Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Имя Goldman Sachs уже несколько десятилетий является синонимом инвестиционно-банковской деятельности. Эта компания является одним из крупнейших инвестиционных банков в мире, если не самым крупным. Goldman занимает лидирующую долю рынка в нескольких направлениях инвестиционно-банковской деятельности, включая слияния и поглощения (M&A) и андеррайтинг акций.
Но банк также имеет более низкую оценку, чем многие его компании-аналоги, в основном из-за того, что большая часть его доходов приходится на инвестиционно-банковскую и торговую деятельность. Конечно, Goldman должен сохранить свое доминирующее положение в этом бизнесе, но если Goldman хочет получить более высокую оценку, ему необходимо успешно развивать и добиваться успеха в других видах бизнеса под своим зонтиком. Вот почему.
Невозможно отрицать сильные стороны Goldman в его инвестиционно-банковском и торгово-промышленном бизнесе. Но по своей природе доходы от этих видов деятельности могут быть ненадежными и трудно прогнозируемыми. Многие виды бизнеса в инвестиционно-банковской сфере могут работать лучше в периоды нестабильности. Именно поэтому инвестиционно-банковская деятельность процветала в первые два года пандемии коронавируса, а в 2020 и 2021 годах прибыль Goldman резко возросла. Но эта прибыль будет снижаться по мере нормализации ситуации в мире, хотя доходы от торговых операций в первом квартале этого года выросли из-за волатильности на рынках. Тем не менее, именно эта динамика привела к тому, что Goldman оценивается ниже, чем некоторые из его основных конкурентов.
Goldman торгуется с гораздо более низким коэффициентом прибыли, чем Morgan Stanley и JPMorgan Chase, и даже торгуется наравне с Citigroup, который пострадал от проблем с регулированием и годами отстающих доходов.
Основной причиной этого является то, что большая часть доходов Goldman связана с инвестиционно-банковской деятельностью, продажами и торговлей. В первом квартале 2022 года около 80% доходов компании приходилось на эти два подразделения. Интересно, что у Morgan Stanley, довольно близкой компании для сравнения, раньше тоже была такая проблема, но в последнее десятилетие она занималась развитием своих инвестиционных подразделений, что увенчалось приобретением E*Trade и Eaton Vance в последние годы.
В период с 2009 по 2021 год доходы Morgan Stanley от управления состоянием выросли на 166%, а доходы от управления инвестициями - на 500%. Вместе эти два направления составят 50% от общего дохода в 2021 году. В результате акции Morgan Stanley резко выросли во время пандемии, и банк установил более высокие целевые показатели долгосрочной доходности, чем практически все его конкуренты.
Goldman, похоже, намечает аналогичный курс, развивая свои подразделения по управлению активами и благосостоянием, а также потребительский банк. Подразделение потребительского банка Goldman включает в себя цифровой потребительский банк Marcus, который предлагает депозитные счета и различные кредитные продукты, включая кредитные карты и персональные кредиты. Эти три подразделения могут обеспечить банку более долгосрочные и предсказуемые доходы.
В 2021 году на подразделения Goldman, занимающиеся потребительским кредитованием, управлением активами и состоянием, приходилось около 38% общего дохода. Но у компании есть и более агрессивные цели, над которыми она работает. Что касается управления активами и состоянием, Goldman недавно установил новые долгосрочные цели, в соответствии с которыми он хочет органически увеличивать активы клиентов на 350 млрд долларов в год до 2024 года, достигнув более 10 млрд долларов в виде комиссии за управление клиентами и других сборов.
В сфере потребительского банкинга и Marcus у Goldman также большие амбиции. С момента своего открытия Marcus собрал более 100 млрд долларов США депозитов и надеется достичь объема депозитов более 150 млрд долларов США к 2024 году. Goldman хочет увеличить объем кредитов, выданных в основном Marcus, с $12 млрд на конец 2021 года до более чем $30 млрд в 2024 году, и, наконец, банк хочет увеличить общий доход от потребительского кредитования с $1,5 млрд в 2021 году до примерно $4 млрд в 2024 году.
Инвестиционный банкинг и трейдинг всегда будут хлебом и маслом Goldman, и если он потеряет долю рынка, инвесторы будут недовольны. Но билет к более высокой оценке наравне с Morgan Stanley лежит через реализацию в сегменте управления активами и благосостоянием и в подразделении потребительского банкинга. Цель состоит в том, чтобы доходы от этих трех подразделений способствовали большей предсказуемости доходов, составляли больший процент от общего дохода, а также росту общего дохода. Учитывая успехи, достигнутые Goldman в сегментах Marcus и потребительского банкинга, можно с уверенностью сказать, что руководство сможет выполнить поставленную задачу.
Пока цена находится ниже уровня 346.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 321.31
- Тейк-профит 1: 312.00
- Тейк-профит 2: 300.00
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 346.00, следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 346.00
- Тейк-профит 1: 358.00
- Тейк-профит 2: 375.00
