Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация

Прошедшее десятилетие было весьма благоприятным для инвесторов, вкладывающих средства в обеспечение роста, однако, выходя из этой вызванной пандемией рецессии, пришел звездный час недооцененных акций. По состоянию на 6 апреля индекс Russell 1000 Value Index вырос на 13% в годовом исчислении, в то время как Russell 1000 Growth Index вырос примерно на 4% в годовом исчислении.

В марте Wall Street Journal сообщила, что это был самый большой разрыв между стоимостью и ростом с 2000 года, когда лопнул технологический пузырь. Двадцать лет спустя стоимость растет не только после взлета цен на технологии, но и по мере того, как экономика улучшается после рецессии, хотя официально рецессия еще не была официально объявлена как закончившаяся.

В настоящее время банки входят в число лидеров по стоимости, поскольку большинство из них были сильно подорваны во время пандемии. В банковской отрасли все еще существует много достойных активов, и одним из лучших представителей этой отрасли является JPMorgan Chase. 

JPMorgan Chase является крупнейшим банком в США, и на протяжении последнего десятилетия он был ведущим крупным банком. Его акции также превзошли своих конкурентов во время пандемической рецессии, упав всего лишь на 5% в 2020 г., когда цены на акции других крупных банков упали на двузначные процентные показатели за год.

Банк завершил год с чистым доходом в четвертом квартале в 30,2 млрд. долл., что на 1% выше по сравнению с аналогичным кварталом предыдущего года, и чистым доходом в 12,1 млрд. долл. Резерв на покрытие кредитных убытков составил 1,9 млрд долл. за квартал, после трех кварталов подряд создания резервов. Выиграшная сумма в 1,9 млрд долл. была обусловлена высвобождением резервов, отражающим улучшение экономической ситуации и сокращение чистых отчислений (безнадежные долги, которые вряд ли будут возвращены).

Существует пара факторов, которые последовательно отличают JPMorgan Chase на протяжении различных циклов, будь то Великая рецессия, бычий рынок или пандемия.

Одним из них является так называемый "крепостной баланс", фраза, используемая генеральным директором Джейми Даймоном для описания эффективности компании и акцента на силу капитала. В 2020 г. компания повысила коэффициент соотношения обыкновенных акций первого уровня, увеличила балансовую стоимость одной акции на 8% до 81,75 долл. и разместила прибыль на осязаемый обыкновенный капитал на уровне 24%, по сравнению с 17% в четвертом квартале 2019 г.

"Мы завершили год с коэффициентом CET1 13,1% [по сравнению с 12,4% в начале года] и капиталом свыше $200 млрд, что обеспечило нам значительные возможности для дальнейших инвестиций в наш бизнес и общество, одновременно возвращая капитал акционерам", - сказал Даймон в отчете о прибыли за четвёртый квартал.

Другим преимуществом является разнообразный поток доходов. У банка есть четыре основных источника дохода: потребительские и муниципальные банковские услуги, корпоративный и инвестиционный банкинг, коммерческий банкинг и управление активами и благосостоянием. Потребительский банкинг, который включает в себя традиционное банковское дело и кредитование, наряду с кредитными картами и автокредитованием, является крупнейшим, в то время как инвестиционный банкинг, который включает в себя оптовые платежи и торговлю на рынках, является следующим по величине.

В то время как группа потребительского банковского обслуживания столкнулась с трудностями в прошлом году, инвестиционный банкинг продемонстрировал сильные результаты в четвертом квартале, когда доходы выросли на 37% в годовом исчислении. Волатильность, в данном случае, помогла, так как была увеличена торговая активность, а также потребность в консультационных и андеррайтинговых услугах. Сегменты управления активами и благосостоянием, а также коммерческого банкинга меньше, но в прошлом году они также выросли, компенсируя потери в сфере потребительского банкинга.

JPMorgan Chase является лидером или одним из лидеров во всех этих различных направлениях бизнеса. Обладая сильным балансом, банк не только способен противостоять спадам, но и может инвестировать в свою технологическую инфраструктуру и возможности передачи данных для повышения эффективности и производительности. В 2021 году Даймон сообщил, что компания планирует инвестировать 12,5 миллиардов долларов в технологии. Кроме того, сильный баланс позволяет компании совершать приобретения для дальнейшего развития своего бизнеса. Компания указала, что заинтересована в приобретении, в частности, в бизнесе управления активами.

Многие считают JPMorgan Chase хорошей компанией, так как она недооценена по отношению к своей доходности и позиции лидера рынка. Коэффициент форвардной цены к доходам компании составляет около 13,8, что примерно соответствует среднему значению P/E для финансовых учреждений. Ее отношение соотношение цены к балансовой стоимости составляет чуть менее 2, что не относится к недооцененности актива, но относительно невелико по сравнению с ее потенциалом роста в условиях улучшения макроэкономической конъюнктуры.

В конечном итоге, JPMorgan Chase, по любым меркам, сейчас является отличным вариантом для инвестиций.  

Пока цена находится выше уровня 148.10 следуйте рекомендациям ниже:

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: длинная позиция
• Точка входа: 155.90
• Тейк-профит 1: 162.40
• Тейк-профит 2: 165.90

Альтернативный сценарий:

При пробое уровня 148.10 следуйте рекомендациям ниже:    

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: короткая позиция
• Точка входа: 148.10
• Тейк-профит 1:  142.10
• Тейк-профит 2: 138.60