Публикация данных по американскому ВВП за первый квартал позволила "быкам" по EUR/USD нащупать почву под ногами. Тем не менее, развивать атаку покупатели евро не спешат. Их ожидает большой блок макроэкономической статистики, включая китайскую деловую активность, немецкий индекс потребительского климата и валовой внутренний продукт еврозоны. Позитив позволит основной валютной паре вернуться в границы среднесрочного диапазона консолидации 1,12-1,15, негатив усилит риски продолжения нисходящего движения...

Рост американского доллара против основных мировых валют стал возможен благодаря существенному изменению настроений инвесторов. До апреля рынки были уверены, что ВВП США серьезно замедлится из-за плохой погоды, 35-дневного отключения американского правительства, увеличения затрат по займам и ревальвации гринбека. В настоящее время эксперты Bloomberg считают, что экономика США расширилась в январе-марте, по меньшей мере, теми же темпами, что и в октябре-декабре.

Даже рост цен на нефть к полугодовому максимуму не вдохновил "медведей" по USD/CAD на подвиги. Да, канадский доллар борется за лидерство в гонке лучших исполнителей G10, однако тот факт, что 45%-е ралли WTI с начала года не приводит к его существенному укреплению, говорит о наличии сдерживающих факторов. Одним из них является желание Банка Канады уйти от нормализации денежно-кредитной политики. В связи с этим поклонники "луни" ожидают апрельского заседания регулятора с опаской.

После того как деловая активность за апрель обрушила котировки EUR/USD, инвесторы стали с повышенным вниманием следить за европейской макроэкономической статистикой. Пусть менеджеры по снабжению сигнализируют о том, что экономика валютного блока еще не пришла в себя, однако другие опережающие индикаторы не так пессимистичны. Позитив от индекса потребительского доверия способен вернуть "быков" по евро к жизни...

Страстная пятница и закрытые в связи с ней финансовые рынки США говорят о том, что неплохо бы сделать паузу в торговле. Когда крупные игроки отдыхают, лучше последовать их примеру. Впрочем, самые отчаянные трейдеры, напротив, с повышенным вниманием относятся к колдовским часам на Forex. Уже не раз в этом году случались флэш-аварии, когда японская иена и швейцарский франк резко взлетали против основных мировых валют. История повторяется, так что сюрпризы в Страстную пятницу не исключены...

Несмотря на то, что китайский юань не пользуется популярностью у работающих на Forex трейдеров, от Поднебесной много чего зависит. Торговые войны и замедление ее экономики негативно отразились на немецком экспорте и способствовали падению EUR/USD. С учетом того обстоятельства, что переговоры Вашингтона и Пекина вот-вот завершатся успехом, и экономика Китая сможет стать на рельсы V-образного восстановления, сильная статистика по ВВП, промышленному производству и розничным продажам Поднебесной протянет руку помощи "быкам" по евро...

Рост цен на нефть к области 5-месячных максимумов вывел из спячки “быков” по валютам стран экспортеров черного золота. Сколько бы в 2018 не говорили о снижении их корреляции с котировками фьючерсов на Brent и WTI, связь между денежными единицами государств, бюджет которых завязан на поставках нефти за рубеж, должна сохраняться вопреки валютным интервенциям и монетарной политике. В этом отношении похожие позиции крупнейших центральных банков мира заставили инвесторов искать иные драйверы изменения курсов канадского доллара, норвежской кроны и российского рубля.

Политический небосвод над Британией никак не может проясниться. Парламент Туманного Альбиона отверг все предложенные Терезой Мэй варианты, и премьер-министр просит от ЕС пролонгации переходного периода. Неопределенность не позволяет "быкам" по GBP/USD идти в атаку, ведь неблагоприятный политический ландшафт ухудшает деловую активность и замедляет ВВП. Может ли стерлинг в таких условиях реагировать на макроэкономическую статистику?

Рынок подошел к отчету об американской занятостями и во всеоружии. Доллар и эмитированные в Штатах бумаги стабилизировались, инвесторы не желая форсировать события, предпочитают постоять в стороне до выхода в свет важной статистки. Несмотря на серьезное давление со стороны Белого дома, ФРС не отбрасывает идею повышения ставки по федеральным фондам в 2019, и если рынок труда порадует, рост вероятности продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики позволит индексу USD продолжить северный поход...

