Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Цена акций AT&T выросла на 4% 21 апреля после того, как телекоммуникационный гигант опубликовал отчет о доходах за первый квартал. Это был первый отчет о доходах AT&T после долгожданного отделения Warner Bros. Discovery, которое было завершено 8 апреля и окончательно положило конец беспорядочным планам по расширению медиа.
Консолидированный доход AT&T упал на 13% в годовом исчислении до 38,1 млрд долларов США, что на 190 млн долларов США меньше прогнозов аналитиков. Это снижение отражает выделение и продажу DirecTV, Vrio, Xandr и Warner Bros. Discovery (WBD) в течение прошлого года. Без учета этих последствий самостоятельный доход AT&T вырос на 2,5% до $29,7 млрд. Скорректированная прибыль снизилась на 9% до $0,77 на акцию, но все же превысила консенсус-прогноз на восемь центов.
Эти цифры были неоднозначными, но реакция рынка говорит о том, что инвесторы снова начали тепло относиться к "новой" AT&T. Может ли AT&T стать надежной, приносящей доход стоимостной инвестицией на этом сложном рынке?
В показателях первого квартала AT&T было много шума, связанного с недавним распределением активов. Однако ее основной беспроводной бизнес продолжает расти.
Доходы AT&T от беспроводной связи выросли на 5,5% в годовом исчислении до 20,1 млрд долларов, а общее число абонентов постоплатной связи выросло на 4% до 67,5 млн. В течение квартала компания приобрела 691 000 абонентов постоплатной связи, что стало самым высоким показателем чистого прироста абонентов в первом квартале за последние десять лет. Отток абонентов постоплатной системы 0,79% немного вырос по сравнению с 0,76% годом ранее, но все же снизился по сравнению с 0,85% оттока абонентов постоплатной системы в четвертом квартале.
Во время отчета генеральный директор Джон Стэнки объяснил высокие темпы роста "сильной работой сети, упрощенными предложениями и улучшением качества обслуживания клиентов". Стэнки также сказал, что AT&T "уверена" в том, что сможет "продолжать этот импульс дисциплинированно".
Однако операционный доход беспроводного сегмента все же снизился на 3,2% в годовом исчислении до $5,9 млрд. Расходы выросли на 9,5% до $14,2 млрд, поскольку компания закрыла свою сеть 3G, увеличила затраты на оборудование и понесла большие расходы, связанные с включением HBO Max в тарифные планы беспроводной связи. AT&T рассчитывает сохранить эти пакеты, несмотря на то, что WBD теперь является отдельной компанией, но WBD будет нести все расходы по разработке нового контента.
Проводной бизнес AT&T, который переходит от старых кабельных и DSL-соединений к более быстрым оптоволоконным сетям, показал менее впечатляющие результаты. Общее количество широкополосных подключений выросло на 0,6% в годовом исчислении до 15,5 миллионов, а количество абонентов оптоволоконных сетей выросло на 21% до 6,3 миллионов.
Эти темпы роста выглядят стабильными, но слабость сегмента проводной связи для бизнеса - которую компания винит в задержке государственных заказов - нивелировала рост сегмента потребительской проводной связи.
Доходы сегмента потребительской проводной связи выросли на 2% до $3,2 млрд, а операционная прибыль увеличилась на 3,3% до $317 млн. Но доходы сегмента проводной связи для бизнеса упали на 6,7% до $5,6 млрд, а операционная прибыль снизилась на 20,5% до $859 млн.
Финансовый директор Паскаль Дерош прогнозирует, что сегмент проводной связи для бизнеса "восстановится позже в этом году", когда правительство США примет федеральный бюджет, но он, вероятно, останется слабее, чем сегмент потребительской проводной связи.
До отделения WBD компания AT&T прогнозировала, что ее доходы вырастут на низкие однозначные цифры (на условной основе) в 2022 и 2023 годах. Компания ожидает, что бизнес широкополосной связи - во главе с расширением оптоволоконных сетей - будет расти быстрее, чем беспроводной бизнес в оба года.
Компания планирует увеличить капитальные вложения с 20 млрд долларов в 2021 году до 24 млрд долларов в 2022 и 2023 годах для расширения своих сетей 5G и оптоволоконных сетей. Но даже при увеличении расходов компания ожидает, что ее скорректированная прибыль на акцию (EPS) вырастет на 0%-2% в 2022 году и на 2%-7% в 2023 году.
AT&T также рассчитывает снизить соотношение чистой задолженности к скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) с 3,1 на начало 2021 года до 2,5 к концу 2023 года. Вывод DirecTV и WBD из баланса компании должен облегчить достижение этой цели.
AT&T подтвердила большинство из этих долгосрочных целей, что может сделать ее более сопоставимой с Verizon, во время своего телеконференции. Ее прогнозируемая дивидендная доходность в 5,7% также остается выше, чем доходность Verizon в 4,7%.
Стэнки сказал, что отчет AT&T за первый квартал ознаменовал начало "новой эры" для телекоммуникационного гиганта. Это, конечно, будет правдой, если компания достигнет своих целей по росту на 2022 и 2023 годы, однако на рынке телекоммуникаций она по-прежнему сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Verizon и T-Mobile.
Высокая доходность AT&T и низкий форвардный коэффициент P/E, равный 9, должны ограничить потенциал падения акций, но они, вероятно, не будут расти, пока не докажут, что могут достичь своих амбициозных целей. Инвесторам следует придерживаться AT&T, если они уже владеют ею, но им следует рассмотреть возможность покупки других дивидендных акций, прежде чем открывать новую позицию в этом медленно растущем телекоммуникационном гиганте.
Пока цена находится ниже уровня 21.90 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 19.40
- Тейк-профит 1: 18.75
- Тейк-профит 2: 17.95
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 21.90 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 21.90
- Тейк-профит 1: 22.65
- Тейк-профит 2: 24.15
