до лучших времен. При этом рост неопределенности и политических рисков может обрушить котировки GBP/USD к отметке 1,235.
Безоговорочная или просто победа тори приведет к скромному росту пары в направлении 1,31 или 1,3025, так как такой сценарий развития событий уже учтен в ее котировках. Виктория лейбористов расценивается как умеренно-негативный для стерлинга результат (1,2484), который в будущем способен обернуться постепенным восстановлением, так как увеличится вероятность мягкого Brexit, а стимулирующие программы Джереми Корбина и его коллег окажут поддержку падающей в пропасть экономике Туманного Альбиона.
Медианные прогнозы реакции GBP/USD на результаты парламентских выборов в Британии
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, трейдерам следует сделать ставку на различие кратко- и среднесрочных перспектив британского фунта. Его следует продавать на росте на ожиданиях жесткого Brexit и покупать на снижении в случае растущих шансов на реализацию мягкого сценария развития событий, связанных с переговорами с ЕС.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
