Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация
Второй квартал подошел к концу, и настало время посмотреть, какие результаты может сообщить промышленный гигант 3M и чего инвесторы могут ожидать от компании до конца года.
Учитывая широту воздействия компании на экономику и ее размер, комментарии руководства и результаты компании, вероятно, заинтересуют широкий круг инвесторов.
Компании предстоит сложный год, и, как уже говорилось, ряд ли дивидендная доходность в 4,6% является достаточной причиной для покупки акций - не в последнюю очередь потому, что 3M, вероятно, сообщит еще несколько плохих новостей в 2022 году.
Многие другие промышленные компании сократили свои прогнозы в связи с негативными факторами, связанными с издержками и нехваткой цепочек поставок. В отличие от них, руководство 3M решило сохранить прогноз по росту органического дохода на весь год на уровне от 2% до 5% и скорректированной прибыли на акцию в размере $10,75-$11,25 во время своего объявления результатов первого квартала. Однако впоследствии, в начале июня, генеральный директор 3M Майк Роман сообщил инвесторам, что условия во втором квартале будут более сложными, чем предполагалось ранее.
То, что Роман сказал на конференции Bernstein Strategic Decisions Conference, ставит под сомнение сохранение компанией 3M прогноза на весь год. Сочетание снижения доходов на $300 млн в результате закрытия заводов в Китае, ухудшение ожиданий в отношении производства автомобилей, более существенная, чем ожидалось, инфляция затрат на сырье и более серьезные, чем ожидалось, проблемы с цепочкой поставок заставляют предположить, что 3M снизит, по крайней мере, верхнюю границу своего прогноза.
Не секрет, что основным инструментом борьбы с ростом затрат является повышение цен, и 3M не является исключением. Главная цель руководства - компенсировать рост затрат и рассчитывать на увеличение объемов для увеличения маржи и прибыли. По словам финансового директора Мониша Патолавалы, произнесенным во время отчета: "Объем дает нам наилучший рычаг, поэтому чем больше мы сможем вырастить, тем больше будет дополнительный рычаг". Под рычагом подразумевается измерение того, насколько больше прибыли может получить компания при соответствующем увеличении выручки. Комментарии Патолавалы подчеркивают, что 3M, как правило, предпочитает увеличивать объемы, а не повышать цены.
Это вполне справедливо, но реальность такова, что ценовые действия 3M, похоже, отстают от инфляции. Вот что сказал Патолавала во время последнего телефонного разговора о доходах: "В прошлом году мы начали медленное ценообразование, 0,14%, затем подняли цены до 1,4% в третьем квартале и до 2,6% в четвертом квартале". А в первом квартале "мы получили плюс 3% к цене в квартале. Команда очень сосредоточена на рассмотрении дополнительной инфляции, которая приходит; они уже работают над повышением цены."
Таким образом, вопрос заключается в том, не опаздывает ли 3M с повышением цен. Это особенно актуально, когда на некоторых конечных рынках, в частности, на автомобильном и электронном, снижаются ожидания роста - что может означать отсутствие влияния объема на леверидж.
Говоря о конечных рынках 3M, Роман в своей презентации в начале июня отметил снижение ожиданий в отношении автомобильного производства и промышленного производства в целом. Кроме того, он говорил об "умеренных" ожиданиях роста в сегменте транспорта и электроники (9,3 млрд долларов из общего объема продаж компании в 35,3 млрд долларов в 2021 году).
Напомним, что существующие прогнозы руководства предусматривают рост органической выручки в 2022 году от низких до высоких однозначных цифр - широкий диапазон, отражающий неопределенность в 2022 году.
В первом квартале органический доход снизился на 0,3%, а темпы роста основных конечных рынков в 2022 году будут ниже, чем ожидалось, поэтому трудно представить, как 3M сможет приблизиться к высокой границе прогноза по сегменту.
Наряду с остальным промышленным сектором, 3M ожидает сложный год, и отчет о прибыли за второй квартал вряд ли будет содержать много хороших новостей. Есть оценочные аргументы в пользу покупки акций, но они могут стать более убедительными после того, как компания сообщит инвесторам о своих перспективах на оставшуюся часть года.
Пока цена находится ниже уровня 134.50 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: короткая позиция
- Точка входа: 129.07
- Тейк-профит 1: 127.75
- Тейк-профит 2: 125.35
Альтернативный сценарий:
При пробое уровня 134.50 следуйте рекомендациям ниже:
- Временной интервал: D1
- Рекомендация: длинная позиция
- Точка входа: 134.50
- Тейк-профит 1: 136.70
- Тейк-профит 2: 140.00