На мартовском заседании Европейский центробанк сделал все возможное, чтобы поддержать существенно замедлившуюся во втором полугодии 2018 экономику валютного блока. Заявление о смещении сроков повышения ставок с сентября на конец 2019 и запуск LTRO были восприняты рынками как "голубиный" сигнал, что в конечном итоге позволило "медведям" по EUR/USD продвинуть котировки пары к нижней границе торгового диапазона 1,12-1,15. Возможно, ЕЦБ хотел сказать что-то большее? Например, подать сигнал о дифференцированных ставках, которые поддержат банковскую систему еврозоны?

Экономика Германии продолжает будоражить умы инвесторов. Удастся ли ей нащупать дно и перейти к U или V-образному восстановлению? От ответа на этот вопрос зависит судьба EUR/USD. Доллар США в условиях близости завершения экономического цикла имеет множество уязвимых мест, однако евро не в состоянии составить ему конкуренцию, в том числе, из-за немецких проблем. Временные факторы и слабость обескровленного торговыми войнами внешнего спроса не позволяют Германии встать на ноги. Впрочем, релиз данных по розничной торговле может вернуть надежду в лагерь "быков" по основной валютной паре...

Четыре точных выстрела из четырех! Таков результат статистического анализа с фундаментальным уклоном в марте. Ставка на валюты-убежища отработала по полной программе, и замедление деловой активности в развитых странах мира, свидетельствующее о дальнейшем снижении темпов роста глобального ВВП, позволило заработать на продажах австралийского и новозеландского долларов против японской иены по 1,4% и 1,3%. Ничуть не хуже валюты Страны восходящего солнца выглядел швейцарский франк. Короткие позиции по EUR/CHF и GBP/CHF принесли 1,5% и 0,7%.

Дональд Трамп вправе быть недовольным и искать виноватых. Экономика США вопреки масштабному фискальному стимулу так и не смогла разогнаться до обещанного республиканцем в ходе предвыборной гонки уровня +3%. Отрицательное сальдо торговли вместо того, чтобы сокращаться на фоне реализации мер протекционизма, напротив, достигло максимальной отметки за последние несколько десятков лет. Лишь улучшение состояния внешней торговли может порадовать хозяина Белого дома и улучшить настроение поклонников доллара США…

После мартовского заседания ФРС «быки» по EUR/USD пытаются закрепиться выше основания 14-й фигуры. Федрезерв не намерен продолжать нормализацию денежно-кредитной политики в 2019, что ставит крест на надеждах поклонников доллара США. Тем не менее, для того чтобы выйти за пределы диапазона консолидации 1,125-1,15 основной валютной паре нужны новые драйвера. Одним из них может стать восстановление немецкой экономики после невпечатляющего второго полугодия 2018. Как только Германия поднимется с колен, интерес к евро вернется. Подсказку может дать статистика по деловой активности…

Сильная статистика по ВВП и деловой активности в непроизводственном секторе США вернула интерес инвесторов к доллару. Если американская экономика находится в добром здравии, зачем продавать гринбек? Тем более, что альтернатив среди денежных единиц G10 днем с огнем не сыщешь. Фунт в любой момент может посыпаться, евро отягощен проблемами экономики еврозоны, а иену активно распродают как валюту фондирования в условиях улучшения глобального аппетита к риску. Если еще и данные по рынку труда США за февраль порадуют глаз, то у индекса USD появятся неплохие шансы продолжить северный поход…

Дональд Трамп в очередной раз не сдержал свои эмоции и раскритиковал Джерома Пауэлла, назвав его джентльменом, который любит повышать ставки и сильный доллар. Крепкая валюта, по мнению президента США, перекрывает кислород американским экспортерам. Вспышка гнева произошла не просто так. Наверняка, хозяин Белого дома был недоволен ростом дефицита внешней торговли до рекордных максимумов. Он-то обещал, что показатель будет сокращаться и использовал для этой цели политику протекционизма. Увы, но в экономике все взаимосвязано. И не все так просто, как хотелось бы Дональду Трампу…

Слабая статистика по ВВП Страны кленового листа облегчила жизнь Банку Канады, заседание которого станет одним из двух ключевых событий недели к 8 марта для «луни». В октябре-декабре экономика расширилась на скромные 0,1 кв/кв по отношению к июлю-сентябрю и на 0,4% кв/кв по отношению к аналогичному периоду прошлого года. За весь 2018 она выросла на 1,7%, не дотянув до прогноза BoC в 2%. Чем не повод продолжать сидеть не обочине, глядя на то, как государство адаптируется к увеличению затрат по займам? Динамика ВВП Канады

