Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
За последние десять лет компания General Electric постепенно упростила свою деятельность, продав или отделив множество непрофильных предприятий.
Теперь прославленный промышленный конгломерат решил, что он больше не хочет быть конгломератом. Во вторник GE объявила о планах по разделению на три отдельные публично торгуемые компании, каждая из которых будет специализироваться на одном рынке. Вот почему это может открыть большие перспективы для акций GE в течение следующих нескольких лет.
Еще в июне 2018 года General Electric объявила, что продаст примерно 20% акций своего бизнеса в сфере здравоохранения через первичное публичное размещение акций (IPO), а остальную часть передаст акционерам GE. В то время компания также сообщила инвесторам, что намерена постепенно монетизировать свою контрольную долю в нефтесервисном гиганте Baker Hughes.
Эти шаги были частью более широкого плана GE по решению проблемы огромной долговой нагрузки. Помимо получения денежных поступлений в размере 20 миллиардов долларов или более от продажи своих долей в Baker Hughes и подразделении здравоохранения, General Electric планировала перевести 18 миллиардов долларов долговых и пенсионных обязательств в подразделение здравоохранения в рамках выделения.
GE продолжила реализацию плана по продаже своей доли в Baker Hughes. Она рассчитывает продать последние акции к 2023 году. Напротив, в начале 2019 года компания отложила свой план по выделению подразделения здравоохранения после достижения соглашения о продаже своего биофармацевтического подразделения (небольшой, но быстро растущей и сверхприбыльной части GE Healthcare) компании Danaher примерно за 21 миллиард долларов.
Объявление, сделанное на этой неделе, возрождает план по отделению подразделения GE Healthcare в качестве самостоятельной публичной компании. Но в отличие от плана 2018 года, General Electric теперь планирует объединить свои энергетические, возобновляемые источники энергии и цифровые компании и также отделить их. Таким образом, GE останется чистой авиационной компанией.
В качестве первого шага в этом разделении General Electric планирует отделить бизнес в сфере здравоохранения в начале 2023 года. Новая медицинская компания выпустит долговые обязательства - их сумма пока не определена - и GE использует полученные средства для погашения части своего корпоративного долга. Кроме того, GE сохранит 19,9% акций подразделения здравоохранения, которые со временем сможет продать, чтобы привлечь дополнительный капитал для сокращения долга или других стратегических целей.
Тем временем GE будет работать над процессом объединения своих подразделений по производству электроэнергии, возобновляемых источников энергии и цифровых технологий, чтобы подготовить их к самостоятельному будущему. Это позволит ей отделить новую компанию, ориентированную на энергетику, в начале 2024 года. Авиационный бизнес получит унаследованные обязательства, такие как выбывающий страховой бизнес GE, а также оставшиеся доли компании в Baker Hughes и AerCap.
GE ожидает около $2 млрд единовременных затрат на разделение и менее $500 млн налоговых обязательств в связи с разделением на три публичные компании. Важно отметить, что руководство компании не ожидает долгосрочных диссинергий. Экономия от устранения корпоративных накладных расходов конгломерата должна полностью компенсировать дополнительные затраты, которые понесут предприятия здравоохранения и энергетики в качестве независимых компаний.
Подразделение General Electric, занимающееся здравоохранением, показало хорошие результаты во время пандемии, а восстановление авиационного подразделения начинает ускоряться. Поэтому сейчас самое время разделить GE на отдельные авиационную, медицинскую и энергетическую компании.
Разделение конгломерата часто приводит к улучшению фундаментальных показателей компаний-преемников. Руководство каждой компании может лучше сфокусироваться на ключевых факторах, определяющих развитие бизнеса. Кроме того, легче разработать схемы поощрительного вознаграждения за высокие показатели независимой компании, чем дочерней компании.
Кроме того, бизнес-сегменты GE имеют очень разные финансовые профили. В результате акции GE обычно торгуются с дисконтом к сумме своих частей. В частности, энергетические предприятия имеют более низкую рентабельность и в совокупности обладают меньшим потенциалом роста, чем авиационные и медицинские подразделения GE. Их непоследовательные результаты и медленный разворот к лучшему на протяжении многих лет негативно сказывались на динамике акций GE.
Учитывая стабильно высокие результаты и перспективы роста, подразделение GE Healthcare, вероятно, достигнет высокой оценки как независимая компания. А к 2024 году GE Aviation будет работать на полную мощность и тоже заслужит высокую оценку. Вместе они стоят больше, чем текущая стоимость предприятия GE, что означает, что акции GE должны расти по мере того, как компания начнет реализовывать свой план разделения. Любая выгода, которую акционеры получат от отделения энергетического подразделения, будет лишь дополнением.
Пока цена находится выше уровня 103.40 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 108.74
- Тейк-профит 1: 114.90
- Тейк-профит 2: 117.50
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 103.40 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 103.40
- Тейк-профит 1: 99.20
- Тейк-профит 2: 96.60
