Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Как раз тогда, когда в начале этого года, казалось бы, General Electric набирал обороты, пандемия КОВИД-19 свела на нет ее результаты. Действительно, пандемия отрицательно сказалась почти на каждой части бизнеса промышленного конгломерата.
Тем не менее, есть признаки того, что худший из кризисов, возможно, позади для компании General Electric. Отчет о прибыли компании за третий квартал на этой неделе будет включать важную информацию, которая должна помочь инвесторам определить, действительно ли GE возвращается на прежний уровень.
Три месяца назад GE сообщила о 20% снижении доходов ее промышленных предприятий. Наибольший удар был нанесен авиационному подразделению, доход от которого вполне естественно сократился на 44% в годовом исчислении. Производители самолетов замедлили производство (снижение продаж реактивных двигателей), в то время как авиакомпании резко снизили летную активность, что привело к снижению доходов от сервисного обслуживания. Компания также сообщила о падении выручки на 9% в силовом сегменте и на 4% в медицинском подразделении, поскольку некоторые энергетические проекты были отложены, а госпитали выполняли меньше медицинских процедур из-за COVID-19.
Сегмент возобновляемых источников энергии GE продемонстрировал органический рост выручки на 1% в годовом исчислении по сравнению с 28% органического роста в первом квартале. В этом сегменте наблюдались такие же задержки в реализации проектов, как и в GE Power.
Отчет за третий квартал даст инвесторам представление о том, начинают ли снова продвигаться проекты в области энергетики и возобновляемых источников энергии, отложенные со второго квартала. Между тем, объем выборных медицинских процедур имеет тенденцию к росту, что является хорошим знаком для GE Healthcare. И хотя авиационный бизнес не будет восстанавливаться так быстро, авиакомпании наращивают свои графики по сравнению с весной, что, скорее всего, привело к последовательному повышению доходов от услуг.
Инвесторам также следует обратить пристальное внимание на прогнозы и комментарии GE на четвертый квартал. В прошлом месяце генеральный директор Ларри Калп (Larry Culp) заявил, что компания находится на пути к получению положительного промышленного свободного денежного потока во второй половине 2020 года, после того как в первом полугодии на этой основе было потрачено 4,3 миллиарда долларов. Однако и Европа, и США пострадали от тревожного роста числа случаев COVID-19 в последние недели. Руководство, скорее всего, рассмотрит любые возможные последствия для бизнеса в связи с ростом числа таких случаев во время объявления о доходах за 3-й квартал.
На этой неделе General Electric также представит два важных обновления, связанных с дочерней компанией GE Capital. Во-первых, в прошлом квартале компания провела полный обзор портфеля авиализингового подразделения GECAS. Во втором квартале компания отразила в отчете о прибылях и убытках расходы по обесценению в размере около $300 млн. на основе анализа лизинговых сделок и клиентов GECAS, которые, по ее мнению, являются более рискованными. Полный анализ может привести к дополнительным расходам по обесценению.
Во-вторых, GE завершает ежегодную проверку своего страхового бизнеса на предмет потенциальных недостатков премий в третьем квартале. За этим внимательно следят, в частности, после того, как в начале 2018 г. GE объявила о крупных расходах в размере 9,5 млрд долл. В прошлом году пересмотр привел к начислению 1 млрд. долл. до уплаты налогов, в основном из-за влияния снижения процентных ставок. Процентные ставки еще больше снизились за последний год, что увеличивает вероятность еще одного начисления в этом году.
Пандемия, однако, является все-таки джокером. Три месяца назад компания Калпа отметила, что в GE стало поступать меньше новых заявок на долгосрочный уход и увеличилось число случаев прекращения действия политики. Если эти тенденции сохранятся, то они могут потенциально компенсировать (или более чем компенсировать) встречный ветер более низкими процентными ставками.
General Electric завершила второй квартал с более чем 41 миллиардом долларов наличными после того, как получила крупную сумму от продажи своего биофармацевтического подразделения за 21 миллиард долларов ранее в этом году. Компания располагала большими, чем обычно, денежными средствами из-за неопределенности, связанной с пандемией.
Однако, если пересмотр страхования не выявит больших проблем и деловые условия для промышленных сегментов GE покажутся более стабильными, компания может начать развертывание части своих избыточных денежных средств. Часть из 16 миллиардов долларов, хранящихся в GE Capital, потребуется для погашения долга на сумму $5 миллиардов во второй половине 2020 года. Ранее в этом году GE также планировала сделать пенсионный взнос в размере от 4 до 5 миллиардов долларов и выплатить баланс (сейчас 4,7 миллиарда долларов) межфирменного займа от GE Capital для промышленной стороны бизнеса.
Если GE продолжит эти действия или другие шаги по уменьшению долговой нагрузки, это должно дать инвесторам уверенность в том, что компания вновь обретет финансовую устойчивость. И наоборот, если GE будет продолжать накапливать денежные средства, это будет свидетельствовать о том, что менеджмент продолжает беспокоиться о бизнес-среде.
Пока цена находится выше уровня 6.81 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 7.72
- Тейк-профит 1: 8.56
- Тейк-профит 2: 8.97
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 6.81 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 6.81
- Тейк-профит 1: 6.17
- Тейк-профит 2: 5.78
