Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
С конца марта 2020 года цена акций eBay выросла на 146%. В связи с печальной ситуацией с COVID-19 многие люди были вынуждены обращаться к надежным источникам в Интернете для покупки товаров, и торговая площадка электронной коммерции eBay получила огромный импульс от этой волны трафика.
К настоящему времени инвесторы подняли цены на акции компании на 47% в 2021 году по сравнению с 13,6% прибыли более широкого рынка, измеряемой индексом Nasdaq Composite. Стоит ли вам по-прежнему рассматривать возможность инвестирования в eBay на этих уровнях?
Оценка стоимости всегда важна при оценке потенциального роста акций. eBay торгуется на уровне 19 крат консенсус-прогноза прибыли на 2021 год, что ниже среднего прогнозного коэффициента прибыли S&P 500, равного 22. Акции могут быть немного недооценены в зависимости от того, насколько сильно eBay будет расти в долгосрочной перспективе.
Однако в этом году eBay столкнулась с более сложными сравнениями роста в годовом исчислении. Во втором квартале выручка выросла на 11% в валютно-нейтральном выражении, что ниже 42% в первом квартале и 30% в квартале прошлого года. В третьем квартале руководство ожидает рост выручки от 6% до 8% на валютно-нейтральной основе по сравнению с кварталом прошлого года.
Цена акций выросла на 7,1% с момента публикации отчета о доходах 11 августа, но, учитывая замедление роста, трудно сказать, будут ли акции продолжать расти в ближайшей перспективе. Однако eBay может вновь ускорить рост доходов в 2022 году, основываясь на стратегии руководства по улучшению бизнеса торговых площадок.
Генеральный директор Джейми Ианноне занял свой пост в апреле 2020 года и принес с собой большой опыт работы в качестве операционного директора подразделения электронной коммерции Walmart. eBay сталкивается с растущим давлением со стороны новых конкурентов, таких как Etsy, которая в 2020 году продемонстрировала трехзначный рост доходов и добавила 35,5 миллионов новых активных покупателей. Это более чем в три раза превышает рост числа активных покупателей eBay на 11 миллионов в 2020 году.
В последние кварталы eBay сообщает о высоких результатах в новых категориях, включая оригинальные кроссовки, торговые карты и элитные часы. Торговые карты, например, в первом полугодии принесли $2 млрд валового объема товаров (GMV), и Ианноне видит "неиспользованный потенциал" для дальнейшего роста в этой категории.
Тем не менее, 2 миллиарда долларов GMV - это не так много по сравнению с общим объемом GMV eBay в 22 миллиарда долларов в последнем квартале, но в стратегии есть нечто большее, чем недавнее расширение категории. Цель состоит в том, чтобы предлагать более востребованные товары, привлекательные для молодежи, особенно для представителей поколения Z и миллениалов, которые любят часто делать покупки.
До прихода Ианноне в компанию, eBay была сосредоточена на увеличении общего числа активных покупателей, не обращая внимания на качество своих клиентов с точки зрения того, насколько они вовлечены и сколько они тратят. В результате рост числа активных покупателей замедлился всего до 1% прямо перед пандемией в 1 квартале 2020 года. По сути, Ианноне хочет уменьшить зависимость от тех, кого он называет "одноразовыми покупателями", и сосредоточиться на привлечении на рынок "пожизненных энтузиастов", чтобы стимулировать более высокий рост, что уже дает хорошие результаты.
Например, eBay выяснил, что покупатель поколения Z купит кроссовки за 500 долларов, но затем потратит еще 2000 долларов на товары других категорий. Ианноне объяснил это во время телефонного разговора о доходах eBay за второй квартал:
Мы наблюдаем [то же самое] в часах, где покупатель элитных часов тратит 8 000 долларов в категориях, не относящихся к часам, и это более 50 товаров, и в этом одно из преимуществ eBay - кросс-категориальный характер покупок, который очень трудно повторить другим конкурентам".
Хотя число активных покупателей eBay в этом квартале последовательно сократилось на 7 миллионов и составило 159 миллионов, это все еще широкий охват клиентов, который отражает широкий выбор товаров, предлагаемых eBay, поскольку компания стремится привлечь покупателей с более высокой стоимостью.
"По сравнению с прошлым годом число таких покупателей растет, а их расходы на eBay увеличиваются еще быстрее", - сказал Ианноне. "Это более качественное сочетание покупателей повышает ценность для продавцов и приведет к улучшению состояния нашей экосистемы в долгосрочной перспективе".
Если eBay сможет привлечь на рынок больше покупателей с высоким объемом продаж, это привлечет больше продавцов. Это, в свою очередь, приведет к большему выбору товаров, что также поможет привлечь больше покупателей и создать маховик роста.
Ианноне вдохнул новую жизнь в eBay, что, на наш взгляд, делает эти акции достойными внимания даже после роста за последний год. Существуют более быстрорастущие акции розничной онлайн-торговли, но eBay не собирается уходить. Компания генерирует здоровый уровень свободного денежного потока, который она возвращает акционерам путем выкупа акций и выплаты дивидендов. За последний год свободный денежный поток eBay составил 2,9 миллиарда долларов, что является высокой маржой в 29% по сравнению с общим доходом в 10 миллиардов долларов.
Еще не поздно инвестировать в eBay. Если руководство компании продолжит добиваться успеха в привлечении молодых покупателей, то акции могут принести прибыль, превышающую рыночную.
Пока цена находится выше уровня 69.10 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 72.84
- Тейк-профит 1: 80.30
- Тейк-профит 2: 83.10
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 69.10 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 69.10
- Тейк-профит 1: 64.50
- Тейк-профит 2: 61.80
