Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Когда в январе компания Chevron объявила 33-й год подряд о ежеквартальном повышении дивидендов, было неизвестно, что пандемия ввергнет мир в рецессию. Тем не менее, вместо того, чтобы сокращать дивиденды, как и другие крупные нефтяные компании, Chevron подтвердила, что ее "финансовые приоритеты остаются неизменными".
Доходы Chevron в три раза выше среднерыночных. А с ее акциями, упавшими в этом году почти на 30%, может быть еще больше возможностей для роста. Давайте углубимся, чтобы понять, является ли компания стоящей инвестицией, или ее дивиденды и заниженная цена акций слишком хороши, чтобы быть правдой.
Приостановка выкупа акций Chevron, скорректированный убыток за второй квартал в размере 3 млрд. долл. и более чем 50%-ное снижение продаж и операционной выручки являются причинами для беспокойства по поводу ситуации в компании. Тем не менее, Chevron провела стресс-тест, в результате которого был сделан вывод о том, что компания сохранит свое лидирующее положение в отрасли и сможет позволить себе выплатить дивиденды при стоимости нефти марки Brent в $30 в период с 2020 по 2021 год. Факторы стресс-теста, повлиявшие на недавние продажи активов Chevron, повысили ликвидность и на 40% сократили капитальные затраты в 2020 году.
Результаты стресс-теста были представлены в мае, когда компания объявляла своей первый квартальный отчет. С тех пор Chevron подтвердила устойчивость своих дивидендов и сообщает, что в третьем квартале бизнес показывает признаки улучшения. "Все определенно лучше, чем было во втором квартале, в частности, в апреле-мае", - сказал финансовый директор Chevron Пьер Бребер (Pierre Breber).
Апрель и май 2020 г. были первыми месяцами, когда средняя цена за марку Брент составляла менее $30 с декабря 2003 г., что дает представление о том, как сильно пандемия повлияла на цены на нефть.
С учетом того, что цены на нефть Brent, казалось бы, стабилизировались выше 40 долларов за баррель, есть основания для оптимизма в отношении того, что компании Chevron не придется бросать вызов своим стресс-тестам.
Успех Chevron и постоянное внимание, уделяемое компании в плодородном месторождении Permian Basin, дают компании потенциал для роста. В настоящее время на компанию оказывается давление с целью сокращения расходов на Permian во втором полугодии на 75% по сравнению с первым кварталом, но благодаря повышению эффективности, Chevron считает, что в этом году денежный поток Permian все еще может быть положительным.
Несмотря на сокращение производства и снижение расходов, в 2021 г. производство в Permian должно сократиться всего на 6% или 7%. Джей Джонсон (Jay Johnson), исполнительный вице-президент по разведке и добыче, заявил, что "профиль добычи на Permian в ближайшей перспективе изменился, но наш долгосрочный взгляд на привлекательность актива остался без изменений".
Подтверждением этому служит планируемое приобретение компанией Chevron Noble Energy, которое позволит значительно увеличить запасы при низкой себестоимости. Своевременное приобретение дает дополнительные мощности для увеличения добавочной стоимости активов " в Permian.
Компания неоднократно заявляла, что понимает важность роста дивидендов для акционеров. Ее стресс-тест и положительный свободный денежный поток в Permian, несмотря на сложный рынок, являются для Chevron способом сообщить инвесторам о том, что ее усилия во время пандемии работают. Таким образом, здоровье и надежность дивидендов Chevron вполне предсказуемы. Если не допустить второй волны пандемии, которая снова обрушит цены на нефть, или устойчивого обвала цен по неизвестным причинам, то дивиденды Chevron выглядят не хуже золота.
Отрадно видеть прозрачность от одной из крупнейших мировых нефтяных компаний. Прагматичные усилия Chevron по сохранению баланса и снижению рисков в сочетании с потенциалом роста укрепляют репутацию компании как одной из лучших нефтяных компаний на рынке.
Нельзя отрицать, что подверженность воздействию нефти и газа имеет справедливую долю долгосрочных рисков. И действительно, компания Chevron не продемонстрировала такого уровня заинтересованности в переходе на новые виды энергии, как другие крупные нефтяные компании, которые хотят превратить свои акции в возобновляемые источники энергии. Тем не менее, нефть и газ, скорее всего, останутся неотъемлемой частью энергобаланса на десятилетия вперед. Учитывая то, как Chevron справляется с пандемией, а также то, как она добивается роста дивидендов, на данный момент это, похоже, один из лучших способов инвестировать в нефть
