За последние несколько лет критерии на некоторых рынках стали настолько размытыми, что вполне могут стать жертвой стимулов, которые они же и создают. Любители инвестиций в ценные бумаги уже убедились в этом.

Трейдеры выигрывали от того, что рейтинговые агентства, иногда руководствуясь довольно неубедительными аргументами, повышали либо понижали свою оценку той или иной компании. При этом рейтинг LIBOR (Лондонская межбанковская ставка) практически постоянно недооценивался банками, которые были также заинтересованы в получении прибыли от ценных бумаг.

С приходом мирового финансового кризиса инвесторы стали больше обращать внимание на данные LIBOR и критически подходить к оценкам рейтинговых агентств. Результатом этого стало падение многих ценных бумаг, ввиду несоответствия их цены и реального положения дел. Происходит ли нечто подобное в других сферах?

14 Мая специальный отдел по вопросам конкуренции Европейской Комиссии дал свою экспертную оценку реального состояния конкуренции на мировом рынке нефти. По итогам его работы Европейская Комиссия заявила, что у неё есть подозрения о сговоре основных гигантов этой индустрии с целью фиксирования определённой цены на нефть, нефтепродукты и биотопливо.

Проверке подверглись такие компании как Royal Dutch Shell, BP и норвежская Statoil. Итальянской ENI удалось избежать проверки, но не подозрений еврочиновников. Пресс-службы компаний поспешили заявить, что они сотрудничали с комиссией на добровольной основе. Критике также подвергся лондонский офис Platts, дочерней компании McGraw Hill, которая предоставляет данные о базовых ценах в данной индустрии.

Объемов нефти и нефтепродуктов, связанных с выдаваемыми базовыми ценами, великое множество. Рынок нефтяных фьючерсов также привязан к базовым ценам. По данным Европейской Комиссии, 200 млрд. баррелей в год марки Brent стоят порядка 20 трлн. долларов. Комиссия заявила, что даже небольшие искажения могут оказывать огромное влияние на цены энергоносителей.

Репортёры журнала The Economist считают, что работники компании Platts используют в своей работе метод “Market-on-Close” выдавая данные о “нужной” цене. Например во время получасового “окна” рынка, в 16:30 по Лондонскому времени.

Platts резко отреагировала, защищая метод “окна”. Компания заявила, что игнорирует любые заявки, предложения и сделки, которые выглядят подозрительно. “Нам не известно о каких-либо доказательствах того, что наши данные по ценам не отражают рыночную стоимость”, заявил представитель компании.

Тем не менее, подобные механизмы ценообразования нашли свою почву для критики. Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) ещё в прошлом году заявила, что потенциал для ложной информации в нефтяной сфере “это не просто гипотеза”. По словам источника одной французской нефтяной компании, которая не была подвергнута проверке Еврокомиссией, несоответствия рыночной цены и выдаваемой происходят “несколько раз в год”.

Никто не знает, к чему приведёт начавшееся расследование. Возможно, будут введены дополнительные меры регуляции, которые исключат возможность использования методов “Market-on-Close” и им подобных.

Подозрения в манипулировании ценами на нефть гигантами индустрии уже вызвали гнев как рядовых потребителей, так и владельцев малого и среднего бизнеса.

Расследование Еврокомиссии, вероятно, займёт месяцы или даже годы. Многие экономисты скептически оценивают шансы на его успешное завершение. Также скептически они оценивают шансы на скорое проведение реформы рынка нефти.

Несмотря на опасения IOSCO, данная организация уже отступила от рекомендаций по изменениям правил торговли после ожесточенного сопротивления со стороны представителей нефтяной индустрии.