Канадский доллар вошел в среднесрочную консолидацию против своего американского тезки, лишившись старого драйвера роста в виде ужесточения денежно-кредитной политики BoC. В 2017-2018 центробанк Страны кленового листа пять раз поднимал ставку овернайт, однако в 2019 по аналогии со своими коллегами из ФРС решил сделать продолжительную паузу и посмотреть, как экономика адаптируется к более высоким чем ранее затратам по займам. С другой стороны, поддержку «луни» оказывает нефть, сумевшая прибавить с начала года более 20%.

Банк Японии на протяжении нескольких последних лет боролся с дефляцией и даже объявил о победе над нею. Вместе с тем, достигнуть таргета в 2% по инфляции не помогает ни масштабная программа покупки активов, ни отрицательные процентные ставки, ни вербальные интервенции Харухико Куроды и его команды. Более того, судя по падению темпов роста потребительских цен к нулевой отметке, дефляция может запросто вернуться на берега Страны восходящего солнца. И одними словами о расширении монетарного стимула ситуацию не исправишь. Нужны конкретные действия, а у BoJ, похоже, нет туза в рукаве…

Намеки губернатора Резервного банка Филиппа Лоу о возможном снижении основной процентной ставки обрушили котировки австралийского доллара. Чрезмерный размер задолженности домашних хозяйств, падение цен на недвижимость и вялый рост заработных плат создают предпосылки для увеличения сбережений и сокращения потребительской активности, что в конечном итоге выльется в сокращение темпов роста ВВП.

Формируем позиции по USD/CAD в зависимости от статистики по канадской занятости

Благими намерениями вымощена дорога в ад. Когда Дональд Трамп взял на вооружение лозунг “Америка прежде всего” и начал использовать протекционизм во внешней политике, он явно не предполагал, что масштабное внедрение импортных пошлин ударит по торговому балансу США. Ответные тарифы, замедление внешнего спроса и сильный доллар сделали позиции американских экспортеров крайне уязвимыми. Возможно, стоит задуматься, почему отрицательное сальдо внешней торговли достигло максимальной отметки со времен мирового экономического кризиса, и сделать выводы, как это можно исправить? 

Экономика еврозоны прокатилась на американских горках: после впечатляющего роста в 2017, лучшего за десяток лет, концовка 2018 была омрачена худшим расширением со времен долгового кризиса. Слабость отягощенного торговыми войнами внешнего спроса стала неразрешимой проблемой для ориентированного на экспорт ВВП валютного блока. Если бы не угасающий на глазах под влиянием паузы в процессе нормализации денежно-кредитной политики ФРС доллар, пара EUR/USD упала бы к отметке 1,1 и ниже. Сейчас инвесторы с нетерпением ожидают релиза данных по европейскому ВВП, чтобы понять, куда должен идти евро…

Немецкая экономика тянет евро на дно. Стоящая на грани технической рецессии Германия испытывает серьезные проблемы из-за торговых войн. Они замедляют ВВП Китая, крупнейшего потребителя европейских товаров. Падает экспорт и отягощенное новыми требованиями по выбросам промышленное производство. Когда это прекратится – никто точно не знает. Получив ответ на этот вопрос, можно будет прояснить перспективы EUR/USD, поэтому инвесторы внимательно следят за макроэкономической статистикой, в том числе, по индексу делового климата от немецкого института IFO.

В то время как нефть готова отметиться лучшим стартом с начала века, стоит ли удивляться лидирующим позициям валют стран-экспортеров черного золота? Канадский доллар возглавил гонку денежных единиц G10, укрепившись по отношению к своему американскому тезке на 2,3%; норвежская крона, по мнению экспертов Bloomberg, имеет наибольший потенциал среди валют этой группы; а российский рубль и вовсе лидирует в списке более чем 30 самых ликвидных валют на Forex (+5,1%).

