История повторяется. И ситуация вокруг британского фунта вызывает стойкое ощущение дежавю. Точно такая же вера инвесторов в повышения ставки РЕПО на заседаниях BoE в мае и августе, точно такой же насыщенный экономический календарь за несколько дней до встреч Комитета по монетарной политике, очень близкий политический ландшафт. В апреле «быки» по GBP/USD были воодушевлены информацией о переходном периоде, в июле – ростом вероятности мягкого Brexit. Что произошло несколько месяцев назад, известно всем. О том, что случится через пару недель, можно только догадываться.
Повышение третьей оценки ВВП Британии за первый квартал с +0,1% до +0,2% кв/кв, умеренный оптимизм Марка Карни в отношении перспектив экономики Туманного Альбиона и ее способности выдержать более высокие чем в настоящее время затраты по займам, а также увеличение сторонников повышения ставки РЕПО хоть завтра внутри MPC с двух до трех подбросили вероятность августовской монетарной рестрикции с менее чем 60% до 80%. Доля ожидающих увидеть продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики BoE экспертов Bloomberg возросла с 55% до 71%. Многое будет зависеть от входящих данных, и неделя к 20 июля предоставляет прекрасную возможность оценить, на каком свете находится экономика Британии.
Начнется все с рынка труда, где ожидается замедление роста заработной платы с 2,8% до 2,7% г/г. Инфляция, напротив, готова разогнаться с 2,4% до 2,6%. Показатель вроде бы начал возвращаться к таргету в 2% в условиях выцветания эффекта девальвации фунта после референдума о членстве Туманного Альбиона в ЕС, однако мировые тенденции в настоящее время таковы, что потребительские цены растут по всех планете. И остаться от них в стороне Британия не в состоянии. А если так, что Банк Англии сталкивается с необходимостью повышения ставки РЕПО с 0,5% до 0,75%.
Динамика британской инфляции и ставки РЕПО
Источник: Trading Economics.Регулятор может позволить себе такой шаг, однако в дальнейшем нас, вероятнее всего, ожидает продолжительная пауза из-за его желания посидеть и посмотреть, как быстро экономика адаптируется к более высоким затратам по займам. Эксперты Bloomberg ожидают, что ВВП в 2018 вырастет на скромные 1,3%, а следующий поход на ставки состоится лишь в 2019.
В отличие от большинства других валют G10 на фунт продолжает оказывать давление политический фактор. Он не устает кататься на американских горках, изначально позитивно восприняв информацию об увольнении сторонников жесткого Brexit из правительства, однако критика Дональда Трампа проекта соглашения Британии с ЕС заставила котировки GBP/USD рухнуть к 1,31. Как оказалось, после встречи с премьер-министром Туманного Альбиона президент США готов углубить экономические связи Лондона и Вашингтона, что вылилось в рост пары в направлении 1,33. Полагаю, что на некоторое время политика уступит место экономике, что позволит использовать торговлю на новостях. Разгон июньской инфляции до 2,7% и выше станет веским основанием для покупок GBP/USD в направлении 1,345.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
