Желание сенаторов-республиканцев связать налоговую реформу с изменениями в американской системе здравоохранения стало настоящим потрясением для финансовых рынков. При таком раскладе вероятность прохождения проекта через Конгресс тает на глазах, что способствует падению фондовых индексов США и распродажам доходных валют. Австралийский доллар оказался в крайне неприятном положении, которое усугубляется слабой макроэкономической статистикой по Зеленому континенту. Если вслед за розничными продажами и средней заработной платой разочарует занятость, то «оззи» продолжит пикировать в пропасть…

Британский фунт в ноябре бросает то в жар, то в полымя. Стоит только надеждам «быков» на продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики Банка Англии усилиться благодаря позитивной макроэкономической статистике по ВВП, промышленному производству и торговому балансу Туманного Альбиона, как тут же продавцы GBP/USD переходят в атаку на фоне обострения политических рисков. То очередное скандальное увольнение представителя правительства, то вотум недоверия Терезе Мэй, то проблемы в переговорах с ЕС по Brexit… Как долго все это будет продолжаться? 

«Быки» по EUR/USD пытаются зацепиться за основание 16-й фигуры, однако дивергенция в монетарной политике ЕЦБ и ФРС вкупе с надеждами инвесторов на разгон экономики США благодаря реализации налоговой реформы усиливают риски развития коррекции. Одним из главных виновников проседания евро является Марио Драги, который в ходе пресс-конференции по итогам октябрьской встречи регулятора сделал акцент не на нормализации денежно-кредитной политики, а на продлении сроков QE. В ходе рассмотрения этого вопроса было много инакомыслящих.

После того как стало известно, что Дональд Трамп решил не продлевать контракт Джанет Йеллен, корабль ФРС начали покидать ее сторонники. Вслед за уходящим в отставку вице-председателем Федерального резерва Стэнли Фишером свое решение отойти от дел озвучил близкий соратник Йеллен глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли. Эти люди формировали прежнюю политику крупнейшего центробанка мира, они помогли экономике США встать на ноги. Пришло время уйти. На смену старым членам FOMC приходят новые.

Банк Англии стоит на пороге исторического события, первого за последние более чем 10 лет повышения ставки РЕПО; ОПЕК готова продлить сроки венского соглашения о сокращении добычи, по меньшей мере, до конца 2018, Дональд Трамп – выбрать нового главу ФРС, а Конгресс – утвердить налоговую реформу. Валютный рынок вступает в ноябрь в предвкушении перемен, способных серьезно изменить судьбу основных мировых валют.

После победы сторонников Синдзо Абэ на внеочередных парламентских выборах японская иена попала под давление на ожиданиях сохранения ультра-мягкой монетарной политики BoJ. Тем не менее уверенный рост экономики Страны восходящего солнца и постепенное сокращение масштабов покупок активов в рамках QE дают основание для разговоров о нормализации денежно-кредитной политики. Голоса «ястребов» Совета управляющих звучат очень тихо, однако какой-либо сюрприз с их стороны наверняка повлияет на расстановку сил в паре USD/JPY…

Forex нередко сравнивают с покером. И дело не только в обманчивой простоте игры, необходимых для выживания навыках контроля за собственными эмоциями, понимании, что без маленьких поражений не бывает больших побед, но и в блефе. На международном валютном рынке воду мутить пытаются многие, но особенно интересно понаблюдать, как это делают центральные банки. Даже слабая карта позволит сорвать куш, если твой противник уверен в обратном.

В преддверии оглашения результатов октябрьского заседания ЕЦБ основная валютная пара ведет себя смирно. Несмотря на то что инвесторы считают, что ФРС будет двигаться с большей скоростью чем Европейский центробанк в деле нормализации денежно-кредитной политики, они не спешат продавать евро. Виной всему опасения слишком быстрого сворачивания QE, риски чего невелики, однако полностью их исключать не стоит. Если Управляющий совет примет решения сократить масштабы месячных покупок активов с €60 до €20 млрд, у «быков» появится повод для стремительной атаки…

В преддверии важнейших событий недели и всего месяца в виде заседания ЕЦБ и релиза данных по ВВП США за третий квартал инвесторы не спешат форсировать события, опасаясь сюрпризов от Марио Драги и американской экономики. Состояние последней позволяет оценить деловая активность. Судя по индексам менеджеров по закупкам, еврозона демонстрирует лучший рост за последние 6 лет,  в то время как Штаты буксуют на текущих уровнях. Впрочем, для EUR/USD принципиально важное значение имеет скорость…

