Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Компания AT&T когда-то считалась надежным активом для консервативных инвесторов, ориентированных на получение дохода. Однако за последние пять лет акции телекоммуникационного гиганта потеряли почти половину своей рыночной стоимости, поскольку компания совершила ряд приобретений за счет долгов, включая DirecTV и Time Warner, и боролась за расширение своего беспроводного бизнеса.
Однако за последний год AT&T также предприняла несколько важных шагов по перезагрузке своего бизнеса и снижению долговой нагрузки. Она выделила DirecTV, продала другие непрофильные активы и договорилась о выделении и слиянии WarnerMedia с Discovery.
AT&T утверждает, что, будучи уменьшенной компанией, она сосредоточится на расширении своих сетей 5G и широкополосных сетей, чтобы не отставать от Verizon и T-Mobile на рынке телекоммуникаций. Компания также считает, что ее новое медиа-подразделение, Warner Bros. Discovery, будет успешнее как самостоятельная компания, не привязанная к стареющей телекоммуникационной компании.
Рынок пока не впечатлен планами AT&T, но компания недавно представила более четкую информацию во время дня аналитика и инвестора 11 марта. Давайте рассмотрим ключевые моменты, чтобы понять, сможет ли компания наконец-то получить положительную прибыль в течение следующих 12 месяцев.
Акционеры Discovery официально одобрили слияние с WarnerMedia в тот же день, когда AT&T проводила презентацию для инвесторов. Это открывает путь для полного выделения Warner Bros. Discovery в апреле.
После закрытия сделки инвесторы AT&T получат 0,24 акции Warner Bros. Discovery за каждую акцию AT&T, которой они владеют. AT&T также сократит годовой дивиденд с $2,08 до $1,11 за акцию, что снизит прогнозную доходность с 9% до 4,8%.
AT&T подтвердила свои ориентиры на 2022 год. На условно-формальной основе, исключая продажи и выделения, компания ожидает, что ее доходы вырастут на низкие однозначные цифры. Доходы от услуг беспроводной связи вырастут более чем на 3%, а доходы от широкополосной связи - не менее чем на 6%.
Компания ожидает, что скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) вырастет на 2-4%, даже несмотря на то, что в первой половине года компания столкнется с препятствием в размере 600 миллионов долларов, вызванным отключением старых сетей 3G и отсутствием новых правительственных кредитов (от второго этапа фонда Connect America). Компания ожидает, что скорректированная прибыль на акцию (EPS), на которую повлияет повышение налоговой ставки, вырастет на 0% - 2%.
AT&T также опубликовала прогноз на 2023 год. Компания ожидает, что ее доходы снова вырастут на низкие однозначные цифры, при этом рост в сфере беспроводных услуг составит низкие однозначные цифры, а в сфере широкополосного доступа - средние или высокие однозначные цифры.
Компания ожидает, что скорректированный показатель EBITDA вырастет на 5-7% благодаря экономии от преобразования затрат в размере 1,5 миллиарда долларов, а скорректированный показатель прибыли на акцию вырастет примерно на 2-3%. Эти стабильные темпы роста должны сделать компанию более сопоставимой с Verizon, которая легко превзошла AT&T за последние пять лет, избегая масштабных приобретений в сфере платного телевидения и медиа.
AT&T также планирует увеличить капитальные инвестиции с 20,1 млрд долларов в 2021 году (условно) до 24 млрд долларов в 2022 и 2023 годах. Каждый год компания будет выделять около $5 млрд на расширение своих сетей 5G.
AT&T ожидает, что свободный денежный поток компании сократится с $19,2 млрд в 2021 году до $16 млрд в 2022 году по мере наращивания инвестиций, но увеличится до $20 млрд в 2023 году, когда рост стабилизируется. Компания намерена легко покрыть свои дивидендные выплаты в 2023 году, при этом коэффициент выплаты денежных дивидендов составит 40%.
Что касается левериджа, то AT&T ожидает, что отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA снизится с 3,1 в начале 2021 года до 2,5 к концу 2023 года.
Исходя из целей AT&T и текущей цены в $23, акции компании торгуются с коэффициентом, в девять раз превышающим ее прибыль в 2022 году. Акции компании Verizon, от которой в этом году ожидается рост прибыли менее чем на 2%, торгуются в 10 раз дороже.
Такая низкая оценка должна ограничить потенциал падения AT&T, и нет никаких реальных причин продавать акции до того, как компания выделит Warner Bros. Discovery - которая, по сути, будет выплачена в виде специальных дивидендов существующим инвесторам. После такого выделения инвесторы, вероятно, снова будут рассматривать AT&T в качестве тихой гавани, поскольку инфляция, растущие процентные ставки и другие макроэкономические факторы способствуют текущей ротации в сторону акций со стабильной стоимостью и высокими дивидендами.
Проще говоря, аналитики считают, что в этом году акции AT&T окончательно стабилизируются и снова пойдут вверх. А до тех пор инвесторам следует просто расслабиться и продолжать реинвестировать ее большие дивиденды.
Пока цена находится выше уровня 22.70 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 22.98
- Тейк-профит 1: 24.00
- Тейк-профит 2: 25.50
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 22.70 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 22.70
- Тейк-профит 1: 22.00
- Тейк-профит 2: 21.00
