Компания Twitter опубликовала отчет о доходах за четвертый квартал 10 февраля. Доходы компании социальных сетей выросли на 22% в годовом исчислении до $1,57 млрд, что совпало с ожиданиями аналитиков. Однако скорректированная чистая прибыль упала на 9% до $284 млн, или $0,33 на акцию, что ниже прогнозов на $0,01 на акцию.
Цена акций Twitter не выросла и не упала после выхода отчета, однако за последние шесть месяцев она потеряла около 45% своей стоимости. Стоит ли инвесторам рассматривать возможность инвестирования в Twitter, поскольку рынок, похоже, избегает его?
В четвертом квартале количество монетизируемых ежедневных активных пользователей (mDAUs) компании Twitter выросло на 13% в годовом исчислении и достигло 217 миллионов. Рост mDAU в годовом исчислении замедлился с 2020 года, но последовательный рост остается довольно устойчивым.
Международные mDAU Twitter выросли на 15% в годовом исчислении и на 3% в последовательном до 179 миллионов, но американские mDAU выросли только на 3% в годовом исчислении и не изменились в последовательном до 38 миллионов. Такой дисбаланс вызывает некоторую тревогу, поскольку в четвертом квартале Twitter получил 56% дохода от своих более ценных пользователей в США.
С другой стороны, доходы компании в США все же выросли на 21% в годовом исчислении - что почти не отстает от 23% роста международных доходов - благодаря увеличению доходов от рекламы на одного ежедневного активного пользователя.
Twitter также подтвердил свою долгосрочную цель - достичь 315 миллионов mDAUs к концу 2023 финансового года и получить годовой доход не менее 7,5 миллиарда долларов в том же году по сравнению с 5,1 миллиарда долларов в 2021 финансовом году.
Компания ожидает, что в 2022 году ее доходы увеличатся на "низкие или средние 20%" (без учета недавней продажи MoPub компании AppLovin), а ее долгосрочный прогноз предполагает аналогичные темпы роста доходов в 2023 году.
Общий доход Twitter от рекламы, на долю которого приходится 90% верхней линии, вырос на 22% в годовом исчислении. Как и в предыдущем квартале, компания не испытала значимого влияния от изменений конфиденциальности Apple на iOS, которые недавно заставили Meta Platforms опубликовать мягкий прогноз на первый квартал 2022 года.
Общее количество рекламных подключений Twitter все же снизилось на 12%, но это снижение было компенсировано ростом стоимости одного подключения (CPE) на 39%. Этот сдвиг неудивителен, поскольку ранее Twitter заявлял, что сосредоточится на более дорогих рекламных объявлениях "нижней воронки", которые непосредственно нацелены на потенциальных клиентов, вместо более дешевых объявлений "верхней воронки", которые способствуют широкому распространению бренда. Ожидалось, что такой переход приведет к снижению общего числа рекламных подключений при одновременном увеличении CPE.
Мы можем легко наблюдать последствия этого сдвига за последний год, но Twitter все же следует помнить о том, что слишком быстро следует переориентироваться на рекламу с более низкой воронкой:
В 2021 году скорректированная прибыль компании Twitter до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) снизилась на 32% до 682 млн долларов США, поскольку общее число сотрудников компании увеличилось примерно на 30%. В 2022 году компания планирует увеличить численность персонала еще на 20%, уделяя особое внимание научно-исследовательской деятельности.
Аналитики ожидают, что скорректированный показатель EBITDA компании Twitter в 2022 году вырастет более чем в два раза благодаря продаже MoPub, однако они также ожидают, что компания останется убыточной в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Эти проблемы могут сделать Twitter рискованным активом при росте процентных ставок.
Twitter считает, что инвестиции в научно-исследовательскую деятельность помогут ему достичь целевых показателей роста к 2023 году. Однако многие из недавних запусков продуктов Twitter, включая недолговечные "Fleets", "темы" для твитов, новую функцию чаевых и подписку "Twitter Blue", вероятно, еще не оправдали эти расходы.
Параг Агравал, который сменил Джека Дорси на посту генерального директора Twitter в ноябре прошлого года, возможно, имеет еще много хитростей в рукаве, но разрозненные стратегии компании пока просто не достигли многих целей.
Twitter также утвердил новый план выкупа акций на сумму 4 миллиарда долларов, который заменит существующий план выкупа акций на сумму 2 миллиарда долларов с 2020 года. Такое распределение денежных средств вызывает разочарование, поскольку оно лишь компенсирует разводнение от компенсации на основе акций (12% от доходов в 2021 году), а не сокращает количество акций в обращении.
На самом деле, количество средневзвешенных акций Twitter в 2021 году фактически увеличится на 1%, поскольку компания выкупит акции на сумму 931 млн долларов. Между тем, цена акций компании снизилась на 20% в 2021 году и упала еще на 17% в этом году.
Twitter все еще набирает пользователей, и его переход на рекламу с более высокой стоимостью - разумный шаг. Но его привычки расходовать средства вызывают беспокойство, обратный выкуп акций является расточительным, а его цели роста на 2023 год все еще кажутся слишком амбициозными. Акции также не являются выгодной сделкой при 29-кратном прогнозе прибыли и пятикратном прогнозе продаж в этом году.
Проще говоря, нет никаких веских причин покупать Twitter на этом сложном рынке технологических акций. На данный момент инвесторам следует сосредоточиться на более перспективных акциях роста, а не на этой неубедительной компании социальных сетей.
Пока цена находится ниже уровня 33.00 следуйте рекомендациям ниже:
При пробое уровня 33.00 следуйте рекомендациям ниже:
Подпишитесь, для получения новых статей.
