Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Судя по реакции рынка на отчет компании Amazon за четвертый квартал, можно подумать, что гигант электронной коммерции и облачных вычислений добился успеха. В некотором смысле так оно и было. Доля компании в электромобильной компании Rivian принесла прибыль в размере почти 12 миллиардов долларов; Amazon Web Services (AWS) продолжает работать на полную мощность, быстро растет и приносит невероятную прибыль; объявленное повышение цен на Amazon Prime принесет миллиарды дополнительных доходов.
Все это способствовало росту акций Amazon более чем на 10% в пятницу, что является большим шагом для компании с триллионным оборотом. Это ралли после публикации прибыли устранило некоторый ущерб, нанесенный обвалом акций растущих компаний за последние несколько месяцев, хотя акции все еще падают примерно на 15% по сравнению с недавними максимумами.
В пятницу рынок сосредоточился на положительных моментах отчета Amazon, но было и много плохих моментов, которые инвесторы не должны игнорировать.
В четвертом квартале продажи Amazon выросли всего на 9%, что нельзя назвать потрясающим результатом. Розничный бизнес в Северной Америке, безусловно, самый крупный сегмент, соответствовал этому общему темпу роста. AWS рос гораздо быстрее - на 40%, в то время как в международном сегменте продажи снизились на 1%.
Справедливости ради следует отметить, что сравнение было непростым. В четвертом квартале 2020 года продажи Amazon выросли на 38%, что, безусловно, является сложной задачей. Потребители увеличили свои расходы на электронную коммерцию в начале пандемии, но этот попутный ветер, похоже, исчез. В условиях жесткой конкуренции со стороны традиционных розничных сетей, таких как Walmart, Target и Best Buy, а также компаний электронной коммерции, таких как Chewy и Wayfair, медленный рост для Amazon может стать новой нормой.
Наряду с замедлением роста розничных сегментов, прибыль компании резко упала. Операционный убыток североамериканского сегмента составил $206 млн, в то время как в четвертом квартале 2020 года прибыль составила почти $3 млрд, а прибыль международного сегмента с $363 млн упала до $1,63 млрд.
AWS взяла на себя часть убытков, но общая операционная прибыль все равно упала на 50% в годовом исчислении. Компания указала на более чем 4 миллиарда долларов расходов, связанных с повышением заработной платы, ростом цен, снижением производительности и сбоями в работе сети по выполнению заказов во время телефонного разговора с аналитиками.
В настоящее время в Amazon работает более 1,6 миллиона человек, не считая подрядчиков, обеспечивающих работу сети доставки. Компания известна не самыми лучшими условиями труда на своих складах, поэтому конкурентный рынок труда может привести к серьезным проблемам с удержанием сотрудников. Это может привести к дальнейшему росту расходов, замедлению доставки и расстройству клиентов.
Повышение цен на Prime поможет компенсировать некоторые из этих инфляционных факторов и станет проверкой ценовой силы Amazon в условиях растущей конкуренции на рынке электронной коммерции.
Amazon уделяет большое внимание генерированию свободного денежного потока. В 2020 году компания получила 31 млрд долларов свободного денежного потока, чему способствовал резкий рост спроса, вызванный пандемией.
Ситуация изменилась. За последние 12 месяцев свободный денежный поток Amazon был отрицательным - $9 млрд. Что еще хуже, свободный денежный поток, учитывающий оборудование, приобретенное через лизинг, составил отрицательную величину - 14 млрд долларов, тогда как год назад он был положительным - 21 млрд долларов. Это разница в 35 миллиардов долларов.
Отчасти это можно объяснить тем, что Amazon вкладывает больше средств в свой бизнес. Общие капитальные расходы, включая финансовую аренду, составят около 60 млрд долларов в 2021 году по сравнению с 44 млрд долларов в 2020 году. Это увеличение расходов объясняет менее половины резкого падения свободного денежного потока.
Остальное - результат сильного сокращения операционного денежного потока. В прошлом году операционный денежный поток составил $46 млрд, что на целых $20 млрд меньше, чем в 2020 году.
Первый квартал этого года будет не лучше. Amazon ожидает роста доходов всего на 3%-8% в годовом исчислении. Операционная прибыль составит от $3 млрд до $6 млрд, что на $8,9 млрд меньше, чем в первом квартале 2021 года.
Прогноз по операционной прибыли на самом деле хуже, чем кажется. В начале года Amazon увеличила срок полезного использования серверов и сетевого оборудования, что приведет к сокращению расходов на амортизацию в первом квартале на 1 млрд долларов. Даже с учетом этой выгоды в 1 млрд. долларов, Amazon, скорее всего, не будет иметь такой прибыли, как в прошлом году.
Важно помнить, что Amazon - дорогостоящая компания. Исходя из чистой прибыли за 2021 год, без учета прибыли от Rivian, Amazon торгуется примерно с 75-кратной прибылью. У компании, безусловно, есть ряд серьезных конкурентных преимуществ, но темпы роста сейчас исчисляются однозначными цифрами, а прибыль без учета Rivian резко падает.
Конечно, никогда не стоит недооценивать Amazon. Но сейчас картина выглядит не лучшим образом.
Пока цена находится выше уровня 2798.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 3229.00
- Тейк-профит 1: 3569.00
- Тейк-профит 2: 3743.00
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 2798.00 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 2798.00
- Тейк-профит 1: 2527.00
- Тейк-профит 2: 2365.00
