Май поклонники статистического анализа с фундаментальным уклоном проводили в приподнятом настроении. Во-первых, сыграла ставка на доллар США, который во второй половине весны чувствовал себя уверенно на фоне роста доходности казначейских облигаций. Во-вторых, из-за политического кризиса в Италии хорошо смотрелись швейцарский франк и японская иена. Особенно интересными оказались продажи EUR/CHF и EUR/JPY. Да и в целом активы-убежища показали неплохую производительность. Чего ожидать от июня?
Лучше всех в течении первого месяца лета в 1975-2017 выглядели британский фунт, канадский и австралийский доллары, а также швейцарский франк и евро. Явного аутсайдера не было. Лишь шведская крона чаще закрывала июнь в красной зоне, чем американский доллар. Вполне возможно, что после стремительного ралли гринбека в апреле-мае, спекулянты предпочтут фиксировать прибыль по лонгам.
Периоды роста/падения
Источник: ReutersС точки зрения медиан, лидеры все те же. «Свисси» в начале лета не оставлял своим конкурентам шансов в 1975-2017, в то время как шведская и норвежская кроны плелись в хвосте. Тот факт, что у CAD и NOK разные позиции в списке лучших исполнителей лета говорит о том, что на их динамику оказывали влияние не нефть, а другие факторы. Рискну предположить, что к ним относится монетарная политика. Рост вероятности повышения ставка овернайт BoC делает из «луни» одного из основных фаворитов июня. Уход в минус среднего значения для фунта обусловлен катастрофическим летом 2016. Неожиданный исход голосования о членстве Британии в ЕС сделал из стерлинга мальчика для битья.
Средние значения и медианы
Источник: Reuters. Brexit наложил свой отпечаток и на провальную динамику валюты Туманного Альбиона в не самые лучшие для нее времена. Наряду с норвежской кроной и новозеландским долларом фунт несет повышенные риски обвала в июне.
Динамика котировок в периоды роста/падения
Источник: Reuters.Статистика приводит к довольно неожиданным выводам: несмотря на море негатива, включая неразбериху внутри консерваторов, риски референдума о независимости Шотландии, регулярно поступающие разочаровывающие данные по экономике Британии и снижение вероятности повышения ставки РЕПО, стерлинг может выстрелить в июне. На рынке так часто бывает: когда положение валюты выглядит безнадежным, она начинает творить чудеса. Вполне вероятно, заниженные оценки экспертов по макроиндикаторам выльются в сильные фактические цифры.
Инвесторам имеет смысл сделать ставку на канадский доллар в силу готовности BoC к продолжению цикла нормализации денежно-кредитной политики и из-за благоприятной конъюнктуры рынка нефти, а также на швейцарский франк. Итальянский политический кризис не закончился, однако не только благодаря ему интерес к «свисси» повышен. Есть еще и торговые войны, и ускорение экономического роста в Альпийской державе. Довольно интересно будет понаблюдать за евро, который постепенно приходит в себя на фоне разгона инфляции, падения безработицы и роста вероятности восстановления экономики еврозоны в течение оставшейся части года.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
