Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Продажи Home Depot растут, но это не означает, что акции компании автоматически становятся "покупкой". Розничная компания, занимающаяся продажей товаров для дома, извлекает существенную выгоду из того, что потребители имеют меньше возможностей тратить свой доход. Акции уже выросли на 26% в год, так что, возможно, недавний скачок заставил бы обратить внимание на их текущую цену.
И существует риск того, что при всех тех затратах на улучшение жилья, которые были сделаны потребителями во время пандемии, возникнет "усталость", связанная с улучшением жилищных условий, или ограниченное количество проектов, которые должны быть осуществлены по всему дому. Это потенциально может привести к снижению объемов продаж в ближайшем будущем, когда пандемия закончится, и потребители начнут иметь больше возможностей для реализации своего ликвидного дохода.
Чтобы определить, есть ли смысл покупать акции, давайте посмотрим на долгосрочные перспективы компании, а затем сравним их с некоторыми оценочными показателями.
Home Depot - это редкий ритейлер с преимуществом перед Amazon. Типы продаваемой продукции делают более вероятным, что покупатель захочет посетить один из его 2 293 магазинов, чтобы потрогать, почувствовать или измерить, прежде чем совершить покупку.
И компания делает значительные инвестиции в свои цифровые возможности через свою программу "One Home Depot" стоимостью 11 миллиардов долларов. Недавно она добавила опцию в избранных магазинах, чтобы заказать онлайн и получить в точке выдачи, с помощником, который приносит товар к вашему автомобилю на автостоянке Home Depot. Любой, кто был в одном из магазинов знает, что многие из проданных товаров может быть довольно тяжелым и громоздким. Возможность купить онлайн и получить доставку товара в ваш дом или к вашему автомобилю на обочине может добавить дополнительные продажи в долгосрочной перспективе благодаря удобству.
Наконец, после снижения в течение более десяти лет, доля домовладельцев в США растет с 2016 г. и увеличилась во втором квартале 2020 г. во время пика пандемии. Рекордно низкие ставки по ипотечным кредитам и вероятность того, что более высокий процент населения будет работать на дому даже после пандемии, могут удержать ставку домовладения на высоком уровне, по крайней мере, еще несколько лет. А владельцы, как правило, тратят на свою собственность больше денег, чем арендаторы, и некоторая часть этих расходов пойдет в Home Depot.
В настоящее время компания Home Depot предлагает соотношение цены и дохода в размере 22.8 и соотношение цены и продаж в размере 2.349. Это означает невероятные показатели по сравнению с конкурентом Lowe's. Но это может быть оправдано, учитывая, что Home Depot превосходит Lowe's, по крайней мере, по нескольким важным показателям. И за последние 10 лет разрыв увеличивается в пользу Home Depot с точки зрения маржи чистой прибыли и рентабельности инвестированного капитала (ROIC).
Home Depot торгуется вблизи своих пиковых уровней P/E и P/S по сравнению со своими собственными историческими диапазонами. Но компания также достигает пиковых показателей, о чем свидетельствует увеличение ROIC и маржи прибыли. Сегодня вы покупаете лучшую компанию, чем несколько лет назад. Более того, когда процентные ставки ниже, вы должны быть готовы платить более высокие ставки, потому что будущие денежные потоки дисконтируются по более низкой ставке, увеличивая их текущую стоимость. И процентные ставки сегодня близки к рекордно низким.
Следует также отметить, что у инвесторов есть некоторые противоречивые сигналы, связанные с завтрашним отчет о доходах компании за третий квартал.
С одной стороны, спрос со стороны промышленности взлетел до небес, а рынок жилья остается сильным. С другой стороны, мелькают тревожные сигналы по таким фундаментальным показателям, как безработица и тенденции экономического роста. В то же время, компания Home Depot столкнулась с проблемами доли рынка со стороны ветеранов отрасли, таких как Lowe's, и со стороны новых участников, таких как Wayfair.
Эта плохая/хорошая ситуация формирует важный отчет о доходах от лидера отрасли 17 ноября, который должен привлечь внимание инвесторов.
В то время как компания Lowe's обогнала Home Depot по темпам роста за последние шесть месяцев, лидер рынка все еще остается на вершине, когда речь заходит о ключевых финансовых показателях, таких как прибыльность и денежный поток. Операционная прибыль составила $9,3 миллиардов в первой половине 2020 года, что равняется 14,1% от продаж. Сопоставимый показатель Lowe's составляет 12,7%.
Но Lowe's сократила этот отрыв за последний год благодаря улучшениям в складских запасах и ценовых тенденциях как в магазинах, так и в Интернете. Завтра мы узнаем, удалось ли Home Depot отступить от своего младшего товарища.
Шаткие тенденции экономического роста и риски, связанные с дальнейшими вспышками COVID-19, могут помешать генеральному директору Крейгу Менеру и его команде снова опубликовать краткосрочный прогноз на этой неделе. Но последние тенденции продаж компании многое скажут о том, насколько хорошо рынок справляется с такими вызовами, как высокий уровень безработицы и прекращение фискального стимулирования.
В целом, рекордно низкие процентные ставки могут стимулировать рост и без того высоких ставок домовладения в течение нескольких лет. Это, наряду с более высоким уровнем удаленной работы, чем до пандемии, поможет стимулировать продажи для Home Depot. Кроме того, проекты, в рамках которых требовалось приезжать на дом к специалистам, отложенные во время пандемии, могут впоследствии возобновиться.
Эти прекрасные долгосрочные перспективы и относительно справедливая оценка делают эти потребительские акции дискреционными, поэтому инвесторы могут чувствовать себя уверенно, добавляя их в свой портфель.
Пока цена находится ниже уровня 289.20 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 277.80
- Тейк-профит 1: 261.30
- Тейк-профит 2: 254.40
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 289.20 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 289.20
- Тейк-профит 1: 300.90
- Тейк-профит 2: 308.20
