Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Во время пандемии финансовый сектор был одним из самых худших сегментов фондового рынка, упав примерно на 12% за год по сравнению с 11% приростом в S&P 500. И на это есть веские причины: Инвесторы обеспокоены тем, что может означать рост безработицы и низкие процентные ставки.
Компания Wells Fargo была одной из самых отстающих в этом секторе. Поскольку она не имеет существенного инвестиционно-банковского бизнеса, который помог бы компенсировать потери в потребительском кредитовании (инвестиционный банкинг, как правило, лучше работает на волатильных рынках), Wells Fargo более восприимчива к последствиям пандемии, чем другие крупные банки. Но это происходит уже давно, еще за несколько лет до пандемии, поскольку многочисленные скандалы с Wells Fargo запятнали ее репутацию и заставили многих инвесторов отказаться от акций.
Фактически, акции Wells Fargo упали на 55% в 2020 году, и за последние пять лет ошеломляют финансовый сектор на 93 процентных пункта. Акции сейчас торгуются всего на 63% от их балансовой стоимости, оценка которой во время финансового кризиса наблюдалась очень недолго.
Wells Fargo - это акции, которые не просто так дешевы. До пандемии на нее обрушилось несколько громких скандалов. Во-первых, в сентябре 2016 года стало известно, что сотрудники обманным путем открыли миллионы счетов под именами клиентов, чтобы достичь целевых показателей продаж. Отдельно в 2017 г. банк заявил, что , возможно, со счетов 570 000 клиентов были неправомерно списаны платежи за автостраховку.
И было еще несколько. В конце концов, Wells Fargo заплатила несколько крупных штрафов, и нанесла серьезный ущерб своей репутации.
Во время пандемии неудовлетворительные показатели в большей степени зависят от того, как устроен бизнес компании Wells Fargo. Когда рынки неспокойны, слияния и поглощения, торговля, андеррайтинг акций и долговых обязательств, а также другие виды инвестиционно-банковской деятельности, как правило, очень сильны. Wells Fargo на самом деле не делает ничего из этого в значительной степени. Поэтому у банка ожидаемая волна дефолтов по кредитам и рекордно низкие процентные ставки влияют на его рентабельность, и лишь немногие виды инвестиционно-банковской деятельности могут ее компенсировать.
С другой стороны, важно понимать, что Wells Fargo все еще достаточно прибыльна. Чистые отчисления выросли в третьем квартале, но банк по-прежнему приносит прибыль в $0,42 за акцию. Во-вторых, Wells Fargo имеет долгую историю ответственного кредитования и сильное кредитное качество в своей кредитной деятельности. Именно это дисциплинированное кредитование позволило ей пройти через финансовый кризис в значительной степени неповрежденной и поднять цену продажи на конкурента Wachovia. Коэффициент чистых отчислений в годовом исчислении Wells Fargo вырос на два базисных пункта до 0,29% в третьем квартале, но сравните его с 0,82% для подразделения потребительского банкинга Bank of America и чуть менее 1% для JPMorgan Chase.
В-третьих, новый генеральный директор Wells Fargo Чарли Шарф отдает приоритет сокращению расходов - области, которой банк, к сожалению, пренебрег в недавней истории. Шарф планирует сократить расходы на $10 млрд. в год, и, в случае успеха, это может стать большим толчком к повышению рентабельности.
Суть в том, что акции компании Wells Fargo не просто так находятся под давлением, но в конце концов, это учреждение с длинным послужным списком ответственного кредитования, и оно все еще является достаточно прибыльным. А так как это, по сути, чистые сбережения и кредиты, в отличие от остальных крупных банков, то, когда экономика вернется в нормальное русло, это принесет больше пользы, чем большинство из них.
С новым генеральным директором, который только начинает идти по пути контроля над расходами, сейчас самое время для терпеливых долгосрочных инвесторов взглянуть на Wells Fargo с другой стороны.
Анализ:
Пока цена находится выше уровня 22.50 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 24.19
- Тейк-профит 1: 26.50
- Тейк-профит 2: 27.60
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 22.50 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 22.50
- Тейк-профит 1: 20.70
- Тейк-профит 2: 19.60