Банк Японии сумел добиться победы над дефляцией, но таргет в 2% по потребительским ценам от него ускользает уже который год. Напротив, 40%-е проседание нефти в конце 2018 замедлило инфляцию в Стране восходящего солнца почти до нулевого уровня. Не помогают ни масштабный монетарный стимул в рамках QE, ни отрицательные ставки, ни управление кривой доходности… Вместе с тем, рынки довольно осторожно относятся к январскому заседанию Совета управляющих. BoJ давно проявил себя новатором в области денежно-кредитной политики, и сюрприз от него наверняка отразится на японской иене…

Ни масштабная программа количественного смягчения, ни отрицательные процентные ставки не помогают Банку Японии подвести инфляцию к таргету в 2%. Базовый индикатор никак не может зацепиться за отметку 1%, потребительские цены и вовсе, согласно консенсус-оценке экспертов Bloomberg, готовы замедлится по итогам декабря до 0,3% г/г. В таких условиях стремительное укрепление иены в результатн флэш-аварии в начале января сильно беспокоит центробанк. Не станет ли он опускаться до валютных интервенций? Многое будет зависеть от релиза данных по японской инфляции…

Если в 2018 канадский доллар стал одним из главных аутсайдеров среди валют G10, ослабнув по отношению к своему американскому тезке на 8%, то на старте 2019 «медведи» по USD/CAD перешли в контратаку. Коррекция цен на нефть от уровней 18-месячных минимумов, желание ФРС поставить процесс нормализации денежно-кредитной политики на паузу, торговые переговоры между США и Китаем, снижающие спрос на гринбек как валюту-убежище, и самое продолжительное отключение американского правительства позволили «луни» прийти в себя.

Декабрьское заседание FOMC и пресс-конференция Джерома Пауэлла по его итогам взбудоражили финансовые рынки: инвесторы сочли спич председателя ФРС недостаточно «голубиным», что вылилось в масштабные распродажи S&P 500. Они зашли настолько далеко, что в январе Пауэллу пришлось оправдываться, говорить о гибкости центробанка в условиях неторопливого движения инфляции и о неопределенности траектории движения ставки по федеральным фондам. Публикация протокола последней встречи FOMC способна вернуть турбулентность на финансовые рынки…

После того как ФРС признала, что американская экономика может замедлиться в 2019 с 3% до 2,3% г/г, идея снижения скорости нормализации денежно-кредитной политики прочно засела в головах инвесторов. Рынок активно распродает доллар, однако для реализации такого сценария развития событий нужны подтверждения. И одним из них может стать релиз данных по заказам на товары длительного пользования США. Показатель является опережающим для такого компонента ВВП как инвестиции, и его проблемы убедят инвесторов в более медленных темпах роста американской экономики…

Исторический день для финансовых рынков! После трех лет наращивания скорости нормализации денежно-кредитной политики ФРС собирается ее замедлять. В сентябре центробанк в своих прогнозах обозначил желание трижды повысить ставку по федеральным фондам в 2019, однако проблемы на рынке недвижимости и в обрабатывающей промышленности США вкупе со снижением темпов роста мировой экономики создают предпосылки для постепенного нажатия на тормоз. В качестве основных пострадавших от изменения мировоззрения Федрезерва может выступить американский доллар…

В ходе одного из своих последних выступлений Джером Пауэлл сделал акцент на то, что дальнейшие действия ФРС будут зависеть от входящих данных. И если после разочаровывающей статистики по американскому рынку труда деривативы CME снизили вероятность одного повышения ставки по федеральным фондам в 2019 до 49-50%, то слабые цифры по инфляции уронят показатель еще ниже, что окажет давление на доллар США. Напротив, неожиданное ускорение потребительских цен и базовой инфляции в ноябре окажет гринбеку поддержку.

Ноябрьский отчет о состоянии рынка труда США обещает быть ярким. Безработица, согласно прогнозам экспертов Bloomberg, продолжит пребывать вблизи отметки 3,7%, минимальной за почти полвека, занятость вне сельскохозяйственного сектора вырастет на 200 тыс, а средняя зарплата ускорится до +3,1% г/г. Такая статистика увеличивает вероятность продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС и должна быть «бычьим» фактором для американского доллара. Увы, когда спекулянты настроены на продажу, все может перевернуться с ног на голову…

Когда в конце октября на пресс-конференции по итогам заседания Банка Канады Стивен Полоз начал говорить о быстром походе ставки овернайт к нейтральным уровням, подумалось, вот он звездный час для «луни»! Увы, но самый худший за последнее десятилетие месяц для нефти и не устающая поступать разочаровывающая статистика по Стране кленового листа сделали из канадского доллара мальчика для битья. Рынки совсем не уверены в продолжении цикла нормализации денежно-кредитной политики BoC в январе и будут внимательно следить за изменением риторики регулятора по итогам его встречи 5 декабря. 

