До конца осени остаются считанные дни, самое время подводить итоги предыдущих исследований и браться за новые. Ставка на падение цен на нефть и сохранение неблагоприятного политического ландшафта в Британии сыграла. Евро прибавил по отношении к норвежской кроне и канадскому доллару 2% и 0,6%, фунт от уровней ноябрьских максимумов обвалился к доллару США и к японской иене на 2,7%, к единой европейской валюте – на 1,9%. Таким образом, стратегии планомерного наращивания коротких позиций против валют стран-экспортеров черного золота и продаж стерлинга на росте оказались весьма эффективны. Какие подсказки поклонникам статистического анализа с фундаментальным уклоном сделает декабрь?
В период с 1975 по 2017 чаще всего в зеленой зоне по итогам первого месяца зимы закрывались новозеландский доллар и европейские валюты. Любопытно, что на руку им играл сезонный фактор: декабрь считается благоприятным периодом для молочных фермеров островного государства, а высокий спрос на евро и другие единицы Старого света может быть связан с потоком туристов, желающих посетить старушку-Европу в период Рождества. Не будем забывать про традиционное закрытие позиций по долларовым парам в конце года. Это одна из причин, по которой гринбек в декабре обычно чувствует себя неважно. Он сумел оставить позади себя лишь японскую иену и тезку из Канады.
Периоды роста-падения
Источник: Reuters.Лидерами первого зимнего месяца по таким показателям как медианы, средние значения в целом и в периоды роста являются шведская крона и швейцарский франк. Уверенно себя чувствовал евро. Список аутсайдеров возглавляют иена и «луни».
Средние значения и медианы
Источник: Reuters.Динамика котировок в периоды роста-падения
Источник: Reuters.На мой взгляд, статистика намекает на деэскалацию торгового конфликта США и Китая. При таком раскладе спрос на валюты, страны-эмитенты которых тесно связаны с Поднебесной, будет расти, а на активы-убежища падать. Лично я сомневаюсь в способности Дональда Трампа и Си Цзиньпина быстро решить глобальную проблему, но в данном случае аналитик должен быть беспристрастным.
Разные позиции канадского доллара и норвежской кроны намекают, что нефть в скором времени найдет дно и войдет в консолидацию. Слабость «луни» можно обосновать замедлением процесса нормализации денежно-кредитной политики Банка Канады. BoC на последнем заседании выглядел «ястребом», однако разочаровывающая статистка, прежде всего, по инфляции может изменить его мировоззрение. По той же причине в декабре способна уйти почва из-под ног гринбека. Судя по ноябрьским комментариям представителей ФРС, можно сделать вывод, что на последней в 2018 встрече FOMC пусть и повысит ставку, но ухудшит прогнозы.
Таким образом, по результатам анализа сезонного фактора наиболее интересными инвестиционными идеями в декабре представляются продажи USD/CHF, USD/SEK, а также покупки EUR/USD, EUR/CAD и CHF/JPY. Прорыв в отношениях США и Китая по итогам саммита G20 в Буэнос-Айресе создаст благоприятную возможность для формирования длинных позиций по NZD/JPY.
Дмитрий Демиденко для PaxForex