Единая европейская валюта вопреки пессимистичным прогнозам от крупных банков перешла в контратаку и сумела закрепится выше основания 18-й фигуры против доллара США. «Американец» сомневается в том, что Дональд Трамп выберет на пост главы ФРС «ястреба» и ожидает новостей из Конгресса, где решается судьба налоговой реформы. Пока «медведи» по EUR/USD сталкиваются с неопределенностью, «быки» предпринимают попытки восстановить восходящий тренд. На вопрос, получится или нет, поможет ответить макроэкономическая статистика. Первые весточки придут из Германии…

Надежды на мирное решение связанного с независимостью Каталонии вопроса благоприятно отразились на курсе евро. «Быки» по EUR/USD не спешили делать покупки, опасаясь, что рост политических рисков заставит иностранных инвесторов отвернуться от  рынка ценных бумаг Старого света. Теперь у них есть повод присмотреться к идее формирования лонгов, тем более, что ЕЦБ вряд ли будет откладывать в долгий ящик старт процесса нормализации денежно-кредитной политики и пугать поклонников евро вербальными интервенциями. По крайней мере до тех пор, пока курс не поднялся выше $1,2…

Британский фунт постепенно обретает почву под ногами, хотя еще в конце недели к 6 октября его позиции на фоне обострения политических рисков казались безнадежными. Невразумительное выступление Терезы Мэй перед коллегами из консервативной партии, падение производительности до минимальной отметки с 2013 и набирающий обороты доллар США заставили пару GBP/USD отметиться худшей недельной динамикой с начала года. Впрочем, мало кто верит в смену премьер-министра и внеочередные выборы, а значит у стерлинга остаются шансы на восстановление «бычьего» тренда…  

Единая европейская валюта начала октябрь в подавленном состоянии. Партия Ангелы Меркель не сумела достигнуть безоговорочной победы на парламентских выборах в Германии, референдум о независимости Каталонии вновь вернул на рынки страхи о растущей популярности евроскептиков и ухудшил политический ландшафт в Старом свете. В то же время американский доллар восстал из пепла на фоне улучшения макроэкономической статистики по Штатам, озвучивания республиканцами подробностей налоговой реформы и роста вероятности монетарной рестрикции ФРС.

Текущее барахтанье EUR/USD  вблизи середины 17-й фигуры напоминает затишье перед бурей. «Медведи» решили сделать привал, опасаясь, что содержащиеся в протоколе сентябрьского заседания ЕЦБ намеки на нормализацию денежно-кредитной политики и разочаровывающая статистика по рынку труда США позволят их оппонентам перейти в контратаку. «Быки» не уверены в восстановлении восходящего тренда на фоне реанимации идеи рефляционной торговли и ухудшения политического ландшафта в еврозоне. В таких условиях лучше всего выйти из позиций и понаблюдать за дальнейшим развитием событий со стороны.

После впечатляющего роста в сентябре стерлинг начал стремительно сдавать позиции в октябре на фоне возвращения политических рисков, слабой статистики по ВВП и деловой активности в производственной сфере Туманного Альбиона и сильного доллара США. Инвесторы уже привыкли к «ястребиной» риторике Марка Карни и его коллег по Комитету по монетарной политике BoE и свято верят в повышение ставки РЕПО в ноябре.

За последние полторы недели сентября австралийский доллар потерял почти 3,5% своей стоимости по отношению к своему американскому тезке на фоне роста вероятности повышения ставки по федеральным фондам, надежд на реализацию налоговой реформы, падения цен на железную руду и закрытия позиций со стороны carry трейдеров. Если бы Резервный банк пожелал утопить «оззи» окончательно, он бы не пожалел боеприпасов и намекнул на валютные интервенции. К вербальным «быки» по AUD/USD уже привыкли, что может заложить фундамент для будущего отскока…  

Американский доллар заканчивает сентябрь на мажорной ноте. ФРС игнорирует нежелание инфляции расти в направлении таргета и готова повышать ставку по федеральным фондам, Белый дом озвучил подробности способной разогнать ВВП США до 3% налоговой реформы. Актуальная на рубеже 2016-2017 идея покупок гринбека на ожиданиях рефляционной политики Дональда Трампа возвращается, придавая оптимизма «быкам» по индексу USD. Значит ли это, что доллар США – явный фаворит октября? Приподнять завесу тайны позволит статистический анализ с фундаментальным уклоном.  

Американский доллар начал последнюю неделю сентября за здравие, укрепляясь против основных мировых валют на ожиданиях подробностей налоговой реформы от Дональда Трампа и на фоне роста вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Тем не менее, все прекрасно помнят, что одно дело обещания, другое – их реализация. В проекте изменения системы налогообложения США много проблемных мест, в то время как Федрезерв не смотря на собственную «ястребиную» риторику не так давно выражал беспокойство по поводу замедления инфляции.

