Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Фундаментальная Информация

Последние пять лет были трудными для инвесторов, которые ориентируются на дивиденды. В эпоху повсеместных технологических потрясений рынок отдал предпочтение акциям, которые в основном не выплачивают дивиденды. В то же время, многие зрелые компании, которые действительно выплачивают высокие дивиденды, как правило, находятся под угрозой из-за этого сбоя. А компании, выплачивающие дивиденды и имеющие сильный бизнес, как правило, торгуются по очень высоким ценам. 

Но банковский сектор - это одна из областей, где инвесторы могут найти надежные, растущие дивиденды по разумным ценам сегодня. Победители прошлогоднего технологического роста продали акции, опасаясь повышения процентных ставок, но большинство крупных банков выигрывают от повышения ставок, что может увеличить их чистую процентную маржу. Таким образом, сегодня банки могут стать отличным убежищем для рискованных инвесторов и пенсионеров. Среди банков, возможно, ни один не подходит лучше для этой группы риска, чем Bank of America.

Уоррен Баффетт продал много банковских акций в прошлом году, но добавил к своему пакету акций Bank of America. Конгломерат Баффета, Berkshire Hathaway, владеет чуть более 1 миллиардом акций, что хорошо для 11,4% портфеля его компании, и вторым по величине публичным акционерным капиталом в целом.

Почему Баффетт так любит Bank of America? Наверное, за его консервативную философию андеррайтинга под руководством генерального директора Брайана Мойнихана, захватывающе названного "Ответственный рост". 

С тех пор, как Мойнихан занял эту должность в 2010 году, Bank of America в основном придерживается принципа простого кредитования, избегая при этом рисков и экзотических продуктов, подобных тем, которые недавно вызвали у нескольких банков проблемы с хедж-фондом Archegos Capital Management. После глобального финансового кризиса переосмысленная стратегия "ответственного роста" имеет четыре столпа:

Мы должны расти на рынке, без оправданий.

Мы должны расти с ориентацией на клиента.

Мы должны расти в рамках наших рисков.

Мы должны расти устойчивым образом.

Рамки рисков должны быть консервативными, рассчитанными на долгосрочную перспективу и сфокусированными на более широкой картине. По мере реализации этой стратегии чистая прибыль банка стала более стабильной и последовательной.

Даже в год пандемии, когда некоторые банки получили отрицательную прибыль, а некоторым даже пришлось временно сократить свои дивиденды, Bank of America удалось заработать 17,9 млрд. долл. чистой прибыли и сохранить свои выплаты, которые в настоящее время составляют 1,82%. Благодаря консервативному андеррайтингу чистые отчисления выросли лишь незначительно - с 3,6 млрд долл. в 2019 г. до 4,1 млрд долл. в 2020 г. Будучи чрезвычайно капитализированным, Bank of America получил зеленый свет для возобновления выкупа акций Федеральной резервной системой.

Хотя некоторые считают, что традиционные банки находятся под угрозой со стороны звездных новичков в сфере цифровых финансовых технологий, крупнейшие и наиболее управляемые банки все еще имеют конкурентные преимущества. К ним относятся крупные общенациональные сети филиалов банков, которые позволяют размещать депозиты по более низким ценам, а также финансовые средства, позволяющие вкладывать значительные средства в технологии.

За последние шесть лет BofA инвестировал 18 миллиардов долларов в технологии, при этом было открыто 300 новых филиалов и отремонтировано еще 2000. Эти инвестиции в технологии позволили еще больше сократить расходы; операционные расходы снизились с 57 млрд. долл. в 2015 году до 55 млрд. долл. в прошлом году, несмотря на дополнительные расходы, связанные с COVID-19, в размере 1,5 млрд. долл. И это несмотря на решение компании повысить минимальную почасовую оплату до $20 в час за это время.

Bank of America торгуется в этом году примерно в 15,8 раза больше, чем другие крупные банки, но все же значительно ниже рынка в целом. После финансового кризиса банки, как правило, имеют более низкие показатели P/E на фоне низкого экономического роста, низких процентных ставок и пост-финансового регулирования.

Тем не менее, Bank of America и другие крупные банки за это время получили стабильную прибыль и высокую доходность на капитал, возвращая акционерам денежные средства в виде дивидендов и выкупа акций. По сути, крупные банки стали больше походить на надежные, малорастущие коммунальные предприятия.

Однако именно регулирование капитала позволило банковскому сектору относительно благополучно пережить кризис COVID-19. Между тем, учитывая беспрецедентный объем фискальных и монетарных стимулов, которые сейчас поступают в экономику, и, возможно, еще больше - с новым законопроектом об инфраструктуре, двойные препятствия на пути экономического роста и низкие долгосрочные процентные ставки могут быть обращены вспять. В случае повышения процентных ставок, Bank of America, скорее всего, столкнется с ростом чистого процентного дохода с учетом его бизнес-модели, характеризующейся высокой кредитоспособностью.

Крупные банки в целом оказались в безопасности в условиях кризиса COVID и могут извлечь выгоду из более высоких темпов экономического роста в период после пандемии. Если вы хотите инвестировать в торговлю финансовой рефляцией, Bank of America, возможно, является лучшим выбором для инвесторов с низким уровнем риска.

И все же, несмотря на то, что более молодые инвесторы склонны инвестировать в более яркие, ориентированные на рост компании, они также могли бы извлечь выгоду из того, что Bank of America сохраняет свои позиции, увеличивает дивиденды и способен процветать в условиях более высокой доходности.

Одним словом, BofA - это солидный выбор для всех типов долгосрочных инвесторов, ориентированных на дивиденды.

Пока цена находится выше уровня 37.30 следуйте рекомендациям ниже:

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: длинная позиция
• Точка входа: 39.49
• Тейк-профит 1: 41.70
• Тейк-профит 2: 42.80

Альтернативный сценарий:

При пробое уровня 37.30 следуйте рекомендациям ниже:    

• Временной интервал: D1
• Рекомендация: короткая позиция
• Точка входа: 37.30
• Тейк-профит 1:  35.50
• Тейк-профит 2: 34.50