Источник: Портал PaxForex Premium Analytics, Техническая Информация

AT&T (NYSE: T) часто считается стабильным активом для консервативных инвесторов. Компания зарекомендовала себя как одна из ведущих телекоммуникационных компаний США, она платит форвардную доходность почти в 7%, а ее акции торгуются в девять раз больше форвардной прибыли. Однако за последние пять лет AT&T также получала недополученную доходность. Ее акции упали более чем на 10%, так как S&P 500 вырос почти на 60%. Даже после реинвестирования дивидендов общий доход AT&T в размере 14% все еще не соответствовал рыночным показателям. Прошлые показатели не являются надежным ориентиром для будущей прибыли, но послужной список AT&T настораживает инвесторов настроенных на покупку акций компании. 

Перед AT&T стоит несколько сложных задач. Во-первых, вялые продажи смартфонов, конкуренция со стороны Verizon, и закрытие розничных магазинов на фоне COVID-19 - все это навредило основному бизнесу в первом полугодии. Во-вторых, компания потеряла почти пятую часть абонентов  платного телевидения, по сравнению с прошлым кварталом. Платформы DirecTV, U-verse и AT&T TV борются с такими конкурентами, как Netflix, и услуги потокового телевидения, запущенные после поглощения Time Warner в прошлом году, включая HBO Max и AT&T TV Now, еще не компенсируют эти потери. Тем временем, пандемия навредила WarnerMedia, отложив производство и выпуск новых телевизионных шоу и фильмов. Что еще хуже, попытки AT&T объединить свои фрагментированные потоковые сервисы часто сбивают с толку и разочаровывают потребителей. Аналитики ожидают, что в этом году доходы AT&T сократятся на 7% и 10% соответственно. AT&T также несет большие долги в связи с приобретением лицензий DirecTV, Time Warner и AWS-3. В прошлом квартале компания сократила свой долгосрочный долг менее чем на 3% до 153 млн. долларов, но свободный денежный поток сократился на 14% до 7,6 млрд. долларов. AT&T продала некоторые из своих непрофильных бизнесов и временно приостановила выкуп собственных акции  в этом году, но ее свободный денежный поток может продолжать сокращаться и ограничивать ее возможности по сокращению долга.

Все эти проблемы могут затруднить для компании  АТ&Т поддержание текущих дивидендных выплат - которые в прошлом году выросли на 11% до $14,9 млрд - без снижения долгосрочного кредитного рейтинга. Бизнес AT&T в сфере беспроводной связи продолжает расти, в прошлом квартале абонентов компании прибавилось на 8% за год год, а запуск новых 5G-телефонов в конце этого года может снова увеличить средний доход на одного абонента. Потоковое вещание AT&T и усилия WarnerMedia сейчас выглядят беспорядочно, но компания постепенно устраняет такие убыточные сервисы, как HBO Go and Watch TV. Компания также наняла бывшего босса Hulu, чтобы он приложил свои усилия в области потокового вещания, и закрепил за собой права на такие популярные сериалы, как "Друзья" и "Теория Большого Взрыва". Рост также должен снова ускориться по мере того, как кинотеатры открываются, что  возобновляет производство приостановленных проектов. 

Уровень долга AT&T высокий, но только 15,6 миллиардов долларов из этого общего объема компании нужно платить в год. AT&T должна легко покрыть эти выплаты и при этом иметь достаточно денежных средств для выплаты дивидендов. В конце концов, за последние 12 месяцев на дивиденды было потрачено всего 57% свободного денежного потока