Глядя на динамику доллара США лично у меня возникает ощущение дежавю. Те же оптимистичные прогнозы в начале 2016 и 2017, тот же разочаровывающий старт, тот же резкий спурт осенью. Да, причины были разными: прошлогоднее смещение сроков монетарной рестрикции ФРС на фоне замедления американской экономики, пожара на финансовых рынках Китая и референдума о членстве Британии в ЕС против недоверия к политике Дональда Трампа и страхов Федрезерва по поводу вялой инфляции. Тем не менее история может запросто повторится, ведь в центре внимания инвесторов как и год назад находится возможность разгона ВВП под воздействием фискальных стимулов. Гринбек начинает постепенно приближаться к конкурентам из G10 и первым, кого он способен обойти, может стать новозеландский доллар.
Политические риски на FOREX в 2017 стали темой номер один. Наряду с вышеупомянутой неспособностью Трампа провести реформу здравоохранения через Конгресс, легко вспомнить ралли евро на фоне победы Эммануэля Макрона во Франции, подвешенное состояние фунта и иены накануне внеочередных парламентских выборов в Британии и в Японии, ну и конечно Новую Зеландию. Сообщение о том, что оппозиции удалось сформировать коалицию заставило котировки NZD/USD рухнуть к 4-месячному минимуму. По итогам сентябрьских выборов 56 кресел в 120 местном парламенте получила ранее правящая Национальная партия, 46 лейбористы, их союзники-зеленые - 8, 9 досталось партии «Новая Зеландия прежде всего». И вот Джасинде Арден удалось найти общий язык с последней…
Проблема для «киви» заключается в том, что лейбористы в ходе предвыборной гонки озвучили свое желание перекрыть кислород иммиграции и готовы активно вмешиваться в деятельность центробанка. Они настаивают на двойном мандате RBNZ по примеру ФРС, в то время как лидер партии «Новая Зеландия прежде всего» не раз говорил о необходимости ослабления курса новозеландского доллара с целью поддержки экспорта. Эти факторы намекают на продолжение пике NZD/USD, тем более, что доллар США давно не выглядел так сильно, как сейчас.
Впрочем, стоит ли «быкам» впадать в панику? Судя по динамике цен на сырьевые товары от ANZ и условиям торговли, на которые в первую очередь обращает внимание Резервный банк, новозеландский доллар выглядит недооцененным по отношению к своему американскому тезке.
Динамика NZD/USD и условий торговли
Источник: Trading Economics. Динамика NZD/USD и цен на сырье
Источник: Trading Economics. Безработица в Новой Зеландии находится на отметке 4,8%, минимальной с 2009, пакет бюджетного стимула приведет к ускорению ВВП и инфляции и одновременно увеличит дефицит бюджета и госдолг. Веллингтон может себе это позволить, как как соотношение последнего к ВВП составляет скромные 24,6%. При этом рост объемов эмиссии облигаций усилит спрос нерезидентов, приток капитала и будет способствовать укреплению «киви».
Таким образом, среднесрочные перспективы пары NZD/USD не выглядят чересчур мрачно, и если «быкам» удастся вернуть котировки выше сопротивления на 0,7085, риски постепенного восстановления восходящего долгосрочного тренда возрастут.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
