Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Четвертый квартал подряд выручка Cisco Systems снижалась по сравнению с предыдущим годом. И в середине диапазона прогнозов руководства по доходам на следующий квартал снова наблюдается снижение верхней строчки.
Тем не менее, стоимость акций Cisco соответствует скромным ожиданиям, и технологический гигант стабилизирует свой бизнес по мере перехода на подписку и портфель программного обеспечения по принципу "программное обеспечение как услуга" (SaaS). Так есть ли смысл покупать акции Cisco сейчас?
В течение первого финансового квартала, закончившегося 31 октября, выручка Cisco упала на 9% в годовом исчислении и составила $11,9 млрд, что хорошо сопоставимо с прогнозированным руководством падением на уровне 9% до 11%. Но это все еще остается значимым снижением.
Компания Cisco столкнулась с проблемами на корпоративном и коммерческом рынках, отчасти из-за неопределенной экономической ситуации, вызванной пандемией коронавируса. Кроме того, она все еще сталкивается со светским спадом своего устаревшего портфеля оборудования.
В частности, сегмент инфраструктурных платформ компании, включающий сетевые и серверные устройства, упал на 16% за год до 6,3 млрд долл.
Программное обеспечение и облачные решения, напротив, частично компенсируют эту негативную тенденцию. Cisco не сообщает об индивидуальной производительности своих приложений, но генеральный директор Чак Роббинс (Chuck Robbins) выявил некоторые обнадеживающие показатели во время отчета о доходах. Количество участников коммуникационной платформы WebEx почти удвоилось и достигло 600 миллионов в октябре по сравнению с мартом. А сегмент безопасности компании вырос на 6% за год до $861 млн благодаря высокой производительности облачных решений, таких как Umbrella (программное обеспечение, предлагающее удаленным работникам безопасный доступ к облачным приложениям).
Тем не менее, Cisco должна по-прежнему извлекать выгоду из возможностей роста на своих основных рынках. Предприятия должны инвестировать в течение следующих многих лет, чтобы воспользоваться возросшей производительностью сетей, обеспечиваемой такими последними технологиями, как 400G, 5G и WiFi 6.
Но помимо этого увеличения Cisco пытается дифференцировать свой портфель, используя широкий спектр технологий в упрощенных решениях на основе подписки и SaaS. В качестве иллюстрации, компания объявила в октябре о новом партнерстве со специалистом по программному обеспечению для потокового видео компании Qwilt для комплектации платформы потокового видео для провайдеров телекоммуникационных услуг. А Чак Роббинс объявил, что в ближайшие 12 месяцев компания откроет подобные предложения.
Успех подобной трансформации еще предстоит выяснить, но первые признаки успеха материализовались. Например, упрощенное решение по безопасности SecureX, выпущенное в июне, уже развернуто более чем в 4000 организациях.
Кроме того, 18 декабря финансовый директор Autodesk Скотт Херрен (Scott Herren) займет пост финансового директора Cisco. Его опыт в преобразовании программной компании в SaaS-бизнес и абонентское обслуживание поможет Cisco достичь подобных целей за последние несколько лет.
Учитывая прогноз Cisco о стабилизации верхней линии во втором финансовом квартале (снижение выручки на 1% в середине диапазона прогнозов по выручке), акции подскочили почти на 10% в нерабочее время.
Но при лимитировании рынка в 3,7 раза по сравнению с 12-месячной выручкой, стоимость Cisco не выглядит дешевой из-за отсутствия роста.
Тем не менее, следует также учитывать высокую рентабельность Cisco благодаря ее огромным масштабам. За последний квартал операционная non-GAAP (скорректированная) маржа компании достигла 32,7%, снизившись с 33,6% в предыдущем квартале. И руководство ожидает, что операционная маржа останется в диапазоне от 32% до 33% в течение второго финансового квартала.
При такой высокой марже акции Cisco торгуются всего с 13-кратным форвардным доходом, что соответствует скромным ожиданиям. А при наличии денежных средств, их эквивалентов и инвестиций, превышающих общий долг на конец последнего квартала, компания может выдержать потенциально затяжную рецессию. Она также может приступить к приобретениям, чтобы ускорить свою трансформацию и подстегнуть свой рост.
Конечно, учитывая масштаб и наследие Cisco, инвесторы не должны рассчитывать на впечатляющий рост доходов в ближайшее время. Но с низкой стоимостью акций Cisco было бы логичным рассматривать их как покупку, так как технологический гигант приносит солидную прибыль при модернизации своего портфеля.
Пока цена находится выше уровня 39.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 41.40
- Тейк-профит 1: 44.00
- Тейк-профит 2: 45.20
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 39.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 39.00
- Тейк-профит 1: 37.00
- Тейк-профит 2: 35.80
