Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Клуб компаний с рыночной стоимостью более 1 триллиона долларов, в который входят такие технологические тяжеловесы, как Apple и Alphabet, является весьма эксклюзивным. До сих пор ни одно предприятие в секторе здравоохранения не смогло присоединиться к этому клубу - но может ли Pfizer в конечном итоге стать первой?
В настоящее время рыночная стоимость компании Pfizer составляет около 303 миллиардов долларов. Может ли она вырасти и достичь отметки в 1 трлн долларов в течение следующих 18 лет? Давайте проведем несколько расчетов и сравним полученные результаты с основной бизнес-моделью компании и ее прошлыми показателями, чтобы понять, насколько это реально. Ответ может вас удивить.
Как мы все знаем, Pfizer - это фармацевтическая компания, которая занимается разработкой и продажей лекарств.
Доход компании за 12 месяцев составляет примерно 81,2 миллиарда долларов, хотя руководство ожидает, что в этом году он составит около 100 миллиардов долларов. Поэтому мы будем использовать эту цифру в качестве отправной точки и прогнозировать приток средств на 17 лет вперед вместо 18, чтобы компенсировать это.
Если предположить, что Pfizer выполнит свои прогнозы на 2022 год, то общий доход компании вырастет примерно на 23% в годовом исчислении. Этот стремительный рост практически гарантированно будет временным и, возможно, даже несостоятельным в долгосрочной перспективе. Короче говоря, продажи вакцины от коронавируса Comirnaty и противовирусной таблетки от коронавируса Paxlovid являются основными факторами такого большого скачка доходов. Ожидается, что Paxlovid заработает 22 миллиарда долларов, а Comirnaty - 32 миллиарда долларов. Фактически, без этих двух чудо-лекарств, по признанию компании, ее доходы в 2021 году выросли бы всего на 6%.
Тем не менее, представляется вероятным, что мир будет продолжать нуждаться в постоянных поставках лекарств против коронавируса, поскольку он вряд ли покинет нас полностью в ближайшее время. В структуре доходов 2022 года на Comirnaty и Paxlovid, вероятно, придется 54 миллиарда долларов, что составляет 54% от ожидаемого общего объема доходов в этом году.
Предположим, что спрос на эти препараты будет сохраняться в течение всего прогнозируемого периода, но такого бурного роста, как в 2021 и 2022 годах, не будет. В конце концов, развитые рынки, вероятно, насыщены вакцинами от коронавируса, и Pfizer - не единственная компания, производящая эффективные вакцины или противовирусные препараты для борьбы с пандемией. И помните, что база доходов Pfizer немного расширялась даже без этих двух продуктов.
Поэтому для целей прогноза я предположу, что в течение следующих 17 лет компания сможет продолжать увеличивать свой годовой доход по меньшей мере на 8% ежегодно. Это не слишком быстрый темп для зрелой компании, но он включает в себя еще один набор предположений, а именно, что фармацевтическая компания будет продолжать эффективно открывать, разрабатывать и коммерциализировать новые лекарства.
Теперь, когда мы определились с оценкой будущих темпов роста Pfizer, пришло время заняться оценкой. Коэффициент отношения цены к объему продаж (P/S) компании за 12 месяцев составляет около 3,5, что находится на нижней стороне нормального диапазона за последнее десятилетие. Предположим, что оценка компании не будет сильно меняться с течением времени, поскольку маловероятно, что произойдет еще одно событие, подобное пандемии, которое может сильно поколебать чувствительность рынка к цене и представления о стоимости акций.
Учитывая все вышеизложенное, мы можем сделать обоснованное предположение о том, будут ли акции компании стоить 1 триллион долларов к 2040 году. Если компания сможет увеличивать свой доход на 8% в год, то к нашему сроку она будет зарабатывать в общей сложности $300,4 млрд в год. Если мы умножим эту стоимость на коэффициент P/S, то получим рыночную стоимость чуть более 1 триллиона долларов!
Конечно, важно не придавать слишком большого значения этому результату.
Хотя в принципе Pfizer может стоить 1 трлн долларов к 2040 году при соблюдении указанных условий, компания прошла через целые десятилетия, когда рост был труднодостижим. Например, с 2009 по 2019 год совокупный годовой темп роста (CAGR) ее продаж составлял чуть более 0,3% в год. Прошлые показатели не означают будущих показателей, но они демонстрируют, что крупным компаниям трудно продолжать расширяться с постоянной скоростью в течение долгого времени.
Но опять же, этот период не был периодом глобальной пандемии, когда компания производила два наиболее эффективных и широко распространенных средства для защиты здоровья человека.
В заключение можно сказать, что весьма вероятно, что в ближайшие несколько лет компания Pfizer будет демонстрировать значительный рост, но также весьма вероятно, что темпы этого роста начнут снижаться просто потому, что трудно поддерживать такую динамику. Если вы ищете долгосрочные инвестиции, которые можно было бы удерживать годами, то эти акции вполне могут стать таковыми - только не ожидайте, что они побьют рынок, когда продажи лекарств от коронавируса достигнут своего пика.
Пока цена находится выше уровня 51.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 54.66
- Тейк-профит 1: 57.40
- Тейк-профит 2: 61.60
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 51.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 51.00
- Тейк-профит 1: 46.00
- Тейк-профит 2: 43.50
