Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Многоотраслевая промышленная компания 3M - одна из самых интересных акций на рынке. С одной стороны, стоимость акций 3M достаточно низкая, чтобы привлечь инвесторов, ориентированных на рост. С другой стороны, из-за пандемии трудно следить за ходом реструктуризации.
Между тем, компания сталкивается с потенциальной ответственностью в связи с тем, что ранее производила соединения PFAS. Давайте рассмотрим подробнее, что нужно знать перед тем как покупать акции этой компании.
Сбившись с пути и потеряв свой премиальный рейтинг оценки, руководство 3M начало 2020 год с намерением реструктурировать компанию для роста. В тот момент любой, кто хотел сделать инвестиционную оценку, мог подумать, что нужно просто успокоиться и наблюдать за прогрессом компании. В частности, инвесторы искали улучшения в ранее отстающих потребительском и медицинском сегментах.
Период низкой операционной эффективности компании 3M привел к тому, что рынок лишил ее прежнего рейтинга премиальной оценки. Это относится к коэффициенту отношения стоимости предприятия (рыночная стоимость плюс чистый долг) к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), а также к коэффициенту отношения цены к свободному денежному потоку.
К сожалению, у пандемии COVID-19 были другие планы, и из-за ее негативного влияния на продажи компании 3M трудно определить, насколько успешными были усилия 3M по реструктуризации.
На графике ниже показан удар, нанесенный во втором квартале 2020 года, когда экономика остановилась. В то время респираторы 3M (сегмент безопасности и промышленности) и средства защиты от инфекций и дыхательных путей (здравоохранение) сильно выросли благодаря пандемии. Кроме того, благодаря локдауну и карантинным ограничениям выросли продажи продукции 3М по уходу за домом и обустройству быта (потребительский сегмент). В то же время сегмент транспорта и электроники продолжал страдать.
В 2021 году все сегменты компании 3М находятся в режиме роста, и многие компании будут легко сравнивать свои показатели с показателями 2020 года. Поэтому руководство ожидает органический рост продаж в местной валюте в диапазоне 3%-6% в 2021 году. Средняя точка этого диапазона выше, чем все показатели компании 3М с 2015 года, за исключением 2017 года.
Главный вопрос заключается в том, чего инвесторы могут ожидать от 3M в течение 2021 года, а затем в условиях постпандемического периода? Многие виды бизнеса (респираторы и т.д.), выигравшие от пандемии, могут увидеть замедление или снижение роста. Между тем, затраты на сырье и логистику растут, и руководство компании теперь ожидает, что в 2021 году расходы составят $0,30-0,50 на акцию по сравнению с предыдущим прогнозом в $0,20. Для сравнения, в 2021 году компания прогнозирует прибыль на акцию (EPS) в размере $9,20-$9,70.
Кроме того, продажи 3M, связанные с автомобильной промышленностью (распределенные по всем сегментам, не относящимся к потребительскому сектору), могут замедлиться из-за сокращения производства на предприятиях автомобильной промышленности в связи с дефицитом полупроводников. Это одна из причин, по которой руководство компании имеет такой широкий диапазон (от низкого до высокого однозначного роста) для прогноза роста органических продаж в сегменте транспорта и электроники на весь год.
Однако у компании 3M также есть ряд направлений, которым предстоит циклическое восстановление, и они могут принять эстафету от предприятий, выигравших от пандемии.
Результаты деятельности в сегменте здравоохранения, вероятно, являются важнейшим критерием деятельности 3М по реструктуризации. Руководство продало бизнес 3M по доставке лекарств в 2020 году, а в 2019 году купило бизнес по производству информационных систем для здравоохранения и бизнес по уходу за ранами.
На уровне всей компании генеральный директор Майк Роман руководил сокращением бизнес-сегментов с пяти до четырех. Затраты были сокращены, а бизнес-группы 3M теперь управляются глобально, а не по странам.
Благодаря превосходной генерации денежных потоков, 3M является отличным вариантом с точки зрения стоимости. Например, аналитики Уолл-стрит ожидают 18,6 миллиарда долларов свободного денежного потока в течение следующих трех лет, что эквивалентно почти 16% от текущей рыночной стоимости компании. Это должно дать Роману достаточно средств для продолжения реструктуризации бизнеса и подготовки к любым потенциальным обязательствам по PFAS.
Осторожные инвесторы будут продолжать ждать веских доказательств улучшения ситуации, особенно в сегменте здравоохранения, так как многомиллиардные приобретения продолжают набирать обороты. Однако для большинства инвесторов 3M продолжает оставаться привлекательным вариантом инвестирования.
Пока цена находится выше уровня 198.10 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 203.04
- Тейк-профит 1: 211.50
- Тейк-профит 2: 215.20
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 198.10 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 198.10
- Тейк-профит 1: 192.10
- Тейк-профит 2: 188.40
