Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
На протяжении большей части предыдущего десятилетия акции диверсифицированного гиганта в сфере здравоохранения Johnson & Johnson неизменно приносили рыночную прибыль (если учитывать дивиденды как часть общей прибыли на капитал). Инвесторы стекались к этой компании благодаря ее надежному балансу, статусу дивидендного аристократа и уникальной способности постоянно и своевременно выводить на рынок новые фармацевтические продукты-блокбастеры.
Однако с начала текущего десятилетия акции J&J в значительной степени отстают от более широких рынков. В последнее время акции компании потеряли свой блеск из-за судебных разбирательств по поводу детской присыпки, отсутствия энтузиазма среди инвесторов по поводу приобретения за 30 миллиардов долларов компании Actelion, производителя препаратов для лечения легочной артериальной гипертензии, ее высокой оценки, а также сравнительно низких продаж ее вакцины COVID-19.
Смогут ли акции J&J вернуться к своим прежним рыночным успехам или инвесторам следует перейти на более благоприятные условия? Вот взгляд на обе стороны вопроса.
1. Компания J&J, возможно, и является сегодня одной из ведущих акций в сфере здравоохранения, но этот титан стоимостью 444 миллиарда долларов в ближайшее время претерпит ряд серьезных изменений, которые могут привести к снижению его эффективности.
Согласно заявлению, сделанному 12 ноября, компания планирует разделиться на два предприятия в течение следующих 24 месяцев. Одно из новых предприятий будет заниматься потребительскими товарами для здоровья, а другое - разработкой и коммерциализацией фармацевтических препаратов и медицинского оборудования. Этот переход станет одним из крупнейших в 135-летней истории компании, и он повлечет за собой перестановки во всех сферах, включая высшее руководство.
А это значит, что на горизонте маячит серьезный риск, с которым акционерам еще не приходилось сталкиваться. Разделение бизнеса на две части может обернуться и к лучшему, но важно помнить, что уже некоторое время дела не идут в правильном направлении. За последние пять лет квартальная выручка выросла всего на 28,9%, при этом квартальная норма прибыли сократилась на 25,4%. Аналогичным образом, квартальная чистая прибыль снизилась на 3,85%, а квартальный свободный денежный поток (FCF) упал более чем на 19% за тот же период. Нет никакой гарантии, что разделение решит эти проблемы.
Помимо неопределенности, связанной с разделением, компания также сталкивается с новыми препятствиями в отношении доходов от вакцины против коронавируса, которая должна принести 2,5 миллиарда долларов в 2021 году. 16 декабря Центры по контролю и профилактике заболеваний выпустили рекомендацию о том, что вакцину компании не следует использовать, если доступны вакцины конкурентов, таких как Pfizer. Эта рекомендация появилась на фоне постоянного беспокойства по поводу низкой эффективности вакцины J&J, а также ее способности вызывать редкие и опасные для жизни осложнения у некоторых людей.
Поэтому сейчас особенно рискованный момент для инвестирования в акции J&J. Время покажет, сможет ли компания изящно пережить свой разрыв.
2. Уолл-стрит не особенно восприняла предложенное J&J разделение, и на то есть веские причины. В конце концов, подразделение компании, занимающееся здравоохранением, содержит несколько знаковых брендов, таких как Benadryl и Tylenol, которые являются проверенными денежными коровами. Однако опасения Уолл-стрит по поводу этого разделения, возможно, преувеличены. В качестве доказательства можно привести тот факт, что компания Pfizer недавно провела процедуру похудения, отделив свой бизнес по производству продуктов, оставшихся в наследство, без каких-либо отрицательных последствий.
А J&J, со своей стороны, похоже, более чем способна провернуть такой же маневр без каких-либо серьезных заминок. Подтверждением тому служит широкий спектр быстрорастущих фармацевтических продуктов, таких как препарат для лечения множественной миеломы Darzalex, препарат для лечения иммуноопосредованных воспалительных заболеваний Stelara и препарат для лечения бляшечного псориаза Tremfya.
Именно благодаря этим трем ключевым продуктам фармацевтический сегмент компании в третьем квартале 2021 года вырос на 13,8% по сравнению с прошлым годом, если не учитывать приобретения и продажи. Более того, J&J является одной из лучших в бизнесе в плане выпуска новых фармацевтических продуктов для областей с большими неудовлетворенными медицинскими потребностями.
По сути, это разделение должно позволить фармацевтическому подразделению компании сиять с точки зрения верхних строк. И это большой плюс для инвесторов, ориентированных на рост.
Доходные инвесторы могут быть обеспокоены потенциальным влиянием на столь желанные дивиденды компании. К счастью, руководство J&J уже заявило, что будущие дивидендные выплаты должны остаться примерно на уровне текущего квартального распределения после сплита.
В целом, акции J&J, похоже, готовы превратиться в ведущую игру для роста и получения дохода после предстоящего разделения.
Пока цена находится выше уровня 164.80 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 170.00
- Тейк-профит 1: 175.80
- Тейк-профит 2: 178.70
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 164.80 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 164.80
- Тейк-профит 1: 159.90
- Тейк-профит 2: 156.90
