Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Цена акций Apple в этом году выросла почти на 60%, и за последние 12 месяцев она удвоилась. Рыночная капитализация компании - самая большая на американских биржах - составляет 2,16 триллиона долларов, и до недавнего отката акции неоднократно достигали исторических максимумов.
Все эти показатели так или иначе могут отпугнуть или насторожить некоторых инвесторов, ведь компания уже находится на невероятно высоком уровне. Сейчас ее рыночная капитализация примерно на 400 миллиардов долларов больше, чем у следующих за ней крупнейших компаний, коллег-гигантов Amazon и Microsoft, чья капитализация составляют около 1,7 триллионов долларов на двоих.
Является ли крупное ралли Apple результатом чрезмерно жизнерадостных инвесторов, которые подняли цену так высоко? Или может ли этот технологический гигант постоянно развиваться и продолжать приносить рынку сенсационные доходы?
Если мы посмотрим на некоторые из ключевых оценочных показателей Apple и сравним их с показателями прошлого года, то сможем получить более ясную картину. Например, коэффициент P/E в октябре 2020 года составил 35,7 по сравнению с 19,2 в октябре 2019 года. Эти цифры свидетельствуют о том, что за последний год инвесторы стали гораздо более оптимистично относиться к Apple. Год назад доллар продаж оценивался в 4,10 доллара по цене акций. Сегодня этот доллар оценивается в $7,60. То же самое произошло с прибылью компании и свободным денежным потоком. Проще говоря, цена акций Apple выросла намного быстрее, чем прибыль, продажи и свободный денежный поток.
Как эти показатели сравниваются с аналогичными показателями крупнейших технологических компаний? Пожалуйста - Amazon 126.5, Microsoft 37.5. В то время как оценка компании Apple быстро выросла, она остается ниже, чем у ее коллег. Одна из причин - Amazon и Microsoft имеют более высокие темпы роста. По прогнозам Amazon, в этом году скорректированная прибыль на акцию вырастет на 38%, а компания Microsoft только что завершила финансовый год с 21%-ным ростом в годовом исчислении. Для сравнения: в 2020 финансовом году, который завершился в сентябре, компания Apple вырастет на 9%.
В последние годы рост продаж iPhone компании Apple застопорился, и на это устройство пришлось около двух третей общего дохода компании. Если бы продажи iPhone не росли, инвесторы задавались вопросом: как бы выросла компания Apple?
Этот скептицизм отразился на относительно низкой оценке компании. В мае 2016 года, когда легендарный инвестор Уоррен Баффет начал набирать акции Apple для Berkshire Hathaway, соотношение P/E компании было всего около 11. С тех пор оно утроилось, и большая часть этого роста пришлась на прошлый год. Есть две основные причины, по которым инвесторы изменили свое отношение к компании.
Во-первых, есть оптимизм, что продажи iPhone могут дать импульс. Ожидается, что сегодня компания Apple объявит о том, что iPhone, выпущенные этой осенью, будут поддерживать 5G-соединение, технологию, которая может значительно повысить скорость загрузки. Это обновление может побудить многих пользователей iPhone - а их около миллиарда - перейти на новый телефон.
Во-вторых, Apple диверсифицирует свои доходы. В начале 2017 года генеральный директор Тим Кук заявил, что хочет, чтобы компания удвоила свои доходы от услуг к 2020 году.
Это произошло, и в квартале, закончившемся в июне, компания установила рекорд по выручке от услуг (13,2 миллиарда долларов). Установленная база пользователей Apple насчитывает более 1,5 миллиарда устройств, и если она сможет заставить этих пользователей увеличить использование таких сервисов, как Apple Music и App Store, это будет способствовать росту.
Компания также расширила свой сегмент товаров для дома и аксессуаров, который включает в себя такие продукты, как AirPods, Apple Watch и Beats. Когда 29 октября Apple отчитается о годовой выручке, всего за три года выручка сегмента увеличится более чем в два раза.
Эти два сегмента оказывают гораздо более значимое влияние на доходы. В 2016 году на них приходилось всего 16% доходов Apple. За первые девять месяцев 2020 финансового года они произвели 62 миллиарда долларов США, что составляет 30% от общей выручки. Даже при таком росте iPhone по-прежнему составляет более половины дохода компании.
Оценка, как и красота, в глазах смотрящего. Это означает, что на вопрос о том, завышена ли стоимость Apple, может ответить только каждый инвестор. Ведь рынок построен на людях, принимающих противоположные стороны торгов: покупателях и продавцах.
Для инвесторов, которые делают акцент на традиционных оценочных показателях, Apple, наверное, выглядит пугающе. Уже более 10 лет у него не было таких высоких оценок.
Для инвесторов, которые смотрят на Apple, как на одну из самых инновационных компаний всех времен, перспектива может быть иной. Инновации компании помогли создать массивную и лояльную клиентскую базу, именно поэтому журнал Forbes из года в год называет Apple самым ценным брендом в мире.
С таким послужным списком инноваций и лояльности клиентов, переоцененность Apple вызывает сомнения. Исторически сложилось так, что никогда не было плохого времени для покупки акций Apple, пока вы держали эти акции. Как компания стоимостью 2,16 триллиона долларов США, Apple уже давно отстаёт от своих конкурентов, но она может продолжать обеспечивать долгосрочным инвесторам доходность на рынке в течение многих лет.
Пока цена находится выше уровня 117.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 125.00
- Тейк-профит 1: 128.60
- Тейк-профит 2: 138.00
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 117.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 117.00
- Тейк-профит 1: 112.00
- Тейк-профит 2: 103.00
