Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация

Недавно компания Intel (NASDAQ: INTC) попала под перекрестный огонь торговой войны, когда Министерство обороны США добавило китайского технологического гиганта Inspur в свой "организационный список" компаний, имеющих тесные связи с китайским правительством.

По данным Gartner, в первом квартале 2020 года Inspur контролировал почти 37,6% серверного рынка Китая, а в прошлом году потратил 17,9 млрд юаней (2,5 млрд долларов) на компоненты Intel. Это составляет около 12,5 % доходов Intel в Китае (включая Гонконг) и 3,5 % общего дохода в прошлом году.

Intel приостановил поставки для Inspur, и это выглядело как очередная большая неудача для производителя чипов - который все еще борется с продолжающейся нехваткой чипов, острой конкуренцией со стороны AMD (NASDAQ: AMD), и потерей компании Apple (NASDAQ: AAPL) как ведущего клиента.
Тем не менее, всего несколько дней спустя Intel возобновила поставки для Inspur, утверждая, что она решила проблемы с корректировкой своей цепочки поставок. Корпорация Intel не раскрыла точной природы этих изменений, но представитель компании сообщил South China Morning Post, что корректировки были произведены "в соответствии с законами США".

Неясно, нанесет ли Министерство обороны ответный удар по решению Intel, но это подчеркивает основную слабость бизнеса чипмейкера: его зависимость от Китая, слабость по мере того, как торговая война перерастает в полномасштабную технологическую войну.

Intel является крупнейшим в мире производителем x86 процессоров для ПК и серверов. По данным Mercury Research, по состоянию на конец 2019 года она контролировала более 80% рынка ПК и более 95% рынка серверов. Его единственным значимым конкурентом на обоих рынках является AMD.

Intel доминирует на рынке серверов, потому что ее процессоры Xeon широко признаны "лучшими в своем классе" чипами для центров обработки данных. Ни один из отечественных серверных чипов Китая, многие из которых были построены на архитектурах ARM, MIPS и RISC-V, ещё не приблизился к производительности Intel.

Вот почему Inspur до сих пор получает все свои чипы от Intel, а не AMD или отечественных китайских производителей чипов. Суперкомпьютеры китайского правительства также ранее работали на процессорах Intel Xeon.

Но еще в 2015 году правительство США запретило Intel продавать любые новые чипы Xeon для китайских суперкомпьютеров, ссылаясь на опасения по поводу их роли в ядерных исследованиях и симуляциях. Intel выполнила требование и, похоже, получила компенсацию за новые контракты на поставку государственных суперкомпьютеров в США.

Однако этот разрыв заставил китайское правительство разрабатывать суперкомпьютеры на базе отечественных чипов высшего уровня. Он также подтолкнул Китай к агрессивному снижению своей зависимости от американских технологий, что проложило дорогу текущим столкновениям по поводу американских чипов в китайском оборудовании.

В прошлом году компания Intel получила 28% дохода от своей деятельности в Китае, и почти 10% чистых активов, заводов и оборудования, включая один литейный цех и два сборочных и испытательных полигона, расположены в Китае.

Китайское правительство явно хочет, чтобы страна уменьшила свою зависимость от Intel и других американских чипмейкеров. Оно на короткое время обеспечило возможность производства "клонов" серверных чипов Epyc компании AMD через несколько совместных предприятий в 2018 году.

Между тем, китайские производители чипов, многие из которых поддерживаются правительством, продолжают развивать более продвинутые чипы. Zhaoxin, совместное предприятие VIA Technologies и муниципального правительства Шанхая, запустило чипы, которые обеспечивают производительность, сравнимую с производительностью старых процессоров Intel Core i5 в прошлом году. Alibaba (NYSE: BABA) также выпустила мощные чипы RISC-V, которые нацелены на рынки 5G, AI и Internet of Things, в прошлом году. Все эти события указывают на то, что дни Intel в Китае могут быть сочтены. 

Быстрое возобновление компанией Intel поставок для Inspur указывает на то, что она может переориентировать производство своих чипов на свои предприятия в Китае и других странах, чтобы обойти требования Министерства обороны. Тем не менее, министерство обороны все еще может принять дополнительные ограничения в отношении Intel, и производитель чипов может потерять значительные доходы от своего крупнейшего рынка.