Деривативы: опционы и фьючерсы

В практике трейдинга финансовыми инструментами значительной популярностью пользуются ценные бумаги производного типа, или, как иногда их называют, деривативы. Если рассматривать сферу биржевого трейдинга, то наиболее востребованными инструментами здесь являются опционы и, конечно же, фьючерсы.

Особенность опциона заключается в том, что этот контракт предоставляет его приобретателю право (опцию) на совершение определенной сделки (BUY / SELL) по обусловленной этим же контрактом цене к наступлению конкретной даты, оговоренной условиями данного контракта. Иначе говоря, приобретатель опциона, который произвел оплату опционной премии, получает на этом основании право выбирать – совершать ли ему данную сделку или же воздержаться от участия в ней.

Основное отличие фьючерсного контракта от опционного состоит непосредственно в том, что по фьючерсному контракту и продавец фьючерса, и приобретатель фьючерса обязаны безоговорочно выполнить условия этого контракта, то есть совершить конкретную сделку (BUY / SELL) по четко оговоренной фьючерсом цене в жестко установленные этим контрактом сроки.

Фьючерс: сущность и типология

Таким образом, фьючерсом считается стандартизированный контракт установленного типа, который предписывает приобретателю совершить покупку, а продавцу – совершить продажу конкретного актива в строго определенном количестве по закрепленной контрактом цене к предусмотренному этим же контрактом сроку.

Фьючерс, как и типичный опционный контракт, является биржевым инструментом, так как оборот фьючерсов осуществляется исключительно в рамках конкретной биржи. Для фьючерсов и их биржевого оборота устанавливаются и регламентируются стандартизированные спецификации и жесткие торговые правила, затрагивающие, прежде всего, требования к товару (активу), в отношении которого и заключается данный фьючерс, требования к качеству и количеству этого товара. Контрагенты по фьючерсному контракту имеют возможность оговорить друг с другом только лишь срок и стоимость его экспирации.

Все контракты фьючерсного типа могут быть условно разделены на две ключевые категории:

• фьючерсы поставочного типа - предусматривают поставку некоторого актива на момент экспирации контракта;

• фьючерсы расчетного типа - не предусматривают физическую поставку актива, контрагенты осуществляют друг с другом лишь денежные расчеты с учетом разницы между стоимостью, установленной фьючерсом, и реальной ценой актива на момент экспирации соответствующего контракта.