Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация

В этом году акции технологических компаний невероятно пострадали из-за роста инфляции. Например, акции изобретателя платформы для разработки игр Unity Software упали на 80%. Однако на протяжении большей части первой половины 2022 года акции IBM были лучше многих своих собратьев по технологическому сектору и даже достигли 52-недельного максимума в 144,73 доллара в июне.

IBM не поддалась падению рынка в первой половине года благодаря росту доходов и высоким дивидендам, доходность которых в настоящее время составляет около 5%. Но после того, как IBM объявила о доходах за второй квартал в июле, ситуация изменилась.

Акции упали с почти $140 за акцию до менее $130 после публикации отчета, потому что IBM снизила прогноз по свободному денежному потоку на 2022 год. Способность Big Blue генерировать свободный денежный поток (FCF) важна для финансовой устойчивости компании, включая выплату дивидендов.

Но любые опасения по поводу дивидендов не учитывают, что IBM 2022 года существенно отличается от своего допандемического варианта. Сейчас компания предлагает инвесторам гораздо больше, чем просто привлекательные дивиденды.

Давайте сначала рассмотрим снижение прогноза FCF. Снижение FCF может негативно повлиять на способность IBM повысить дивиденды (что она делала 27 лет подряд) или, что еще хуже, заставить компанию сократить дивиденды, как это сделали многие компании после пандемии.

Однако проблема свободного денежного потока IBM является результатом действия множества макроэкономических факторов, которые со временем ослабнут. Например, сильный доллар США вредит IBM, поскольку около половины ее доходов во втором квартале поступило с международных рынков.

А после нападения России на Украину IBM закрыла свои российские подразделения. Хотя продажи из этой страны составляли менее 1% от дохода 2021 года, бизнес имел высокую маржу, что сжимало прибыль и денежный поток IBM.

Такое сочетание макроэкономических факторов привело к пересмотру прогноза FCF на год в размере $10 млрд вместо прежнего диапазона до $10,5 млрд. Несмотря на это, руководство выразило уверенность в достижении общего FCF в размере $35 млрд в период с 2022 по 2024 год.

Таким образом, в долгосрочной перспективе IBM готова выполнить свои обязательства по выплате дивидендов. Компания способна сделать это благодаря недавней трансформации своего бизнеса в сторону роста доходов.

При генеральном директоре Арвинде Кришне, который занял этот пост в 2020 году, IBM сместила акцент на гибридные облачные вычисления, которые объединяют публичные и частные облачные среды.

Это популярная модель ИТ-инфраструктуры в таких отраслях, как финансы, где конфиденциальные данные требуют частного облака, в то время как более дешевые компоненты публичного облака используются для других бизнес-потребностей. Подобный переход IBM оказался успешным: за 12 месяцев доходы от гибридного облака выросли на 16% до 21,7 миллиарда долларов.

Облачные предложения IBM дополняются инфраструктурным бизнесом, который продает оборудование, необходимое для частных облачных сред. Во втором квартале компания выпустила свою новейшую систему мэйнфреймов - IBM z16. Эта модель - первая, в которую компания включила чип, специально разработанный для искусственного интеллекта (ИИ), и она пользуется успехом. Доход IBM z Systems во втором квартале вырос на 69% в годовом исчислении.

Облачные вычисления и инфраструктурные возможности компании увенчаны консалтинговым подразделением IBM, которое помогает клиентам выбирать и внедрять ее технологии. Во втором квартале доходы консалтингового подразделения выросли на 10% в годовом исчислении. IBM ожидает, что в этом году продажи консалтинговых услуг продолжат расти двузначными цифрами.

Благодаря трем направлениям - облачным вычислениям, инфраструктуре и консалтингу - были достигнуты высокие показатели за 2022 год. Доход во втором квартале вырос на 9% в годовом исчислении и составил $15,5 млрд. США, что на 8% больше, чем в первом квартале.

Компания ожидает, что рост доходов продолжится. По прогнозам, в третьем квартале продажи вырастут в высоких однозначных цифрах в постоянной валюте. IBM также должна достичь своей цели - увеличить доходы на 3 миллиарда долларов в этом году. Доход компании в 2022 году уже превысил 2 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, бизнесу IBM помогает отраслевой рост. Ожидается, что рынок гибридных облачных вычислений вырастет с 56 млрд долларов в 2020 году до 145 млрд долларов к 2026 году.

Будущее компании выглядит радужным, поскольку она продолжает совершенствовать свои технологии. В рамках своего облачного предложения она теперь предоставляет доступ к квантовому компьютеру, который может обрабатывать сложные наборы данных, с которыми не могут справиться даже современные суперкомпьютеры. Банки и правительства начали использовать эту возможность, например, HSBC.

Кроме того, многолетняя история IBM в области технологий искусственного интеллекта делает ее лидером в этой области. Например, гигант быстрого питания McDonald's использует возможности искусственного интеллекта IBM для тестирования автоматизированного кафе.

Этот успех показывает, что трансформация компании приносит свои плоды. Big Blue больше не является просто дивидендной компанией. Она позиционируется для долгосрочного роста доходов, что делает IBM хорошо обоснованной инвестицией.

Пока цена находится выше уровня 129.00 следуйте рекомендациям ниже:

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: длинная позиция
• Точка входа: 131.01
• Тейк-профит 1:  134.00
• Тейк-профит 2: 138.00

Альтернативный сценарий:

При пробое уровня 129.00 следуйте рекомендациям ниже:

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: короткая позиция
• Точка входа: 129.00
• Тейк-профит 1:  126.00
• Тейк-профит 2: 123.00