С момента последнего заседания Банка Канады прошло около полутора месяцев, однако настроение регулятора способно серьезно измениться. Если в конце октября он говорил о намерении быстро довести ставку овернайт до нейтрального уровня, то падение цен на нефть, замедление инфляции и ВВП Страны кленового листа, а также нежелание безработицы продолжать пике свидетельствуют в пользу паузы в процессе нормализации денежно-кредитной политики. Впрочем, если Стивен Полоз и его команда считают возникшие трудности временным явлением, «луни» быстро вернется к жизни…

Практически на каждом заседании Европейский центробанк утверждает, что замедление экономики валютного блока носит временный характер, и в ближайшем будущем ситуация начнет улучшаться. Именно оптимизм регулятора позволяет ему отказаться от программы количественного смягчения и задуматься о повышении ставок к осени 2019. Вместе с тем, и худшая динамика ВВП с 2014, и упорное нежелание базовой инфляции далеко уходить от отметки в 1% говорят о необходимости стимулирующих мер. Возможно, причины нужно искать в скорой смене руководства?

На рынке нефти семинедельные распродажи сменились краткосрочной консолидацией. «Медведи» по Brent и WTI решили сделать привал в ожиданиях релиза данных по американским запасам. Согласно прогнозам экспертов Bloomberg, показатель может продемонстрировать рост на протяжении девятой недели подряд, что на фоне рекордной добычи черного золота в США и роста числа буровых установок до максимальных уровней с 2015 убеждает в «медвежьей» конъюнктуре рынка нефти. Вместе с Brent и WTI статистики ожидают и валюты стран-экспортеров…

Пусть некоторым инвесторам кажется, что единая европейская валюта нащупала дно благодаря надеждам на деэскалацию торгового конфликта между США и Китаем, прогрессу в переговорах Британии и ЕС и потенциальному отскоку экономики Германии и еврозоны после разочаровывающего третьего квартала. На самом деле без старта нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ говорить о восстановлении долгосрочного «бычьего» тренда по EUR/USD преждевременно. А для того чтобы центробанк решился на такой шаг, нужды четкие сигналы от европейской базовой инфляции…

В отличие от ФРС и доллара нефть пляшет под дудку Дональда Трампа. Кто бы в начале октября мог подумать, что Brent и WTI отметятся худшим месячным падением с 2014 на фоне вступления санкций против Ирана? Казалось бы, сокращение предложения черного золота – выраженный «бычий» фактор, однако вместо уверенного роста к $100 за баррель, о чем грезило немало экспертов Bloomberg, североморский сорт рухнул к семимесячным минимумам. Парадокс? Отнюдь! Эффективные действия Вашингтона! Динамика WTI и иранской добычи нефти

Укрепление американского доллара продолжается, однако инвесторы уже не спешат прыгать в последний вагон уходящего на север поезда индекса USD. Если статистика по рынку труда США покажет медленный рост средних заработных плат, то риски разгона инфляции существенно выше таргета в 2% будут сведены на нет. А в таких условиях необходимость в повышении ставки по федеральным фондам к нейтральному уровню вызывает серьезные условия.

Единая европейская валюта в октябре чувствовала себя неважно. Политический кризис в Италии, разные векторы денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС и дивергенция в экономическом росте еврозоны и США отправили котировки EUR/USD ниже основания 14-й фигуры. И если американский ВВП в третьем квартале вырос на 3,5% кв/кв, то от европейского ничего хорошего не ждут. Впрочем, когда ожидания слишком низки, есть надежда на приятные сюрпризы. Сможет ли их преподнести валютный блок или нет? Ждать ответа на этот вопрос осталось недолго…

В 2018 американская экономика выгодно отличается от конкурентов, что позволяет доллару США чувствовать себя королем. Масштабный фискальный стимул на фоне и без того крепкого рынка труда способен привести к лучшему для ВВП полугодию с 2014. Дональд Трамп гордится успехами, однако не станет ли релиз данных по основному макроэкономическому показателю за третий квартал началом конца? Не намерены ли спекулянты фиксировать прибыль по длинным позициям по гринбеку, ведь его ралли и так чрезмерно затянулось?

