Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация

Последние 18 месяцев  были тяжелые для инвесторов Boeing (NYSE:BA), акции которых упали в марте 2019 года, после нескольких несчастных случаев с самолетами Boeing со смертельным исходом и, совсем недавно, из-за пандемии COVID-19 был приостановлен выпуск и продажи Boeing 737 MAX. До 2020 г. акции компании  потеряли около половины своей стоимости, поскольку авиакомпания на протяжении длительного периода экономического застоя, вызванного пандемией, сокращала расходы и урезала свой авиапарк. Доходы Boeing за второй квартал, которые должны быть озвучены  до открытия рынков 29 июля, будут плохими исходя из консенсус - прогноза. 

В июне Boeing  поставила всего 10 самолетов, а за весь второй квартал - 20. Для сравнения, во втором квартале 2019 года компания поставила 90 самолетов, даже  737 MAX. Заказы компании по-прежнему находятся под угрозой: Boeing зарегистрировал 182 отмены в июне и 477 за квартал. В июне самолеты  737 потеряли 179 единиц, а на конец квартала общее количество невыполненных заказов Boeing составило 4552. Airbus, для сравнения, имеет отставание в более чем 7500. Все новости из сегмента коммерческих самолетов Boeing в последнее время были связаны с задержками и замедлением производства. Как сообщается, компания перенесет свой дебют 777X на 2022 г., отчасти из-за колебаний потребительского спроса, а также, компания   сокращает производство как широкофюзеляжных, так и небольших самолетов 737 MAX. Boeing надеется, что к началу октября самолет 737 MAX будет модернизирован для полетов, что позволит компании возобновить поставки и поможет замедлить отмену заказов, но более широкие макроэкономические условия на некоторое время повлияют на портфель заказов. Компания Boeing в какой-то момент надеялась  выпускать не менее 55 самолетов 737 MAX в месяц, а сейчас надеется сделать 72 самолета за весь 2020 год. 

Boeing потеряла  4,7 миллиардов долларов в первом квартале, и наличные деньги, вероятно, будут в центре внимания и в этот раз. Проблемы с поставками компании в основном связаны с проблемами с наличностью, когда много наличности уходит на поддержание цепочки поставок и поддержание сотен построенных, но еще не доставленных самолетов, но мало денежных средств поступает от заказчиков. В начале этого года Boeing привлекла новый долг в размере 25 миллиардов долларов США. Но компания добавила 1 миллиард долларов в новые годовые процентные выплаты. Уолл-стрит ожидает потери 2,30 долл. США на акцию во втором квартале, факторинг в компенсационных выплатах клиентам за задержки, выходные пособия и выплаты при увольнении, связанные с реструктуризацией, а также вопросы, связанные с пандемией.  В какой-то момент, даже при наличии дополнительных ликвидных средств, компании Boeing необходимо прекратить тратить наличные средства. 

Оборонный бизнес компании, в значительной степени,  оставался на втором плане, поскольку коммерческие продажи выросли, но с падением коммерческих доходов на оборону и космос, скорее всего, придется почти треть от общего объема доходов в этом году.

У оборонного бизнеса была своя доля просчетов, но за последние два года компания выиграла серию громких тендеров, которые должны принести миллиардные доходы в ближайшие годы. Эти программы в основном находятся на ранней стадии и не помогут  спасти этот финансовый квартал. Рост Boeing в последние годы в значительной степени обусловлен продажами новых самолетов на развивающихся рынках, а Китай является одним из главных клиентов для компании. В 2018 году на долю Китая пришлось почти 30% из 737 поставок, и в последние годы он является значительной частью от  общего портфеля поставок. Напряженность в отношениях между США и Китаем высока, и портфель заказов Boeing может подвергнуться сокращению, если торговая война снова разгорится. Компания Boeing два года назад ввязалась в тарифные баталии и подталкивает международную борьбу с Канадой по поводу желаемых тарифов для конкурента по производству малых реактивных самолетов. Если Китай захочет принять ответные меры в отношении США, то замедление внутренней ресертификации 737 MAX было бы мощным способом сделать это. В связи с тем, что китайская компания Comac пытается разрушить дуополию Boeing и Airbus на коммерческие самолеты к середине десятилетия, у страны есть все основания для того, чтобы отступить от продаж Boeing.