Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация

На прошлой неделе компания Microsoft показала лучшие, чем ожидалось, результаты финансового отчета за  четвертый квартал, несмотря на проблемы, вызванные пандемией. Кроме того, благодаря огромным инвестициям и успешному переходу на облачные вычисления, технологический гигант будет продолжать расти в долгосрочной перспективе.  Коронавирус оказал негативное влияние на некоторые предприятия Microsoft в течение последнего квартала. Например, учитывая слабый рынок труда, социальная сеть LinkedIn (приобретенная в 2016 году за 26,2 миллиарда долларов) увеличила свою выручку только на 11% в годовом исчислении в постоянной валюте по сравнению с 28% годом ранее. Кроме того, выручка от поисковой рекламы упала на 17% в годовом исчислении из-за более низких расценок на рекламу. Тем не менее, другие предприятия извлекли прибыль из самоизоляции населения. Например, при ежегодном росте выручки в 68% в валюте, консоль и сервисы Xbox представляли собой самую высокую активность Microsoft за последний квартал. На протяжении 2020 компания увеличила свой доход до 143 миллиардов долларов США, поднявшись на 13,6 % в годовом исчислении и с сильным ростом в трех сегментах. Неудивительно, что компании, работающие в сфере облачных вычислений, увеличили  свои доходы. Главный исполнительный директор Сатья Надэлла) рассказала о доходах от облака во время последнего отчета компании, отметив, что Microsoft Office 365 Commercial, Microsoft Azure и другие компании, работающие в сфере облачных вычислений, превысили доход в $50 млрд в 2020 году, по сравнению с $38,1 млрд в предыдущем году. Основываясь на среднестатистическом руководстве по доходам, рост доходов за год должен замедлиться до 7.7% в течение следующего квартала. Однако, учитывая масштаб Microsoft, этот рост доходов остается впечатляющим, так как он соответствует более чем 2,5 миллиардам долларов дополнительных доходов всего за три месяца. И помимо этих краткосрочных прогнозов, компания готова продолжать рост в долгосрочной перспективе.  Исследование, проведенное компанией Grand View Research, прогнозирует, что к 2027 году доходы от рынка облачных вычислений будут расти совокупными годовыми темпами в 14,6%, и Microsoft, по крайней мере, должна соответствовать этому росту. Согласно Canalys, Microsoft Azure увеличила свою долю рынка до 17% на рынке облачной инфраструктуры в первом квартале, по сравнению с  15% год назад. А за последний квартал доходы от Azure выросли на 50%.   Microsoft увеличила свою операционную  прибыль  до 53 миллиардов долларов в 2020 году по сравнению с 43 миллиардами долларов годом ранее. И с $73,2 млрд наличными и краткосрочными инвестициями, превышающими ее общий долг, технологический гигант, застрахован от финансовых трудностей в долгосрочной перспективе. В этом году компания приобрела Affirmed Networks для расширения своего присутствия на растущем рынке 5G. 

В результате, рынок оценивает компанию в высоком соотношении цена-качество (P/E) за 12 месяцев, равном 36. А если принять во внимание прогнозы аналитиков по доходам 2021 финансового года, то этот показатель снизится до 32. Кроме того, коэффициент мультипликатора к объему продаж акций Microsoft растет на протяжении последних нескольких лет, несмотря на ровный рост доходов. Это многократное расширение связано с увеличением операционной прибыли компании по мере ее масштабирования. Однако поддержание двузначного роста выручки в долгосрочной перспективе при таком масштабировании станет сложной задачей, что должно ограничить потенциал повышения операционной маржи, которая уже достигла высокого уровня. Таким образом, несмотря на феноменальные операционные показатели Microsoft за последние несколько лет, инвесторы должны оставаться в стороне. Учитывая ее богатую оценку и вероятное замедление роста доходов из-за ее огромных масштабов, потенциал роста акций Microsoft кажется ограниченным, даже если компания продолжает показывать  сильные результаты.