Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Сегодня мы можем наблюдать камбэк акций Tesla. После достижения рекордной отметки в 900 долларов в январе, акции Tesla потеряли более трети своей стоимости, упав до 563 долларов в марте. Но с тех пор они неуклонно набирают обороты. В среду Tesla закрыла торговую сессию на отметке $753,87, что на 34% выше минимума этого года.
Одним словом, Tesla, похоже, вновь обр
Позитивные новости от компании Tesla продолжают поступать с последними производственными показателями. В третьем квартале 2021 года объем поставок превзошел ожидания аналитиков на несколько тысяч автомобилей.
В то же время ее рыночная стоимость остается огромной, и наряду с преданными поклонниками у компании есть обширная армия недоброжелателей, предрекающих обвал цен на акции. Имеют ли скептики основания считать, что Tesla живет взаймы, пока цена ее акций не скорректируется до более "реалистичного" уровня? Или же ее стоимость будет расти и дальше?
У обеих сторон есть убедительные аргументы, но в целом доводы "быков" могут оказаться сильнее.
2 октября Tesla опубликовала данные по производству и поставкам за третий квартал, опередив консенсус-прогноз Уолл-стрит в 233 000 автомобилей EV. Компания поставила около 241 300 автомобилей, что почти на 3,6% больше, чем ожидалось, хотя она также отмечает, что в своих отчетах придерживается заниженных показателей, опуская данные о поставках, при которых возникли значительные проблемы.
Tesla добилась таких результатов, несмотря на то, что продолжающийся дефицит микросхем затруднил работу как EV, так и двигателей внутреннего сгорания (ДВС) на автомобильном рынке в 2021 году. Эти лучшие, чем ожидалось, показатели соответствуют "масштабной траектории", которую инвестиционная компания Wedbush предсказала всего за несколько дней до этого в аналитической записке. Аналитик Wedbush Дэн Айвз прогнозировал, что в 2021 году общий объем поставок составит от 890 000 до 900 000 автомобилей Tesla.
В абсолютном выражении производство автомобилей Tesla составляет лишь малую часть от объема производства автомобилей с ДВС крупными автопроизводителями. Однако при ближайшем рассмотрении производственные показатели раскрывают несколько важных моментов.
Tesla скоро будет производить 1 миллион автомобилей в год, используя всего два завода. Для сравнения, Toyota Motor в настоящее время располагает 59 заводами и производит 9,5 миллионов автомобилей в год, согласно данным 2020 года.
Сравнение четко подчеркивает эффективность производства Tesla, что еще больше подчеркивается скорректированной валовой маржой (AGM) Tesla в 29% по сравнению с приблизительной AGM Toyota в 24%. Последние новости о производстве и поставках также вызвали реакцию генерального директора Volkswagen AG Ральфа Брандштеттера 3 октября.
Согласно немецкому изданию Business Insider, Брандштеттер отметил, что для сборки Tesla 3 достаточно 10 часов, что составляет треть времени, необходимого для сборки Volkswagen ID.3. Он также сказал на экстренном совещании руководителей немецкого автопроизводителя, что прибыльность и производительность Tesla находятся "в другом измерении".
Поскольку Tesla уже производит автомобили более эффективно, чем нынешний автопроизводитель № 1 в мире Toyota, производство, вероятно, еще больше увеличится после запуска европейской "Гигафабрики". Даже имея в своем распоряжении только существующие мощности, поставки в третьем квартале выросли на 73% в годовом исчислении с 139 300 автомобилей, произведенных в третьем квартале 2020 года.
Показатели поставок и производства Tesla за III квартал позволяют оценить критику в адрес компании. На протяжении многих лет (и сегодня в том числе) недоброжелатели утверждали, что цена акций и рыночная стоимость Tesla сильно завышены по сравнению с текущими производственными показателями. Они указывают, что компания производит менее миллиона автомобилей в год, а ее рыночная стоимость в 776,6 млрд долларов превышает совокупную рыночную стоимость Ford Motor (56,6 млрд долларов), General Motors (77,1 млрд долларов), Fiat Chrysler, владельца Stellantis NV (59,7 млрд долларов), Volkswagen (135,3 млрд долларов), BMW (54,4 млрд долларов) и Daimler (82,8 млрд долларов) почти на 67% - факты, которые, по их мнению, свидетельствуют о том, что компания сильно и неустойчиво переоценена.
Учитывая все это, почему оценка Tesla остается упрямо выше уровня, который, по мнению "медвежьих" комментаторов, аналитиков и экспертов, она должна иметь? Ответ заключается в фундаментальном различии перспектив. Оценка основана не на текущих показателях продаж Tesla или других показателях в борьбе с крупными, давно известными автопроизводителями, а на ее потенциале и динамике.
Оценка Tesla абсурдна для медведей и сомневающихся на фондовом рынке, потому что они оценивают ее исключительно как еще одного стандартного автопроизводителя со скромными производственными показателями, конкурирующего на ровном поле, без особых исторических обстоятельств в свою пользу. С этой точки зрения, узкой, "буквальной" интерпретации показателей, Tesla действительно сильно переоценена.
Альтернативная точка зрения рассматривает Tesla как передовика в ходе рыночной революции, при этом текущий рынок EV представляет собой лишь крошечную часть его зарождающегося потенциала. Если действительно происходит масштабный исторический поворот от автомобилей с ДВС к электромобилям, то прямая конкуренция сейчас не является источником высокой стоимости Tesla. Вместо этого она основана на успехе компании в наращивании производственных мощностей при сохранении прибыльной маржи.
Быстрый рост производства, набирающий обороты с течением времени и превосходящий ожидания даже в условиях дефицита чипов, показывает, что Tesla успешно позиционирует себя, чтобы претендовать на большую долю рынка, когда будет достигнута "поворотная точка" автомобильного рынка. В этот момент, если он наступит, произойдет исторический сдвиг.
Продажи электромобилей будут расти в геометрической прогрессии, а продажи ДВС рухнут, подобно тому, как во времена Генри Форда автомобили решительно и быстро уступили место конным экипажам или верховым лошадям. Tesla заметно лидирует в области фактического производственного ноу-хау и общественного признания, поэтому ее стоимость, скорее всего, отражает потенциально мощное преимущество первого лица, когда начнется использование электромобилей.
Время еще не доказало, какая точка зрения в конечном итоге верна - противников Tesla или ее энтузиастов. Однако рынок электромобилей продолжает развиваться и расти, что делает сдвиг неизбежным.
Когда этот момент наступит, Tesla будет позиционироваться как одна из самых успешных акций, связанных с электромобилями, и, возможно, впечатляющие бычьи перспективы приведут к тому, что стоимость ее акций значительно превысит даже сегодняшнюю цену. Цена акций Ford или Toyota основана на настоящем, в то время как цена акций Tesla выражает уверенность в будущем - уверенность, которая, возможно, выглядит оправданной.
Пока цена находится выше уровня 738.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 792.06
- Тейк-профит 1: 819.00
- Тейк-профит 2: 839.00
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 738.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 738.00
- Тейк-профит 1: 707.00
- Тейк-профит 2: 668.00
