Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Несмотря на укрепление цен на сырьевые товары, энергетический сектор остается далеко не в фаворе. Однако для инвесторов с противоположными взглядами это потенциальная возможность для покупки. Проблема в том, что энергетическим компаниям все еще приходится решать вполне реальные проблемы. Именно поэтому энергетический гигант Chevron является одним из лучших вариантов в этой сфере. Вот несколько моментов, подтверждающих это.
Существует множество способов инвестирования в энергетический сектор - от разведки и добычи до переработки и сбыта (химическая промышленность и нефтепереработка), и в каждой из основных областей существует своя динамика. Chevron, одна из крупнейших в мире интегрированных энергетических компаний, представлена во всех звеньях цепочки создания стоимости - от бурения до транспортировки (сектор переработки и сбыта) и переработки. Это обеспечивает сбалансированность портфеля, поскольку при нормальном состоянии рынка некоторые области обычно работают лучше других и помогают сгладить финансовые результаты.
Консервативные инвесторы знают, что диверсификация полезна для их портфелей, но она также может быть полезна для бизнеса компании. Это может показаться небольшим утешением, но в 2020 году международный сегмент Chevron по переработке и сбыту был в плюсе, в то время как все остальные отчетные сегменты несли убытки. Это был ужасный год по любым меркам, но он был бы гораздо хуже, если бы компания сосредоточилась только на бурении на нефть или на работе на одном рынке/регионе.
Диверсификация - это прекрасно, но Chevron - едва ли не единственная диверсифицированная нефтяная компания. Это одна из многих компаний, которые относятся к интегрированному сегменту отрасли. Но в одной области Chevron стоит особняком - это финансовая устойчивость. Отношение долга к собственному капиталу компании составляет примерно 0,33 раза, что ниже, чем у американской компании ExxonMobil - 0,4 раза, и намного ниже, чем у европейских аналогов, у которых этот показатель составляет 0,6 раза и выше.
Справедливости ради следует отметить, что европейские крупные нефтяные компании, как правило, имеют более высокую долговую нагрузку и более высокие остатки денежных средств, чем Chevron или Exxon. Однако трата огромных денежных средств во время спада в отрасли не всегда рассматривается инвесторами как положительный фактор, а увеличение долговой нагрузки на и без того перегруженный долгами баланс также нежелательно. Поэтому подход компании Chevron с низким уровнем заемных средств может дать ей большую свободу действий. Действительно, компания использовала свою финансовую мощь для увеличения долга в течение 2020 года, что позволило ей пережить удар без необходимости сокращать дивиденды. Компании также удалось сделать выгодное приобретение и сохранить лидирующие в отрасли показатели левериджа.
Для более консервативных доходных инвесторов дивиденды компании - это святое. BP и Royal Dutch Shell сократили свои дивиденды в прошлом году, а Exxon, Chevron и Total этого не сделали. При этом у Chevron на данный момент более чем трехдесятилетняя полоса ежегодного повышения дивидендов. И она только что объявила о повышении дивидендов на 4% вместе с доходами за первый квартал. Total в данный момент уделяет больше внимания погашению долга, чем увеличению дивидендов, и хотя дивидендная история Exxon столь же сильна, как и у Chevron, если не сильнее, ее баланс находится не в такой хорошей форме. И, что немаловажно, у Exxon есть большие планы расходов, которые ей необходимо профинансировать, что говорит о том, что в ближайшей перспективе дивидендам, возможно, придется отойти на второй план по сравнению с капитальными расходами. Планы Chevron по расходам были относительно скромными даже до пандемии.
Если принять во внимание все вышесказанное, это помогает объяснить, почему дивидендная доходность Chevron в размере 4,9% находится в нижней части группы компаний-аналогов. Однако доходность акций все еще находится вблизи высокой границы собственного исторического диапазона компании. Таким образом, похоже, что акции Chevron сегодня исторически дешевы, даже несмотря на то, что вы можете получить более высокую доходность от других компаний сектора. Проблема в том, что для получения более высокой доходности необходимо повысить уровень риска. Для консервативных инвесторов это, вероятно, того не стоит.
Один из явных упреков в адрес Chevron заключается в том, что компания тянет время, поскольку мир стремится выйти за рамки нефти и природного газа. Это законная претензия - Chevron просто на цыпочках пробирается в глубины чистой энергетики, в то время как другие компании, такие как BP и Shell, похоже, прыгают туда с разбегу.
Дело в том, что энергетический переход требует времени, и миру, вероятно, потребуется больше всех источников энергии по мере дальнейшего развития развивающихся экономик. Поэтому нефть и природный газ вряд ли исчезнут в одночасье.
Между тем, возобновляемые источники энергии сейчас выглядят несколько дороговато, поскольку высокая конкуренция приводит к завышению цен и потенциально снижает будущую доходность. Поэтому выжидательная позиция может сработать в пользу Chevron, если компания избежит чрезмерных расходов, чтобы успокоить Уолл-стрит. А с таким сильным балансом нет причин, по которым она не может купить себе дорогу в сектор через приобретение, если появится хорошая возможность. Мы надеемся, что такой шанс представится, когда инвесторы разочаруются в возобновляемых источниках энергии и снизят цены на акции компаний, ориентированных на чистую энергию.
У каждой инвестиции есть несколько недостатков, и Chevron не является исключением. Однако для консервативных инвесторов, желающих вложить деньги в не пользующийся популярностью энергетический сектор, у Chevron есть много положительных моментов. В частности, исторически высокая доходность, лучшая в отрасли финансовая устойчивость и диверсифицированная бизнес-модель компании дают ей преимущество перед аналогами. А тот негативный факт, что Chevron не спешит с глобальным потеплением, может оказаться не таким уж плохим, как некоторые опасаются.
Так что, для большинства доходных инвесторов Chevron очень выгодно отличается от конкурентов.
Пока цена находится выше уровня 102.20 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 106.18
- Тейк-профит 1: 114.90
- Тейк-профит 2: 117.90
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 102.20 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 102.20
- Тейк-профит 1: 97.40
- Тейк-профит 2: 94.50
