Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация

Ни для кого не секрет, что все инвестиционные идеи, связанные с General Electric основаны и зависят от эволюции в трех из четырех его промышленных сегментов - сегмент здравоохранения справляется со своими задачами. Само собой разумеется, что каждый бизнес должен быть ориентирован на благоприятные конечные рынки, но, учитывая растущую или даже просто стабильную рыночную обстановку, действительно ли сегменты GE могут извлечь выгоду из этого? Давайте попытаемся разобраться.

Компания GE заслужила похвалу за улучшение генерации свободного денежного потока (FCF) по сравнению с предыдущим прогнозом руководства и ожиданиями рынка. Это то, что может быть еще больше усилено, если рыночные спекуляции будут правильными, и GE продаст свой бизнес по лизингу самолетов, GECAS, компании Aercap.

Продажа может принести наличные деньги, которые могут быть использованы для сокращения долга и, следовательно, выплаты процентов в будущем.  

Возвращаясь к промышленным предприятиям, GE Healthcare в течение еще одного года будет в состоянии сгенерировать как минимум 2,6 миллиарда долларов США в виде FCF. Однако в 2020 г. GE Power и GE Aviation были практически безубыточными с точки зрения FCF, в то время как у GE Renewable Energy был отток 640 миллионов долларов. Если в 2021 г. GE собирается достичь заявленных руководством целей от 2,5 до 4,5 млрд. долл. в FCF (с последующим ростом), то все три подразделения должны будут продолжать совершенствоваться.

До пандемии COVID-19 и ее влияния на воздушные перевозки GE Aviation получала около 74% своих доходов от коммерческих двигателей и услуг. Из остальных 13% приходятся на двигатели и услуги военного назначения, а остальные - на деловую авиацию и авиацию общего назначения, авионику и другие виды аэрокосмического бизнеса. Независимо от того, как бы вы ни сократили этот показатель, важны коммерческие авиаперевозки.

Как уже отмечалось ранее, доступность капитала должна быть открыта для авиакомпаний, чтобы они могли снова начать летать, когда откроются авиационные рынки.

Учитывая эти условия, GE Aviation выглядит хорошо подготовленной к восстановлению.

Например, ее совместное предприятие с Safran, CFM International, предоставляет единственный вариант двигателя (LEAP) для Boeing 737 MAX. Двигатель LEAP также является одним из двух вариантов на другой узкофюзеляжной рабочей лошадке - Airbus A320 NEO. Таким образом, GE имеет все преимущества, когда новое поколение узкофюзеляжных самолетов снова начнет летать, и Boeing и Airbus начнут разворачивать производство.

Менее позитивным моментом является то, что старый двигатель CFM56, которым оснащаются устаревшие самолеты Boeing 737 и Airbus A320, лишится значительной части доходов от услуг, которые инвесторы рассчитывали получить в результате посещений цехов, на которые ранее рассчитывали. Отказ от даты первой поставки широкофюзеляжного самолета Boeing 777X также не является хорошей новостью, так как GE9X является единственным вариантом для самолета.

В целом, GE Aviation хорошо подготовлена к восстановлению, но нельзя отрицать, что последствия пандемии будут ощущаться еще долгие годы.

Оба подразделения уже находятся в режиме восстановления, и оба они добиваются большего прогресса, чем предполагалось ранее. Чтобы увидеть это, давайте вернемся к прогнозам на 2020 и 2021 годы, которое было дано на встрече инвесторов по перспективам в марте 2020 года.

Эти данные могут быть немного каверзными для прочтения, но ключевым моментом, который необходимо учитывать, является то, что GE Power вернулась к положительному значению FCF (только) в 2020 году, когда ожидался отток капитала. Между тем, показатель FCF у GE Renewable Energy в 2020 г. был лучше, не ниже уровня 2019 г., и ожидается, что он будет генерировать FCF в 2021 г. по сравнению с предыдущими ожиданиями, которые были отрицательными.

Очевидно, что оба бизнеса уже находятся в режиме разворота. Для GE Renewable Energy компания продолжает работать по менее выгодным старым контрактам по ветряным установкам береговой линии., и руководство утверждает, что в отчете о прибыли за четвертый квартал компания увидела "улучшение цен и реализацию проектов".

Тем временем, инвесторы будут надеяться, что гигантская морская ветряная турбина Haliade-X, основываясь на первоначальном успехе своих заказов на Dogger Bank, добавит еще один рычаг роста GE Renewable Energy.

Рост использования возобновляемых источников энергии в качестве источника производства электроэнергии привел к замедлению роста заказов на газовые турбины, и в ближайшее время рынок вряд ли изменится. Тем не менее, GE продолжает выигрывать заказы с помощью своей сверхмощной турбины HA, и у компании есть возможность улучшить исполнение заказов в сфере электроэнергетических услуг.

На сегодняшний день GE сталкивается со множеством проблем, таких как потеря дохода от услуг на CFM56, жесткая конкуренция в сфере ветроэнергетики и сохраняющаяся слабость спроса на газовые турбины. Тем не менее, у нее также есть большой потенциал роста прибыли/FCF по линии CFM56 за счет инициатив самопомощи, таких как улучшение исполнения в сфере энергетических услуг, а также в сфере наземной ветроэнергетики. GE также может обеспечить рост за счет успеха таких ключевых продуктов, как турбина HA и морская ветряная турбина Haliade-X.

В целом, потенциала роста и недавней истории превзошедших ожидания, вероятно, достаточно для того, чтобы сделать положительный вывод о том, что GE более чем готова воспользоваться преимуществами любых улучшений на своих конечных рынках.

Пока цена находится выше уровня 12.20 следуйте рекомендациям ниже:

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: длинная позиция
• Точка входа: 13.36
• Тейк-профит 1: 14.80
• Тейк-профит 2: 15.40

Альтернативный сценарий:

При пробое уровня 12.20 следуйте рекомендациям ниже:    

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: короткая позиция
• Точка входа: 12.20
• Тейк-профит 1:  11.40
• Тейк-профит 2: 10.90