Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Техническая Информация
Если вы относитесь к миллениалам или более старшему поколению, вы, вероятно, хотя бы слабо помните времена, когда промышленный конгломерат General Electric был одной из крупнейших и наиболее влиятельных компаний в мире. Компания была титаном с капиталом в 400 миллиардов долларов до того, как финансовый кризис 2008-2009 годов подкосил GE, и с тех пор компания с трудом поднимается на ноги.
Сегодня компания находится в процессе масштабных преобразований, продавая отдельные подразделения, чтобы сократить свой бизнес и возобновить рост. Недавно General Electric отчиталась о доходах за 4 квартал 2021 года, показав, что ее финансовые показатели, похоже, улучшаются. Вот что нужно знать инвесторам, поскольку компания готовится к более значительным изменениям.
Иногда смелый шаг - это правильный шаг, и его не всегда легко сделать. В ноябре General Electric объявила о планах по отделению нескольких подразделений в собственные компании, в результате чего General Electric сосредоточится на авиации.
Краткое описание изменений и их сроков включает отделение GE Healthcare в 2023 году. Подразделения по возобновляемым источникам энергии, энергетике и цифровым технологиям будут объединены и отделены в 2024 году. General Electric сохранит 19,9% акций компании здравоохранения, но в результате общей сделки акционеры получат три независимые компании, ориентированные на конкретные отрасли.
Конгломераты часто торгуются с дисконтом по сравнению с тем, сколько могли бы стоить их части по отдельности. Компания с множеством различных бизнесов вынуждена распределять свои ресурсы, интеллектуальный потенциал и деньги между своими подразделениями. Хотя по отдельности эти компании меньше, они могут сосредоточиться на своих индивидуальных бизнес-моделях, что потенциально приведет к более высоким показателям и более высокой оценке на рынке.
Основной целью руководства компании было восстановление поврежденного баланса. За последние три года General Electric выплатила 87 миллиардов долларов долга и продолжает добиваться прогресса каждый квартал. В 2021 году компания продала свой бизнес по лизингу самолетов за 31 миллиард долларов (в основном) наличными, погасив долг за счет вырученных средств. Это также последняя часть финансового подразделения компании, которая будет продана, полностью ликвидировав то, что когда-то было самым заметным бизнесом General Electric и что стало причиной ее краха более десяти лет назад.
Финансовые показатели еще не достигли желаемого руководством уровня. По состоянию на конец 4 квартала 2021 года, соотношение чистого долга к EBITDA компании составляет 3,3, а GE хочет достичь 2,0 к концу 2022 года.
Этот коэффициент означает, что компания стремится к тому, чтобы на каждые 2 доллара долга на балансе приходился 1 доллар годовой операционной прибыли (чистый долг означает, что вы вычитаете денежные средства компании).
Компания все еще работает над этим, но General Electric должна оставить в прошлом любые мрачные сценарии, потому что отношение чистого долга к EBITDA на уровне 3,3 не является чем-то, что должно резко напрягать бизнес. GE даже чувствовала себя достаточно комфортно, чтобы совершить приобретение стоимостью 1,4 миллиарда долларов, купив компанию BK Medical в 2021 году.
General Electric по-прежнему владеет дополнительными активами, которые она может задействовать в случае необходимости, включая доли в Baker Hughes и AerCap общей стоимостью около 13 миллиардов долларов. Руководство компании отметило, что намерено добиться того, чтобы все три возможные самостоятельные компании имели балансы инвестиционного уровня.
В финансовых показателях General Electric есть масса движущихся частей, включая продолжающуюся реструктуризацию в таких подразделениях, как энергетика и возобновляемые источники энергии, чтобы сделать их более прибыльными, а также длительное влияние GE Capital. Однако инвесторы могут сосредоточиться на свободном денежном потоке, чтобы получить общее представление о том, как продвигаются дела.
После получения примерно 600 млн долларов скорректированного (non-GAAP) свободного денежного потока в 2020 году, General Electric увеличила свободный денежный поток до 5,1 млрд долларов в 2021 году. Руководство компании ожидает от 5,5 до 6,5 миллиардов долларов в 2022 году и более 7 миллиардов долларов в 2023 году.
Свободный денежный поток жизненно важен для бизнеса, потому что это реальные деньги, которые компания может использовать для укрепления своего баланса или для приобретений, к чему активно стремится General Electric. Существует множество уникальных статей, которые могут повлиять на прибыль компании в течение некоторого времени, поэтому инвесторы, возможно, захотят сосредоточиться на свободном денежном потоке.
Репутация упавшего гиганта и различные финансовые подвижки, похоже, сделали скидку на акции General Electric. Свободный денежный поток в размере $5,1 млрд. на фоне рыночной капитализации в $107 млрд. оценивает акции по соотношению цены к свободному денежному потоку в 21.
Другие промышленные компании торгуются с более дорогой оценкой, например, Honeywell с коэффициентом P/FCF 26 и Eaton Corp с коэффициентом 36. Эта оценка кажется справедливой, учитывая текущее положение General Electric, но долгосрочные инвесторы, возможно, захотят рассмотреть потенциальную стоимость, открывающуюся в результате предстоящих выделений.
Трудно сказать, какую оценку получат на рынке отдельно авиационные, медицинские и энергетические компании. Тем не менее, по мере улучшения настроений вокруг General Electric и улучшения финансовых показателей компании, инвесторы могут получить выгоду от реализации больших планов руководства.
Пока цена находится выше уровня 90.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 98.76
- Тейк-профит 1: 105.80
- Тейк-профит 2: 109.50
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 90.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 90.00
- Тейк-профит 1: 84.00
- Тейк-профит 2: 80.50