За последний месяц «быки» по EUR/USD трижды пытались закрепиться выше психологически важного уровня 1,2, однако всякий раз у их оппонентов находились веские аргументы для того, чтобы отразить атаки. Первым из них стало замедление деловой активности в секторе услуг еврозоны. Не секрет, что более быстрая скорость экономики стран валютного блока по сравнению со Штатами в первом полугодии рассматривалась в качестве одного из ключевых драйверов ралли EUR/USD.  Если в третьем квартале ситуация коренным образом изменится, «быки» потеряют важный козырь… 

Основная валютная пара накануне оглашения результатов сентябрьского заседания FOMC прогнозируемо вошла в консолидацию, ожидая нового драйвера для восстановления восходящего тренда или для перехода к коррекции. Вместе с тем, на курсы валют на FOREX  влияют не один, а несколько факторов. После президентских выборов во Франции помощь быкам по EUR/USD оказали европейские фондовые индексы, рост которых способствовал притоку капитала в еврозону. С тех пор DAX и его товарищи решились на откат. Его завершение способно вдохнуть новую жизнь в евро…     

После достижения максимальной отметки с января 2015 «быки» по EUR/USD решили зафиксировать часть прибыли, опасаясь данных по американской инфляции за август. Ее ускорение увеличило шансы третьего повышения ставки по федеральным фондам в текущем году, что благоприятно отразилось на долларе.

Единая европейская валюта дважды за последние несколько дней не смогла удержаться выше психологически важной отметки $1,2, что заставляет «быков» закрывать позиции и создает предпосылки для развития коррекционного движения. Поклонники доллара США вооружились ростом доходности казначейских облигаций, повышением вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и надеждами на позитив от августовских инфляции и розничных продаж. Тем не менее, у евро под рукой остаются собственные козыри, и один из них, в лице промышленного производства, вполне способен отыграть…   

Единая европейская валюта готовится к сентябрьскому заседанию ЕЦБ во всеоружии. За неделю до важного события Reuters и Bloomberg со ссылкой на компетентные источники в составе Управляющего совета сообщили о недовольстве регулятора ревальвацией и о старте процесса нормализации денежно-кредитной политики лишь в декабре текущего года. Подтвердит ли это Марио Драги? Сделает ли намек на октябрь? Использует ли вербальные интервенции? От этого напрямую зависит дальнейшая динамика EUR/USD…  

Австралийский доллар заслуженно претендует на роль лучшего исполнителя года среди валют G10. Высокий глобальный аппетит к риску, исторически низкая волатильность финансовых рынков, ультра-мягкая монетарная политика центробанков, восстановление цен на сырье и позитивные сдвиги в экономике Зеленого континента делают из "оззи" явного фаворита. Тем не менее, 10%-е ралли AUD/USD явно не входило в планы Резервного банка, ведь ревальвация ограничивает конкурентоспособность отечественных экспортеров и замедляет инфляцию.

Пять из последних семи релизов данных по занятости вне сельскохозяйственного сектора по факту оказывались лучше прогнозов экспертов Bloomberg. Тем не менее, август - крайне опасный месяц для рынка труда. На протяжении последних шести лет фактические данные, напротив, не дотягивали до прогнозов. Как будет на этот раз? И смогут ли non-farm payrolls, уровень безработицы, средняя заработная плата и другие индикаторы помочь американскому доллару развить коррекции против основных конкурентов из  G10?

Доллар устроил евро экзекуцию, отыграв часть потерь на фоне сильной статистики по ВВП США за второй квартал и занятости в частном секторе от ADP за август. Успехи "медведей" по EUR/USD в очередной раз убедили в важности макроэкономических индикаторов: даже на фоне, казалось бы, безнадежного для продавцов восходящего тренда, позитивные данные способны протянуть руку помощи любой валюте. Инвесторы вспомнили про набирающую обороты экономику США и начали поворачиваться лицом к доллару.

После встречи глав центральных банков в Джексон Хоуле внимание инвесторов возвращается к экономическим перспективам развития отдельных государств и к конъюнктуре фондовых рынков. В первом полугодии экономики США и еврозоны шли ноздря в ноздрю благодаря стремительному рывку первой в апреле-июне. От того как сложится для Штатов и Германии, лидера валютного блока, ситуация в третьем квартале, будет зависеть расстановка сил в паре EUR/USD.  И здесь ключевую роль приобретают потребители. Их активность толкает вверх не только экономику, но и фондовые индексы...

