Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация

Акции компании Intel недавно упали после того, как производитель чипов опубликовал результаты своей деятельности за первый квартал. Доход компании снизился на 1% в годовом исчислении до $19,7 млрд, но все же превзошел прогнозы аналитиков на $1,75 млрд.

Чистый доход (non-GAAP) снизился на 6% до $5,7 млрд. Non-GAAP прибыль на акцию, обеспеченная выкупами, снизилась на 1% до $1,39 и превзошла ожидания на $0,25. Эти цифры не учитывают бизнес NAND, который будет продан SK Hynix, и другие единовременные статьи.

Intel ожидает, что во втором квартале доход и non-GAAP прибыль снизятся на 10% и 15% в годовом исчислении, соответственно. Аналитики ожидали, что выручка и прибыль упадут на 9% и 19% соответственно.

На весь год Intel ожидает, что GAAP доход снизится на 1% до 77 млрд долларов, а non-GAAP доход - на 7% до 72,5 млрд долларов, что ниже консенсус-прогноза в 72,8 млрд долларов. Компания ожидает, что non-GAAP EPS снизится на 13%, по сравнению с более мрачными прогнозами о снижении на 19%.

Рост Intel в первом квартале преодолел низкую планку Уолл-стрит, но неоднозначные прогнозы указывают на то, что проблемы компании сохранятся в течение года. Акции Intel могут выглядеть дешевыми при 13-кратной форвардной прибыли и неплохой форвардной доходности в 2,4%, но их все равно не стоит покупать по следующим пяти простым причинам.

Доходы подразделения Intel Client Computing Group в прошедшем квартале выросли на 8% в годовом исчислении до $10,6 млрд, так как компания продала больше процессоров для ПК. Общий объем продаж ПК вырос на 38% в годовом исчислении, причем 54%-ный рост объемов продаж ноутбуков компенсировал 4%-ное снижение объемов продаж настольных ПК.

Однако продажи ПК выросли в основном потому, что в результате пандемии люди были вынуждены покупать новые системы для удаленной работы, онлайн-образования и игр.

После окончания пандемии этот "попутный ветер" несомненно ослабнет.

Продолжающийся дефицит чипов Intel, начавшийся в 2018 году и до сих пор не решенный, заставил многих производителей ПК покупать больше чипов у конкурента AMD, который передает производство чипов на Taiwan Semiconductor Manufacturing, вместо того чтобы производить их внутри компании.

В итоге за последние три года Intel уступила AMD рынки процессоров для настольных ПК и ноутбуков.

Это падение может продолжиться в обозримом будущем, поскольку сопутствующие факторы, связанные с пандемией, рассеиваются, а AMD продвигается вперед в "технологической гонке" по созданию более компактных и мощных чипов с TSMC.

В прошлом году во всем мире резко возросли капитальные затраты на облачные вычисления, поскольку центры обработки данных модернизировали свое оборудование, чтобы справиться с большим количеством онлайн-занятий во время пандемии.

Например, три крупнейших гипероблачных компании - Amazon, Microsoft и Google - в совокупности увеличили свои капиталовложения на 32% в 2020 году. Этот рост расходов должен стать хорошей новостью для Intel, которая обладает почти монополией на процессоры для центров обработки данных.

Тем не менее, в первом квартале доходы группы Intel по центрам обработки данных (DCG) снизились на 20% в годовом исчислении до 5,6 млрд долларов. Компания объяснила это сокращение "сложным" сравнением с 43%-ным ростом год назад, который был достигнут благодаря модернизации облачных вычислений, корпоративных, правительственных и коммуникационных секторов.

Но эти сложные сравнения могут сохраниться в течение 2021 года, так как клиенты облачных и дата-центров предпочитают покупать другие чипы, такие как высокопроизводительные GPU NVIDIA для задач искусственного интеллекта, а не флагманские CPU Xeon от Intel. Недавний запуск NVIDIA собственного процессора для центров обработки данных и планируемое поглощение Arm могут усилить это давление.

Чтобы решить текущие производственные проблемы, Intel передаст производство некоторых своих чипов на аутсорсинг в TSMC. Но она также планирует принимать заказы на чипы от сторонних производителей в своем новом подразделении Intel Foundry Services.

Эта стратегия противоречит сама себе. Intel по-прежнему нуждается в TSMC для производства некоторых своих новых чипов из-за ограничений существующих литейных заводов, но при этом строит новые заводы для производства чипов для других производителей без собственных заводов.

Другими словами, Intel все еще будет временно зависеть от TSMC, которая остается впереди в гонке технологических процессов, одновременно пытаясь конкурировать с TSMC и Samsung за заказы на менее современные чипы. Бизнес литейных услуг также, вероятно, будет приносить более низкий доход, чем бизнесы CCG и DCG.

Наконец, скорректированная валовая маржа Intel, которая в первом квартале снизилась на 6,1 процентных пункта в годовом исчислении до 58,4%, может оставаться под давлением, поскольку продажи ПК замедляются, продажи центров обработки данных снижаются, а компания расширяет свой низкомаржинальный бизнес литейных услуг.

Intel также планирует сократить обратный выкуп акций, чтобы сохранить больше денежных средств для расширения бизнеса. Это вынужденная мера, но она приведет к замедлению роста прибыли на акцию, поскольку ее валовая и операционная маржа сократится.

Компания Intel еще не обречена, но она сильно отстает от таких производителей микросхем, как AMD, NVIDIA и TSMC. Новый генеральный директор Intel Пэт Гелсингер утверждает, что 2021 год станет "поворотным годом" для компании - но инвесторам лучше дождаться этого и увидеть, как на самом деле будет происходить этот переход, прежде чем рассматривать компанию в качестве достойной инвестиции.

Пока цена находится ниже уровня 60.90 следуйте рекомендациям ниже:

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: короткая позиция
• Точка входа: 1: 57.70
• Тейк-профит 1: 53.60
• Тейк-профит 2: 51.70

Альтернативный сценарий:

При пробое уровня 60.90  следуйте рекомендациям ниже:    

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: длинная позиция
• Точка входа: 60.90
• Тейк-профит 1:  64.20
• Тейк-профит 2: 66.10