В тихом омуте черти водятся. После того как Тереза Мэй сумела договориться с ЕС о пролонгации переходного периода до 31 октября, о британском фунте все благополучно забыли. Даже сильная статистика по рынку труда и розничным продажам Туманного Альбиона не смогла вывести пару GBP/USD из равновесия. Как, впрочем, и разочаровывающие цифры по инфляции. Лишь пике евро на фоне слабых индексов менеджеров по закупкам еврозоны позволило “медведям” по стерлингу на время проснуться, однако в целом настроение инвесторов остается умиротворенно-спокойным: волатильность британской валюты стремительно падает, а риски разворота говорят о возвращении рынка к нормальному состоянию.
Динамика волатильности фунта 
Источник: Bloomberg. По мнению Торонто-Dominion Bank, фунт потерял большую часть, если не всю чувствительность к хорошим новостям политического характера после пролонгации переходного периода. На самом деле, их просто нет. Тереза Мэй ведет переговоры с лейбористами, но до тех пор, пока парламент не вернется с пасхальных каникул, политическая жизнь Туманного Альбиона затихла. На рубеже апреля и мая она вновь начнет бить ключом, тем более что масла в огонь на Forex могут подбросить релизы данных по деловой активности и заседание Банка Англии.
Ускоренный рост средних заработных плат, увеличение реальных доходов населения и сильная статистика по розничным продажам позволяют Citi рассчитывать, что BoE будет проявлять большую активность, чем ранее. Впрочем, коммерческий банк считает, что это вряд ли произойдет раньше августовской встречи Комитета по монетарной политике. Вполне вероятно, что волатильность фунта останется низкой, а риски разворота будут, по-прежнему, свидетельствовать в пользу стабилизации рынка. И в этом есть своя прелесть. BlackRock рекомендует своим клиентам обратить внимание на диапазонную торговлю по GBP/USD, которая в текущих условиях способна принести неплохую прибыль.
Динамика рисков разворота фунта 
Источник: Bloomberg. На мой взгляд, то обстоятельство, что парламент может в любой момент согласиться на тесный таможенный союз с ЕС заставляет “медведей” по GBP/USD быть крайне осторожными. Потенциал падения пары выглядит ограниченным областью 1,28-1,29, тем более что и ФРС уже не поможет доллару США при помощи повышения ставки по федеральным фондам. Даже если состояние здоровья американской экономики продолжит улучшаться. В то же время Банк Англии выглядит одним из главных “ястребов” в списке ведущих регуляторов мира. Если бы туман политической неопределенности рассеялся, у него были бы основания говорить о монетарной рестрикции.
В целом мне нравится подход BlackRock, предлагающего сосредоточить внимание на торговле в рамках консолидации. На мой взгляд, пара GBP/USD в краткосрочном периоде сохранит склонность к пребыванию в диапазоне 1,28-1,33, поэтому снижение ее котировок создаст повод для покупок. Как, впрочем, и сильная статистика по деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг Британии, а также появление “ястребиных” ноток в заявлении Банка Англии.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
