Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Поскольку индекс S&P 500 всего на 4% ниже своего исторического максимума, инвесторам, ищущим безопасный и растущий доход, приходится присматриваться к нему гораздо внимательнее, чем пять или десять лет назад. К счастью, для инвесторов, ищущих доход с пониженной волатильностью, все еще существуют подходящие варианты.
Акции, которые повышали свои дивиденды не менее 50 лет подряд, называются Королями дивидендов. Короли дивидендов исторически обеспечивают привлекательное сочетание растущих дивидендов и более устойчивой динамики акций во время неизбежных рыночных спадов. Сейчас, когда Король дивидендов Johnson & Johnson находится на 8% ниже своего исторического максимума, давайте рассмотрим, почему недавняя слабость может стать возможностью для покупки для доходных инвесторов.
Недавно демократы Палаты представителей выдвинули законопроект, который позволит Medicare использовать свой размер и масштаб для переговоров с фармацевтическими компаниями о снижении цен на лекарства. По оценкам, такой подход позволит правительству США сэкономить 500 миллиардов долларов в течение десятилетия.
Законопроект попал в тупик после того, как несколько умеренных демократов и многие республиканцы проголосовали против. Таким образом, шансы на то, что законопроект пройдет Палату представителей и Сенат и попадет на стол Белого дома для принятия закона, довольно низки.
А поскольку только в прошлом году американская фармацевтическая промышленность получила $539 млрд, снижение доходов американской фармацевтической промышленности на $500 млрд в течение целого десятилетия приведет лишь к незначительному снижению продаж отрасли.
Несмотря на давление на курс акций Johnson & Johnson в результате принятия законопроекта, воздействие на такую диверсифицированную компанию в сфере здравоохранения, как Johnson & Johnson, составит около 3% снижения общего дохода.
Первым подспорьем для бизнеса является то, что 49,5% от общего объема продаж Johnson & Johnson в первом полугодии этого года в размере $45,63 млрд. было получено за пределами США. Поскольку законопроект не распространяется на сегмент потребительских товаров Johnson & Johnson (который продает ключевые бренды, такие как Neutrogena и Band-Aid) и сегмент медицинского оборудования (который занимается лечением сердечно-сосудистых, ортопедических и других заболеваний), негативное влияние будет оказано только на доходы Johnson & Johnson от фармацевтической деятельности в США. Для сравнения, доход от фармацевтической деятельности в США составил всего 29,2% от продаж компании Johnson & Johnson в первом полугодии.
Независимо от того, будет ли когда-нибудь реализован вышеупомянутый законопроект о переговорах по Medicare, компания Johnson & Johnson демонстрирует удовлетворительные финансовые результаты, и это, скорее всего, не изменится в обозримом будущем.
В 2023 году истекает срок действия последнего патента на самый продаваемый препарат компании Johnson & Johnson - Stelara (используется для лечения воспалительных заболеваний кишечника и бляшечного псориаза). Но даже несмотря на это, Johnson & Johnson является диверсифицированной фармацевтической компанией. На долю Stelara приходится $4,42 млрд, или менее 10% от общего дохода за первое полугодие, и менее 20% от общего дохода фармацевтического сегмента. Несколько быстрорастущих препаратов в портфеле Johnson & Johnson должны компенсировать возможное падение доходов от Stelara.
Препарат Tremfya компании (одобренный для лечения бляшечного псориаза и псориатического артрита) был впервые одобрен Управлением по контролю за продуктами и лекарствами США (FDA) в 2017 году, что должно привести к росту доходов этого препарата в этом десятилетии и в начале следующего десятилетия. Продажи Tremfya в первом полугодии этого года выросли более чем на 40% в годовом исчислении до 897 млн долларов США, препарат получил широкое признание врачей и пациентов по всему миру. Препарат Tremfya в одиночку должен компенсировать значительную часть снижения доходов Stelara после прекращения действия патента.
Лекарство от рака крови Darzalex компании Johnson & Johnson было впервые одобрено FDA в 2015 году, что также дает препарату возможность роста и после этого десятилетия благодаря патентной защите. В первом полугодии доходы от продажи препарата Darzalex выросли на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили $2,80 млрд. В этом году препарат находится на пути к рекордному объему продаж в размере более $5 млрд. в течение шестого полного года работы на рынке.
Главный онкологический препарат компании Johnson & Johnson и AbbVie, Imbruvica, был впервые одобрен FDA в 2013 году и, скорее всего, не столкнется с конкуренцией со стороны непатентованных препаратов по крайней мере до начала следующего десятилетия. И хотя с момента первого одобрения препарата Imbruvica прошло уже около десяти лет, доля Johnson & Johnson в продажах этого препарата в первом полугодии выросла на 13% до 2,24 млрд долларов.
Хорошо позиционированный фармацевтический сегмент Johnson & Johnson объясняет, почему аналитики ожидают, что в течение следующих пяти лет прибыль на акцию (EPS) компании будет расти на 8,9% в год.
Благодаря стабильности доходов в обозримом будущем, Johnson & Johnson является идеальной акцией для долгосрочного владения. Можно утверждать, что Johnson & Johnson стоит покупать вблизи 52-недельного максимума, но компания гораздо более привлекательна по текущей цене, тем более что ее долгосрочные перспективы не изменились за последние недели.
При текущей цене $163 за акцию компания Johnson & Johnson торгуется по 19-кратному отношению свободного денежного потока за 12 месяцев (операционные денежные потоки за вычетом капитальных затрат), что немного ниже 13-летней медианной цены к FCF, равной 19,7. Это несколько привлекательнее, чем когда Johnson & Johnson торговалась на 52-недельном максимуме в $179 за акцию, а соотношение цены к FCF составляло более 21.
Бета-фактор Johnson & Johnson составляет всего 0,7, что отлично подходит для инвесторов, ищущих менее волатильные акции. Лучшая на рынке дивидендная доходность в 2,6% - еще одна причина, по которой недавний спад выглядит как подарок рынка долгосрочным инвесторам.
Пока цена находится ниже уровня 166.40 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 159.00
- Тейк-профит 1: 158.00
- Тейк-профит 2: 156.30
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 166.40 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 166.40
- Тейк-профит 1: 169.50
- Тейк-профит 2: 171.30
