AT&T (NYSE: T) в последние годы подвергалась критике за свои приобретения и связанное с ними накопление долга. Критики телекоммуникационной компании имеют право на ошибку. Высокий долг — это сложное положение для любой компании, особенно сейчас, в связи с пандемией. AT&T накопила значительный долг от дорогостоящих приобретений, не связанных с ее основным бизнесом в области беспроводной связи. В 2015 году она потратила 49 миллиардов долларов на DIRECTV и еще 85 миллиардов на Time Warner в 2018 году. После приобретения Time Warner у AT&T осталась чистая задолженность в размере 180,4 миллиардов долларов, и с тех пор компания работала над ее погашением. AT&T, потеряла более 4 миллионов абонентов в 2019 году и еще 1 миллион в первом квартале этого года. Компания изо всех сил пыталась найти решение проблемы потерь абонентов, внедрив услугу потокового телевидения под названием DIRECTV Now, которая стала услугой AT&T TV Now. В марте компания добавила свою новую услугу AT&T TV. Ключевым моментом продажи стало включение прямых трансляций, таких как спортивные мероприятия, но пандемия вызвала отмену всех мероприятий. AT&T также приобрела Time Warner (теперь называемое WarnerMedia). С закрытием кинотеатров театральные фильмы пришлось приостановить. Телевизионные программы компании WarnerMedia потеряли рекламные доходы в результате отмены спортивных мероприятий в прямом эфире. Эти последствия привели к снижению доходов дивизиона за первый квартал на 12,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, упав на миллиард долларов с 8,4 миллиардов долларов США в 2019 году до 7,4 миллиардов долларов США.

Несмотря на трудности, основной бизнес AT&T в области беспроводных технологий остается устойчивым. Даже в условиях пандемии доходы сегмента беспроводной связи в первом квартале увеличились на 0,2% в год, что является существенной победой, учитывая, насколько сильно пандемия повлияла на сегмент WarnerMedia. Драйвер этого роста также значителен: увеличение как числа абонентов постоплатной телефонной связи, так и среднего дохода на абонента (ARPU) по мере перехода абонентов на безлимитные тарифные планы. Абоненты постоплатной телефонной связи стремятся превзойти предоплатных клиентов, поскольку они представляют собой повторяющиеся ежемесячные доходы и более низкие показатели оттока. AT&T наслаждалась ростом доходов от услуг беспроводной связи каждый квартал в течение прошедшего года. Доход от услуг беспроводной связи за первый квартал составил $14 млрд, что на 2,5% больше по сравнению с предыдущим годом, и составляет треть от общего дохода компании в размере $42,8 млрд. Еще одним преимуществом является расширение беспроводной сети 5G компании AT&T. К лету компания рассчитывает получить покрытие 5G по всей стране. Клиенты, которые хотят получить доступ к сети 5G, будут нуждаться в обновлении устройств (что принесет новые доходы компании), так как многие современные устройства не поддерживают 5G. Кроме того, первый квартал завершился примерно с 10 миллиардами долларов наличными и свободным денежным потоком в 3,9 миллиарда долларов. AT&T заявила, что она рассчитывает продолжать выполнять свои долговые обязательства, несмотря на влияние пандемии на доходы. Кроме того, 27 мая сегмент "AT&T WarnerMedia" представит новую услугу потокового вещания для своей телевизионной сети HBO под названием HBO Max. В первом квартале HBO принесло выручку в размере 1,5 млрд долл. Как только экономика в целом восстановится, WarnerMedia сможет окупить потерянные рекламные и театральные доходы. В 2019 году на долю WarnerMedia пришлось 18% операционных доходов компании, поэтому ее восстановление обеспечит значительный рост доходов AT&T.

Долговая нагрузка AT&T будет уменьшаться в течение многих лет, но компания намерена сокращать долг более активно. Она уже сократила чистый долг на $30 млрд в период между приобретением Time Warner и концом 2019 года. Компания также намерена выплачивать дивиденды, которые имеют привлекательную доходность в 6,98%. AT&T столкнулась с неудачами из-за пандемии. Тем не менее, акции компании в состоянии вырасти назад благодаря своей денежной позиции и надежному беспроводному бизнесу. Доходы WarnerMedia восстановятся после пандемии.