8 июля акции Twitter упали до четырехмесячного минимума после того, как Илон Маск официально расторг свое предложение о покупке компании за 44 миллиарда долларов. В заявлении Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) юридическая команда Маска заявила, что Twitter нарушил условия сделки, сделав "ложные и вводящие в заблуждение заявления" относительно количества "фальшивых или спамерских аккаунтов" в социальной сети.
Команда юристов также заявила, что у Маска есть "основания полагать, что истинное количество ложных или спамерских аккаунтов на платформе Twitter значительно выше, чем менее 5%, представленных Twitter в своих документах Комиссии по ценным бумагам и биржам", и что неспособность оценить истинное количество монетизируемых ежедневных активных пользователей (mDAU) скрадывает перспективы роста основного рекламного бизнеса компании.
В ответ на это Twitter подал иск против Маска. В своем твите председатель совета директоров Брет Тейлор заявил, что совет директоров по-прежнему "стремится завершить сделку по цене и на условиях, согласованных с г-ном Маском, и планирует обратиться в суд для обеспечения соблюдения соглашения о слиянии".
Пока эта юридическая битва затягивается, акции Twitter, скорее всего, будут стагнировать и оставаться намного ниже "лучшего и окончательного предложения" Маска в размере 54,20 доллара за акцию. Не слишком ли поздно покупать акции Twitter, которые фактически принесли отрицательную прибыль с момента первой сделки после IPO в ноябре 2013 года?
Когда компания Twitter вышла на биржу, тогдашний исполнительный директор Дик Костоло заявил, что к концу 2013 года платформа сможет достичь 400 миллионов ежемесячных активных пользователей (MAUs). Компания в целом не достигла этой цели, вместо этого она начала терять MAUs и в конечном итоге в 2019 году заменила эту метрику на нынешнюю метрику mDAU.
В 2021 году показатель mDAUs Twitter вырос на 13% до 217 миллионов, и компания утверждает, что к концу 2023 года он может достичь 315 миллионов mDAUs. Эта цель кажется чрезвычайно оптимистичной, поскольку для ее достижения необходимо, чтобы рост mDAU Twitter ускорился примерно до 20% в 2022 и 2023 годах. Компания также утверждает, что в 2023 году она сможет получить доход в размере 7,5 миллиарда долларов США, что потребует от нее роста доходов со среднегодовым темпом роста (CAGR) в 21,5% в течение следующих двух лет.
Twitter пока не отозвал этот прогноз, но аналитики ожидают, что в этом году доход компании вырастет всего на 16%, а в 2023 году - всего на 22% до 7,2 млрд долларов.
В апреле компания Twitter также признала, что за последние три года она неправильно подсчитывала количество mDAUs, считая несколько аккаунтов для одного пользователя как отдельные mDAUs. Twitter утверждает, что эта ошибка затронула только около 2 миллионов mDAU, но эта ошибка - которая всплыла только после того, как Маск сделал свое предложение - вызвала тревогу в отношении спам-аккаунтов.
Соучредитель Twitter Джек Дорси, сменивший Костоло в 2015 году, запустил новые функции, такие как недолговечная функция "Fleets", организованные "темы" для твитов, новые сервисы чаевых и верифицированные подписки "Twitter Blue" для лучших аккаунтов - но компания все еще пыталась выйти за пределы своей ниши.
Дорси ушел в отставку в прошлом году, и его сменил Параг Агравал, который сосредоточился на увеличении доли рекламы с более высокой стоимостью в Twitter и внедрении новых функций электронной коммерции, чтобы стать "социальной торговой платформой", как Pinterest и Instagram компании Meta Platforms.
За последние три года Twitter продолжал расти, но рост его доходов был нестабильным. В 2019 году его чистая прибыль была увеличена за счет налоговой льготы в размере 1,21 миллиарда долларов. В 2020 году компания показала чистый убыток после того, как понесла налоговые расходы в размере 1,1 миллиарда долларов и расходы на COVID-19.
В 2021 году компания получила еще один чистый убыток после выплаты 766 миллионов долларов США в качестве судебных издержек для урегулирования коллективного иска, касающегося прогнозов роста MAU, сделанных в 2014 году. Влияние этих налогов и судебных издержек можно увидеть в разрыве между отчетной и скорректированной прибылью, которая исключает эти расходы.
В мае этого года Twitter урегулировал иск о защите конфиденциальности с Министерством юстиции (DOJ) и Федеральной торговой комиссией (FTC) на сумму 150 миллионов долларов. Если Twitter подаст в суд на Маска, то в этом году он может понести еще большие судебные издержки.
Аналитики ожидают, что в этом году Twitter получит чистую прибыль в размере $540 млн, отчасти благодаря недавней продаже MoPub компании AppLovin за $1,05 млрд, но в 2023 году чистая прибыль будет значительно ниже - $130 млн.
Twitter получит от Маска компенсацию в размере $1 млрд, если просто позволит ему уйти. Это кажется более разумным и экономически эффективным решением, которое, наконец, позволит Агравалу перезагрузить бизнес Twitter.
Акции Twitter все еще не дешевы - их стоимость почти в 40 раз превышает скорректированную прибыль в следующем году. Макроэкономические факторы, вероятно, заставят компанию отказаться от амбициозных целей роста на 2023 год, а ее решение подать в суд на Маска вместо того, чтобы согласиться на выплату выходного пособия, вызывает дополнительные тревожные сигналы. Проще говоря, сейчас все еще не время покупать акции этой волатильной социальной сети.
Пока цена находится ниже уровня 35.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 32.50
- Тейк-профит 1: 31.00
- Тейк-профит 2: 29.00
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 35.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 35.00
- Тейк-профит 1: 37.00
- Тейк-профит 2: 39.00
