Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
За последнее десятилетие компания Home Depot, занимающаяся розничной торговлей товарами для дома, принесла инвесторам впечатляющую прибыль - за этот период она выросла на 865%, что более чем в три раза превышает доходность широкого рынка. Дела компании идут лучше, чем когда-либо, благодаря стремительно растущему рынку жилья, который стимулирует спрос на товары для строительства и ремонта.
Однако инвесторы, ожидающие от акций повторения таких результатов, скорее всего, будут разочарованы. Есть несколько признаков того, что в ближайшие годы Home Depot сбавит обороты.
- Перегревшийся рынок жилья рано или поздно остынет
Даже если вы не собираетесь покупать или продавать жилье прямо сейчас, трудно не заметить, что американский рынок жилья перегрет. По данным Национальной ассоциации риэлторов, средняя цена на существующие дома в июле выросла на 17,8% в годовом исчислении (после роста на 23,4% в июне).
Быстрый поиск в Интернете покажет видеоролики о том, как люди выстраиваются в очередь, чтобы осмотреть выставленные на продажу дома, рассказы о том, что продавцы завалены предложениями, а покупатели вынуждены делать ставки, значительно превышающие предложенную цену, только для того, чтобы иметь шанс выйти на первое место.
Этому способствуют несколько факторов: рекордно низкие процентные ставки по ипотечным кредитам; быстрая нормализация удаленной работы, которая дала многим людям возможность жить далеко от своих "офисов"; распределение правительством стимулирующих средств во время пандемии, которые могут помочь людям накопить деньги на первоначальный взнос.
По мере того, как продавцы приводят в порядок свою недвижимость, готовясь к выставлению на продажу, а покупатели переделывают свои новые покупки, компания Home Depot отмечает рост доходов. В 2019 финансовом году продажи выросли всего на 1,8%, а в 2020 финансовом году - на 19,9%.
В целом, бизнес компании довольно чувствителен к состоянию рынка жилья. Например, в период между 2007 и 2009 финансовыми годами после того, как лопнул пузырь на рынке жилья, вызвав финансовый кризис, объем продаж компании сократился примерно на 15%. Большая часть последнего десятилетия была восстановлением после
Великой рецессии. Если в следующем десятилетии на рынке жилья начнется спад, это, скорее всего, замедлит рост Home Depot.
- Home Depot борется с законом больших чисел
Home Depot также сталкивается с препятствием, связанным с ее собственными размерами. Большинству предприятий становится все труднее расти прежними темпами по мере увеличения их размеров. Например, обычно гораздо легче увеличить объем продаж с $10 до $100, чем со $100 до $1 000, несмотря на то, что и в том, и в другом случае рост составляет 10 раз.
Компания Home Depot почти удвоила свой годовой доход с $67,8 млрд в 2010 финансовом году до $132,1 млрд в прошлом году. Вероятно, компании потребуется гораздо больше времени, чтобы снова удвоить свой доход, если она вообще когда-нибудь это сделает. По мере увеличения размера компании и созревания основного бизнеса ее рост в конечном итоге должен замедлиться. Это " жизненный цикл" для бизнеса, и это одна из причин, по которой акции компаний, достигших зрелости, обычно торгуются по более низким оценкам.
- Не так много места для роста оценки
Если рост Home Depot замедлится в ближайшие годы, что может произойти с оценкой? Акции торгуются по соотношению цены к прибыли на уровне 23. За последние десять лет средний коэффициент P/E составлял 22, так что в настоящее время он чуть выше этого долгосрочного среднего значения. Но давайте помнить, что этот период совпал с бурным ростом бизнеса Home Depot, а общий фондовый рынок постоянно достигает новых исторических максимумов.
Если условия для бизнеса Home Depot ухудшатся, рынку будет трудно поддерживать такую высокую оценку компании, как в последнее десятилетие. И не забывайте, что недавний двузначный рост является краткосрочным отклонением, обусловленным текущим состоянием рынка жилья.
Все это не означает, что Home Depot - плохая инвестиция. Это одна из крупнейших в мире и лучше всего управляемых розничных компаний, но чем крупнее становится компания, тем сложнее поддерживать прежние темпы роста. Home Depot продает пиломатериалы, краски, бытовую технику и инструменты - это не та бизнес-модель, которая может расширяться и масштабироваться так, как это может делать технологический бизнес.
Кроме того, в настоящее время компания пользуется одними из лучших операционных условий, которые она когда-либо видела, поэтому вполне возможно, что она сможет сохранить свой импульс в ближайшей перспективе. Однако вероятность того, что в течение следующего десятилетия акции Home Depot будут приносить многократно большие доходы, довольно низка.
Пока цена находится ниже уровня 332.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 323.38
- Тейк-профит 1: 307.00
- Тейк-профит 2: 301.00
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 332.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 332.00
- Тейк-профит 1: 343.00
- Тейк-профит 2: 349.00
