Снижение уровня безработицы к минимальным отметкам за последние 8 лет, непрекращающийся со времен европейского долгового кризиса рост ВВП еврозоны и постепенное восстановление инфляции позволяют ЕЦБ приступить к нормализации денежно-кредитной политики. Однако сделать это будет очень непросто. Воодушевленные идеей сворачивания европейского QE инвесторы взвинтили спрос на евро, заставив взвешеннный по торговле курс укрепиться на 5% в течение последних трех месяцев. Ревальвация ухудшает финансовые условия, перекрывает кислород экспортерам и создает барьеры на пути инфляции.