Всем известно, что рынком правят Страх и Жадность, а вот чего сейчас на рынке больше помогает определить динамика золота и S&P500. По скорости роста драгметалл (+12,4% с начала года) опережает американский фондовый индекс (+9,3%), что само по себе не является чем-то удивительным. Начиная с 1990 такое происходило в 13-ти случаях из 27. Вместе с тем, в посткризисные годы рынком чаще всего правила Жадность на фоне постепенного разгона мировой экономики и перебалансировки инвестиционных портфелей в пользу рискованных активов. В этом отношении 2017 стал своеобразным исключением.

Вот уже которую неделю пара EUR/USD томится в консолидации... "Быки" и "медведи" объявили перемирие в ожидании важной вcтречи глав центральных банков в Джексон Хоуле. И вот этот день настал... В прошлые годы здесь были приняты исторические решения: экс-глава ФРС Бен Бернанке объявил о сворачивании американского QE, а Марио Драги три года назад сделал намек на старт европейской программы количественного смягчения. С тех пор многое изменилось, и как заметил глава ЕЦБ: "меняются реалии, меняются и взгляды".

Месяц назад выход в свет данных по деловой активности в странах еврозоны приструнил "быков" по EUR/USD. Пара пошла на коррекцию с последующей консолидацией в диапазоне 1,166-1,185 на фоне замедления индексов менеджеров по закупкам. PMI является опережающим для ВВП индикатором, и как только инвесторы увидели риски снижения темпов роста экономики валютного блока, они тут же начали рассуждать о медленной нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ.

Стремительное ралли EUR/USD уступило место консолидации в диапазоне 1,167-1,185. После публикации протокола июльского заседания ЕЦБ на рынке усиливаются слухи о недовольстве центробанка процессом слишком быстрого укрепления единой европейской валюты. Это может внести коррективы в планы по нормализации денежно-кредитной политики. От Марио Драги в Джексон Хоуле уже не ждут заявления о сворачивании QE, однако евро продолжает радовать своих поклонников.

Банк Канады, воодушевленный впечатляющим стартом экономики Страны кленового листа в 2017, сначала намекнул на нормализацию денежно-кредитной политики, затем повысил ставку овернайт и оставил дверь для дальнейшей монетарной рестрикции открытой. Срочный рынок закладывает в котировки своих инструментов вероятность повышения ставки в октябре, что оказывает поддержку "быкам" по "луни". Вместе с тем, ситуация на Forex меняется каждую секунду, и если инфляция продолжит свой путь на дно, то оснований для ужесточения денежно-кредитной политкии поубавится.

Снижение уровня безработицы к минимальным отметкам за последние 8 лет, непрекращающийся со времен европейского долгового кризиса рост ВВП еврозоны и постепенное восстановление инфляции позволяют ЕЦБ приступить к нормализации денежно-кредитной политики. Однако сделать это будет очень непросто. Воодушевленные идеей сворачивания европейского QE инвесторы взвинтили спрос на евро, заставив взвешеннный по торговле курс укрепиться на 5% в течение последних трех месяцев. Ревальвация ухудшает финансовые условия, перекрывает кислород экспортерам и создает барьеры на пути инфляции.

"Быки" по EUR/USD не смогли воспользоваться разочаровывающей статистикой по американской инфляции и восстановить восходящий тренд. Июльские цифры по CPI оказались не настолько печальными, чтобы окончательно выветрить из головы инвесторов идею третьего повышения ставки по федеральным фондам в 2017. Если шансы на декабрьскую монетарную рестрикцию ФРС будут постепенно повышаться, то у доллара США появится возможность развить коррекцию. Тем более что на рынке ходят слухи, что Марио Драги готовит масштабную вербальную интервенцию в Джексон-Хоуле.

Статистика по ценам производителей расстроила "быков" по американскому доллару, всерьез рассчитывающих, что девальвация, сильные экономика и рынок труда,  а также увеличение стоимости сырья станут вескими аргументами для ускорения инфляции. В результате атаку на поддержку на уровне 1,169 по EUR/USD пришлось отложить до лучших времен. Когда они настанут? В сентябре или уже завтра? Вполне возможно, что впечатляющие потребительские расходы заставят CPI и базовую инфляцию восстановить восходящий тренд и вернут на рынки идею третьего повышения ФРС ставки по федеральным фондам в 2017...

Евро продолжает лететь ввысь и взобрался уже выше основания 18-й фигуры против  доллара США на фоне ускорения немецкой инфляции и политических передрязг в США. Инвесторы бегут из Штатов, разуверевшись в способности Дональда Трампа и его команды провечсти через Конгресс предвыборные обещания президента. Участники рыночных баталий  делают ставку на ускорение европейской экономики, и релиз данных по ВВП стран валютного блока должен показать, насколько они правы...