Ожидания и реальность. Если первые занижены, то валюта имеет неплохие шансы укрепиться в случае приятного сюрприза, что и доказал канадский доллар. До заседания центробанка он оправдывал свой статус худшей валюты октября в 1975-2017 (пара USD/CAD закрывала второй месяц осени в зеленой зоне в 24 случаях из 43), ослабнув по отношению к своему американскому тезке на 2,7%. 10 из 11 первичных дилеров эмитированных в Стране кленового листа ценных бумаг ожидали, что BoC повысит ставку овернайт с 1,5% до 1,75% и сохранит приверженность постепенной нормализации денежно-кредитной политики.

Пусть срочный рынок оценивает вероятность повышения ставки овернайт Банком Канады на его октябрьском заседании в более чем 80%, «медведи» по USD/CAD не спешат переходить в контратаку. Во-первых, на рынке нефти, основном компоненте экспорта Страны кленового листа, имеет место коррекция к восходящему тренду. Во-вторых, смешанная статистика по ключевым макроэкономическим индикаторам Канады убеждает, что регулятор не будет спешить с продолжением цикла нормализации денежно-кредитной политики. Даже если он повысит ставку, до конца текущего года не стоит ожидать ее дальнейшего роста.

Вашингтон решил не называть Китай манипулятором, хотя и выразил недовольство девальвацией юаня и непрозрачностью валютной политики Народного банка. Поднебесная вместе с другими странами, включая Германию, Индию, Японию, Южную Корею и Швейцарию, продолжает находиться в списке формального мониторинга. В то же время инвесторы с придыханием смотрят на релиз данных по ВВП Китая за третий квартал.

ФРС продолжает цикл нормализации денежно-кредитной политики и намерена довести ставку по федеральным фондам до нейтрального уровня, при этом голоса критиков подобного подхода становятся все громче. Дональд Трамп не в первый раз выражает недовольство деятельностью Джерома Пауэлла и его команды, которые при помощи монетарной рестрикции ограничивают потенциал экономического роста. Зачем повышать ставки, если инфляция не собирается уходить слишком далеко от таргета? Так это или нет инвесторы смогут узнать после релиза данных по потребительским ценам в США…

Сильная статистика по занятости в честном секторе и рост деловой активности в непроизводственном секторе от ISM до максимальной отметки за 21 год придали ускорение американскому доллару. Инвесторы начали верить, что и отчет по рынку труда США окажется позитивным, что еще больше увеличит шансы продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС. Тем не менее, деривативы CME и так уверены в повышении ставки по федеральным фондам в декабре, а по мере приближения промежуточных выборов в Штатах рост политических рисков заставит «быков» по гринбеку фиксировать прибыль…

После того как ФРС прояснила ситуацию с будущей траекторией движения ставки по федеральным фондам, внимание инвесторов переключилось на Европу. Какой динамикой отметится европейская инфляция? Будет ли ЕЦБ нормализовать денежно-кредитную политику раньше, чем в настоящее время предполагается? Смогут ли евроскептики в Италии договориться по бюджету с министром финансов? Вопросов достаточно много, ответы на них пока не получены и могут стать ключом к пониманию дальнейшей динамики EUR/USD. Значит ли это, что про Федеральный резерв можно забыть? Не думаю.

Не ходите против ФРС. Этот принцип известен всем инвесторам, однако повышение ставки по федеральным фондам вовсе не означает, что доллар США будет расти. Вероятность такого исхода в сентябре оценивается деривативами CME почти в 100%, а шансы очередного ужесточения денежно-кредитной политики в декабре – в 80%. Эти факторы уже учтены в котировках связанных с гринбеком валютных пар на Forex, поэтому рынок внимательно следит за прогнозами FOMC. Сохранит ли центробанк свое намерение довести ставки до 3,25% к концу следующего года? Возможно, нормализация пойдет медленнее? Или быстрее?

Фискальный стимул добавил оптимизма поклонникам американских акций. Сильная экономика, крепкий рынок труда, по-прежнему, мягкая по историческим меркам монетарная политика ФРС и связанные с ней низкие затраты по займам создают предпосылки для продолжения ралли фондовых индексов. Европа с ее забуксовавшим в начале года ВВП, политическими рисками и опасениями по поводу влияния торговой войны на экспорт выглядит куда хуже. В результате капитал течет из Старого в Новый свет, способствуя укреплению доллара против евро.